Normaalin joukkolainan ja nollakupongin joukkovelkakirjalainan välinen ero on koron maksaminen, joka tunnetaan muuten kuponkeina. Tavallinen joukkovelkakirjalaina maksaa korkoa joukkovelkakirjojen haltijoille, kun taas nollakoron joukkovelkakirjalaina ei laske tällaisia koronmaksuja. Sen sijaan nollakupongin joukkovelkakirjalainanhaltijat vain saavat joukkovelkakirjalainan nimellisarvon saavuttaessa maturiteetin. Tavalliset joukkovelkakirjat, joita kutsutaan myös kuponkilainoiksi, maksavat korkoa joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana ja maksavat myös pääoman takaisin eräpäivänä.
TÄRKEIMMÄT TAPAHTUMAT
- Tavallinen joukkovelkakirjalaina maksaa korkoa joukkovelkakirjojen haltijoille, kun taas nollakoron joukkovelkakirjalaina ei laske tällaisia koronmaksuja. Nollakuponkilainan tuotto on yleensä korkeampi kuin tavanomaisella joukkovelkakirjalainalla, jonka maturiteetti on tuottokäyrän muodon vuoksi.Zero- Kupongin joukkovelkakirjalainat ovat epävakaampia kuin kuponkilainat, joten keinottelijat voivat käyttää niitä hyödyntämään enemmän odotettavissa olevista lyhytaikaisista hintojen muutoksista. Nollakupongin joukkovelkakirjalainat voivat auttaa sijoittajia välttämään lahjaveroja, mutta ne myös luovat fantomituloveroongelmia.
Ero sijoittajille
Pitkäaikaiset nollakupongin joukkovelkakirjalainan sijoittajat saavat eron joukkovelkakirjalainan maksaman hinnan ja joukkovelkakirjalainan eräpäivänä saaman määrän välillä. Tämä määrä voi olla merkittävä, koska nollakupongin joukkovelkakirjalainat ostetaan tyypillisesti suurilla alennuksilla joukkovelkakirjalainan nimellisarvoon nähden. Tämä alennus johtaa usein korkeampaan tuottoon pitkällä tähtäimellä.
Nollakupongin joukkovelkakirjalainan tuotto on yleensä korkeampi kuin tavanomaisella joukkovelkakirjalainalla, jonka maturiteetti on tuottokäyrän muodon vuoksi. Normaalissa tuottokäyrässä pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen tuotot ovat korkeammat kuin lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen. Normaalien kuponkilainojen koronmaksut erääntyvät ennen eräpäivää, joten nämä maksut ovat kuin pieniä nollakuponkilainoja, jotka erääntyvät aikaisemmin. Korkotuotot lyhentävät odotusaikaa ja riskiä, joten ne vähentävät myös odotettua tuottoa.
Kupongien puuttuminen ei tee nollakuponkilainoista huonoja sijoituksia, ja ne tarjoavat yleensä paremman tuoton kuin kuponkilainat.
Eri keinottelijoille
Nollakupongin joukkovelkakirjalainat ovat epävakaampia kuin kuponkilainat, joten keinottelijat voivat käyttää niitä hyötyäkseen enemmän odotettavissa olevista lyhytaikaisista hintojen muutoksista. Kaikkien muiden ollessa yhtä suuret, nollakupongin joukkovelkakirjalainan hinta nousee enemmän kuin tavallisen kuponkilainan hinta korkojen laskiessa. Koska Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen hinnat reagoivat voimakkaasti korkotason muutoksiin, nollakuponkirahoituslaitokset ovat parempia spekuloida korkojen suhteen.
Myös nollakupongin yrityslainojen hinnat ovat epävakaat, joten niitä voidaan käyttää spekuloimaan liikkeeseenlaskijan terveydestä. Oletetaan, että konkurssiin joutunut yritys laski aiemmin liikkeeseen nollakuponki- ja kuponkilainoja, jotka erääntyvät viidessä vuodessa. Kummankin joukkovelkakirjalainan markkinahinta olisi laskenut, minkä seurauksena kuponkilainat maksavat nyt erittäin korkeat korot suhteessa niiden ostohintaan. Se luo tyynyn, jos yrityksen pitäisi mennä konkurssiin ennen erääntymistä. Nollakupongin joukkolainalla ei ole tällaista tyynyä, sillä on suurempi riski ja se ansaitsee enemmän rahaa, jos liikkeeseenlaskija selviää.
Nollakuponkilainat ja verot
Nollakupongin joukkovelkakirjalainat voivat myös vedota sijoittajiin, jotka haluavat siirtää varallisuutta perillisilleen. Jos joukkovelkakirjalaina, joka myy 2 000 dollaria, saadaan lahjaksi, se käyttää vain 2 000 dollaria vuotuisesta lahjaveron poissulkemisesta. Vastaanottaja saa kuitenkin viime kädessä huomattavasti enemmän kuin 2 000 dollaria joukkovelkakirjalainan erääntymisen jälkeen. Valitettavasti nollakupongin joukkovelkakirjalainanhaltijoille jotkut verot voivat vähentää strategian tehokkuutta.
Yhdysvalloissa nollakupongin joukkovelkakirjalainat luovat verovelvollisuuden korkomaksuihin, vaikka ne eivät tosiasiassa maksa kausikorkoa. Tämä luo vaihtotulo-ongelman joukkovelkakirjojen omistajille. Voi olla haastavaa keksiä rahaa verojen maksamiseen tuloista, joita ei saatu.
Tämän seurauksena on usein hyvä idea pitää nollakupongin joukkovelkakirjalainoja verovelkakirjalainatilillä, jotta vältetään verojen maksaminen tulevista tuloista.
Yksi vaihtoehto on Yhdysvaltain paikallisen tai osavaltion hallituksen liikkeeseen laskema nollakupongin joukkovelkakirjalaina. Kaikki näiden kuntalainojen korot, mukaan lukien nollakoron joukkovelkakirjalainojen laskennalliset korot, ovat vapaita Yhdysvaltojen liittovaltion veroista. Kunnan joukkovelkakirjalainoihin sisältyy usein myös valtion ja paikallisia veroja.
