ETF-markkinoiden markkinat ovat kasvaneet räjähdysmäisesti viimeisen vuosikymmenen aikana. Hallinnoitavien varojen (AUM) noustessa yli viisinkertaistuu arviolta 4, 3 biljoonaan dollariin tänä vuonna, ja niiden ennustetaan nousevan 5, 3 biljoonaan dollariin vuoden 2020 loppuun mennessä. Seuraava vuosikymmen saattaa hävittää huomattavasti edellisen. Bank of America: n tuoreen huomautuksen mukaan hallinnoitavat varat voivat nousta lähes 12-kertaisesti 50 biljoonaan dollariin vuoteen 2030 mennessä.
BofA: n rohkea ennuste, jonka mukaan vuotuinen kasvu on noin 25% vuosina 2019-2030, parempi kuin lähes 19% vuosittain vuodesta 2009 vuoteen 2019, uhkaa epäilijöitä, jotka uskovat, että toimialan purkaminen, hallituksen asetukset ja uudet kilpailijat saattavat haitata ETF: ien kasvua.. Lisäksi 50 triljoonaa dollaria AUM: ssa olisi yli kaksinkertainen Yhdysvaltojen talouden nykyiseen kokoon nähden, kun otetaan huomioon, että Yhdysvaltojen vuotuinen BKT oli 21, 5 biljoonaa dollaria Q3 2019.
Avainsanat
- Bank of America ennustaa entistä nopeampaa kasvua eteenpäin oleville ETF: lle. Skeptikot näkevät tämän ennusteen olevan liian optimistinen.ETF: ien edessä on kasvava sääntelyvalvonta ja kilpailuhaasteet. Kuinka ETF: n haltijat käyttäytyvät seuraavassa markkinoiden laskussa, on iso tuntematon.
Merkitys sijoittajille
Koska enemmän todisteita BofA: n aggressiivisesta ennusteesta on, Jim Ross, yksi ETF-teollisuuden perustajista, ennusti vuonna 2018, että maailmanlaajuinen ETF AUM voi saavuttaa 25 biljoonaa dollaria vuoden 2025 loppuun mennessä. Ross, pitkäaikainen johtaja ETF: n sponsorissa State Street Corp. (STT) oli avainhenkilö suunnitellessaan ja markkinoille tullessaan Yhdysvaltojen ensimmäinen pörssiyhtiö, SPDR S&P 500 ETF (SPY). Toisaalta BofA: n ennuste kattaa viisi lisävuotta.
Sijoitusrahastojen kasvua, BofA toteaa, ohjaa sijoittajien "lisääntynyt tietoisuus" näiden sijoitusvälineiden tarjoamista tärkeimmistä eduista, kuten verotuksen tehokkuus, alhaiset kustannukset, likviditeetti ja avoimuus. Vakaa korkotaso, odotus positiiviseen osaketuottoon ja kapeat luottoriskikorot voisivat myös auttaa kiihdyttämään ETF: n lisäkasvua vuonna 2020, BofA: ta kohti.
Lisäksi suurin osa ETF: stä on passiivisia sijoitusvälineitä, jotka seuraavat markkinaindeksejä. Koska kalliimmin aktiivisesti hoidetut rahastot alittavat indeksit yhä enemmän, sijoittajat luopuvat niistä halvemmista passiivisista vaihtoehdoista, pääasiassa ETFistä, jotka ovat myös antaneet keskimäärin parempaa tuottoa.
Kuten edellä todettiin, BofA: n ennuste keskimäärin 25%: n vuotuisesta kasvusta seuraavana vuosikymmenenä on sinänsä erittäin aggressiivinen, älä unohda, että se ylittää edellisen vuosikymmenen aikana kirjatun 19%: n koron. "Käynnistys- ja sulkemismäärä osoittaa vakaan ja kypsän teollisuuden, joka on jo nähnyt dramaattisimman kasvunsa", on ETF.com: n raportin päätelmä. Todellakin, teollisuus näyttää olevan purkautuvan. Pienemmät toimijat, joilla ei ole mittakaavaetuja, sulkeutuvat kasvavalla vauhdilla, ja minkä tahansa uuden rahaston on yhä vaikeampaa päästä kannattavaan mittakaavaan.
Myös Yhdysvaltain ETF-markkinat ovat erittäin keskittyneet, ja kolmen parhaan pelaajan määräysvallassa AUM on lähes 3, 5 triljoonaa dollaria eli yli 80% kokonaismäärästä. Nämä ovat BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group ja State Street Corp.
Sääntelyviranomaiset ovat kiinnittäneet huomiota näiden 3 liikkeeseenlaskijan määräävään yhdistettyyn asemaan ja mahdollisuuteen tukahduttaa kilpailu, erityisesti arvopaperi- ja pörssikomissiossa (SEC). "Olen huolestunut siitä, mitä se tarkoittaa sijoittajille - etenkin Main Street -sijoittajille -, jos pienten ja keskisuurten omaisuudenhoitajien tarjoama valikoima ja valinta menetetään konsolidoinnin ja palkkioiden pakkaamisen aallossa", SEC: n johtaja Dalia Blass sijoitusjohtamisosasto, joka mainitaan maaliskuussa sijoitusyhtiöinstituutin (ICI) konferenssissa.
Katse eteenpäin
Toinen vastatuuli ETF: lle voi olla yksityinen pääomarahasto, mukaan lukien pääomasijoitusrahastot, riskipääoma, infrastruktuuri, kiinteistöt ja yksityiset velkarahastot. Nämä ajoneuvot ovat houkutelleet uusia rahaa sijoittajilta noin kaksinkertaisella korolla kuin ETF. Epäselvää onko tämä pitkäaikainen riski tulevaisuuden ETF-kasvulle.
Viimeinkin on laaja huolenaihe siitä, että paniikkisoituneiden passiivisten ETF-osakkeenomistajien myyntiaallot saattavat muuttaa vaatimatonta markkinoiden myyntiä täysimääräiseksi romahdukseksi. Inigo Fraser-Jenkins, joka on Sanford C. Bernstein & Co: n globaalin kvantitatiivisen ja eurooppalaisen osakestrategian johtaja, on nähnyt "lisääntyneen hännäriskin, että myyntiä markkinoilla saadaan häiriöksi", varoittanut ", emme periaatteessa tiedä mitä tapahtuu, kun tuhannet sijoittajat tavoittavat älypuhelimensa ja yrittävät myydä positioita, jotka heillä on passiivisissa ETF-tuotteissa."
