Pääoman painotettua keskimääräistä kustannusta (WACC) ja sisäistä tuottoastetta (IRR) voidaan käyttää yhdessä erilaisissa taloudellisissa skenaarioissa, mutta niiden laskelmat palvelevat erikseen hyvin erilaisia tarkoituksia.
Mikä on WACC?
WACC on yrityksen pääoman lähteiden keskimääräinen verojen jälkeinen kustannus ja korkotuoton mitta, jonka yritys maksaa rahoitukselleen. Yritykselle on parempi, kun WACC on alhaisempi, koska se minimoi rahoituskustannukset.
Jotkut yhtiön pääomarakenteessa tyypillisesti käytetyistä pääoman lähteistä sisältävät kantaosakkeet, ensisijaiset osakkeet, lyhytaikaiset velat ja pitkäaikaiset velat. Näillä pääoman lähteillä rahoitetaan yritystä ja sen kasvuhankkeita.
Ottamalla painotettu keskiarvo, WACC osoittaa, kuinka paljon keskimääräinen korko yritys maksaa jokaisesta rahoittamastaan dollarista. Yrityksen kannalta on edullisinta maksaa alin mahdollinen pääomakorko, mutta markkinakysyntä on tekijä tarjoamilleen tuoton tasoille. Yleensä velan tarjonnasta maksetaan korkoa vähemmän kuin osakeannilla.
Yritykset käyttävät WACC: tä vähimmäiskorkona huomioidessaan hankkeita analysoitaessa, koska se on yritykselle tarvittava perustuottoprosentti. Analyytikot käyttävät WACC: tä tulevien kassavirtojen diskonttaamiseen saadakseen nettonykyarvon laskettaessa yrityksen arvoa.
Kaava WACC: lle
WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) missä: E = Oma pääomaD = Velka = Oman pääoman kustannusq = Velkakustannus = Yhtiöveron määrä
Mikä on IRR?
Sisäinen tuottoaste voidaan ilmaista useilla taloudellisilla skenaarioilla. Käytännössä sisäinen tuottoprosentti on arvostusmetriikka, jossa kassavirtavirran nettoarvo (NPR) on nolla.
Yleensä yritykset käyttävät IRR: ää analysoidakseen ja päättäessään pääomahankkeista. Esimerkiksi yritys voi arvioida investointeja uuteen tehtaaseen verrattuna olemassa olevan laitoksen laajentamiseen kunkin projektin IRR: n perusteella. Mitä korkeampi IRR, sitä parempi projektin odotettu suorituskyky on ja sitä enemmän tuottoa projekti voi tuoda yritykselle.
Kaava IRR: lle
IRR: n laskemiseen ei ole erityistä kaavaa. Se on oikeastaan NPR: n kaava, joka on nolla.
NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −Co = 0 missä: Ct = Nettorahavirta kauden aikana tCo = Alkuperäisten sijoitusten kokonaiskustannukset yhteensä = Diskonttokorotukset = Ajanjaksojen lukumäärä
Milloin käyttää WACC: tä ja IRR: ää
WACC: tä käytetään IRR: n kanssa, mutta se ei välttämättä ole sisäinen suorituskykymittari, ts. Missä IRR tulee. Yritykset haluavat minkä tahansa sisäisen analyysin IRR: n olevan suurempi kuin WACC rahoituksen kattamiseksi.
IRR on sijoitusanalyysitekniikka, jota yritykset käyttävät määrittäessään tuoton, jota ne voivat odottaa kattavasti projektin tai projektien yhdistelmän tulevista kassavirroista. Kaiken kaikkiaan IRR antaa arvioijalle palkkion, jonka he ansaitsevat tai odottavat ansaitsevansa analysoitavista hankkeista vuosittain.
Kun tarkastellaan puhtaasti suorituskykymittareita analyysiä varten, johtaja käyttää tyypillisesti IRR: ää ja sijoitetun pääoman tuottoa (ROI). IRR tarjoaa vuotuisen tuoton, kun sijoitetun pääoman tuottoprosentti antaa arvioijalle kokonaisvaltaisen tuoton projektista koko projektin ajan.
