Termirakenteen ja tuottokäyrän välillä ei ole eroa; Tuottokäyrä on yksinkertaisesti toinen nimi kuvaamaan korkojen termirakennetta.
Mikä on korkojen rakenne?
Korkojen termirakenne on kuvaaja, joka kuvaa samanlaisten joukkovelkakirjojen tuotot Y-akselilla maturiteetin tai ajan X-akselilla.
Syy siihen, miksi korkojen rakenne ja tuottokäyrä ovat samat, johtuu siitä, että korkojen aikavälin rakennekaavio kuvaa kirjaimellisesti erilaisia tuottoja, joita eri maturiteetin joukkovelkakirjat tarjoavat. Korkojen termirakenne voi olla yksi kolmesta tuottokäyrämuodosta: normaali, käänteinen tai tasainen.
Normaali tuottokäyrä tarkoittaa, että kun joukkovelkakirjojen maturiteetti kasvaa ajan myötä, samoin tuotot, luomalla kupera muoto.
Käänteinen tuottokäyrä tarkoittaa, että lyhytaikaiset tuotot ovat korkeampia kuin pitkäaikaiset tuotot, ja käyrä on alaspäin kovera. Tämä tarkoittaa, että tuotot ja maturiteetit käännetään negatiivisesti.
Tasainen tuottokäyrä tarkoittaa, että tuottojen ja maturiteettien välillä on vähän eroja tai ei ollenkaan, ja kaikilla maturiteeteilla on samanlaiset tuotot. Tämä tekee tuottokäyrän yhdensuuntaiseksi X-akselin kanssa.
Miksi korkojen rakenne on tärkeä?
Korkojen aikavälin rakenne on yleensä hyvä mitta tulevaisuuden talouskasvun odotusten suhteen. Jos normaalikäyrä on erittäin positiivinen, se on signaali sijoittajien mielestä tulevaisuuden talouskasvun olevan voimakasta ja inflaation korkea. Jos käännetty käyrä on erittäin negatiivinen, se on signaali sijoittajien mielestä tulevaisuuden talouskasvun olevan hidasta ja inflaation alhainen. Matala tuottokäyrä tarkoittaa, että sijoittajat ovat epävarmoja tulevaisuudesta.
