Mikä on alennus
Rahoituksessa ja sijoittamisessa diskonttauksella tarkoitetaan tilannetta, jossa joukkovelkakirjalaina käy kauppaa alle sen nimellisarvon tai nimellisarvon. Alennus on yhtä suuri kuin arvopapereista maksetun hinnan ja arvopaperin nimellisarvon välinen erotus. Joukkovelkakirjalainat ovat yleensä kiinteätuottoisia, velkapapereita, joita käytetään, kun yritys kerää varoja projektiin tai laajennukseen. Joukkovelkakirjalainat voivat käydä kauppaa alennuksella johtuen ongelmista kohdeyhtiön tai tuotteen kanssa, joka tarjoaa alhaisemman koron tai ehdot kuin muut vertailukelpoiset joukkovelkakirjat.
Nimellisarvoalennusten ymmärtäminen
Joukkovelkakirjalainan nimellisarvoksi asetetaan useimmiten 100 dollaria tai 1000 dollaria. Tämä edustaa alinta määrää, jonka sijoittaja voi lähettää investoidakseen tuotteeseen. Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on yleensä sama asia kuin nimellisarvo tietyllä osakkeella. Nimellisarvo osoittaa, mitä liikkeeseenlaskija maksaa takaisin sijoittajalle, kun velkapaperin erääntyy.
Syy, että joukkovelkakirjalaina käy kauppaa alennuksella, on, jos sen korko tai kuponkikorko on alhaisempi kuin taloudessa vallitseva korko. Koska liikkeeseenlaskija ei maksa joukkovelkakirjalainanomistajalle niin korkeaa korkoa, velka on myytävä halvemmalla ollakseen kilpailukykyinen, tai muuten kukaan ei ostaisi sitä. Tämä korko, joka tunnetaan kuponkina, maksetaan yleensä puolivuosittain. On kuitenkin joukkovelkakirjalainoja, jotka maksavat kuponin vuosittain, kuukausittain, ja osa, jotka maksavat lunastamisen yhteydessä.
Esimerkiksi, jos joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, myy tällä hetkellä 990 dollaria, se myydään alennuksella 1% tai 10 dollaria (1000 dollaria / 990 dollaria = 1).
Termi kuponki tulee fyysisten joukkovelkakirjalainojen päivistä - toisin kuin sähköisiin -, kun joihinkin joukkovelkakirjalainoihin oli kiinnitetty kuponkeja. Joitakin esimerkkejä joukkovelkakirjalainoista, jotka käyvät kauppaa alennuksella, ovat Yhdysvaltain säästölainat ja valtion vekselit.
Osakkeita ja muita arvopapereita voidaan myydä vastaavasti alennuksella. Tämä alennus ei kuitenkaan johdu koroista. Sen sijaan osakemarkkinoilla toteutetaan yleensä alennus, jotta tietyn osakeannin ympärille muodostuisi buzz. Lisäksi osakkeen nimellisarvo määrittelee vain vähimmäishinnan, jonka vakuus voidaan myydä sen alkuperäisen markkinoille tulon yhteydessä.
Syvät alennukset ja puhtaat alennusinstrumentit
Yksi tyyppi diskonttolaina on puhdas diskonttoinstrumentti. Tämä joukkovelkakirja tai vakuus ei maksa mitään maturiteettiin saakka. Joukkovelkakirjalaina myydään diskontolla, mutta eräpäivän päätyttyä se maksaa joukkovelkakirjalainan haltijalle täyden nimellisarvon. Jos esimerkiksi ostat puhtaan diskonttausinstrumentin 900 dollarilla ja nimellisarvo on 1 000 dollaria, saat 1000 dollaria, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy.
Sijoittajat eivät saa säännöllisiä korkotuloja puhtaista diskonttolainoista. Niiden sijoitetun pääoman tuotto mitataan kuitenkin joukkolainan hinnankorotuksella. Mitä diskonttaamisempi joukkovelkakirjalaina ostohetkellä, sitä korkeampi sijoittajan tuottoprosentti maturiteettihetkellä on.
Esimerkki puhtaasta diskonttolainasta on nollakuponkilaina, joka ei maksa korkoa, vaan myydään sen sijaan syvällä alennuksella. Alennusmäärä on yhtä suuri kuin korkojen puutteen vuoksi menetetty määrä. Nollakupongin joukkovelkakirjalainan hinnoilla on taipumus vaihdella useammin kuin kuponkien joukkolainoilla.
Termi syväalennus ei koske vain nollakuponkilainoja. Sitä voidaan soveltaa mihin tahansa joukkovelkakirjalainaan, jonka kaupankäynti on vähintään 20 prosenttia alle markkina-arvon.
Alennukset vs. vakuutusmaksut
Alennus on päinvastoin kuin palkkio. Kun joukkovelkakirjalaina myydään enemmän kuin nimellisarvo, se myydään premium-hinnalla. Maksu tapahtuu, jos joukkovelkakirjalaina myydään esimerkiksi 1, 100 dollarilla sen 1 000 dollarin nimellisarvon sijasta. Päinvastoin kuin alennus, palkkio tapahtuu, kun joukkovelkakirjalainalla on korkeampi kuin markkinakorko tai parempi yrityksen historia.
