Mikä on Volatility Quote Trading?
Volatiliteettihintakaupalla käydään kauppaa optiosopimuksilla niiden implisiittisen volatiliteetin, eikä niiden tarjous- ja kysyntähintojen sijasta.
Yleisemmin volatiliteettikaupalla voidaan viitata käytäntöön tehdä sijoituspäätöksiä kyseisten arvopapereiden odotettavissa olevan tulevaisuuden volatiliteetin perusteella.
Avainsanat
- Volatiliteettikauppa koostuu sijoituspäätösten tekemisestä arvopapereiden ennakoidun volatiliteetin perusteella. Optio-markkinoilla sijoittajat voivat käydä kauppaa optiosopimusten oletetun volatiliteetin perusteella. Tämä sijoittamistapa voi olla matemaattisesti monimutkainen, ja sitä käyttävät yleensä kokeneemmat sijoittajat.
Ymmärtäminen epävakauden tarjouskaupasta
Yleensä kauppiaat tekevät sijoituspäätöksiä harkitsemalla, onko arvopaperin nykyinen hinta kohtuullinen verrattuna sen todelliseen arvoon vai ennakoituun tulevaan hintaan. Jotkut sijoittajat ovat kuitenkin vähemmän huolissaan arvopaperin hinnasta. Sen sijaan ne keskittyvät siihen, kuinka paljon epävarmuutta turvallisuus todennäköisesti kokee tulevaisuudessa.
Optioiden markkinoilla kauppiaat, jotka ottavat käyttöön volatiliteettikaupan strategian, arvioivat joskus optioita lähinnä niiden implisiittisten volatiliteettien eikä noteerattujen hintojen perusteella. Kaikkien muiden ollessa tasa-arvoinen, vaihtoehto on arvokkaampi, jos sen kohde-etuus on erittäin epävakaa. Tämä johtuu siitä, että epävakaammat omaisuuserät tekevät todennäköisemmin vaihtoehdon "rahassa", mikä tekee niistä kannattavia option haltijalle.
Kuten minkä tahansa rahoitusvarojen tapauksessa, optiosopimuksen hinta vaihtelee tarjonnan ja kysynnän perusteella. Käyttämällä kaavoja, kuten Black Scholes -mallia, optioiden kauppapaikat luettelevat optioiden oletetun volatiliteetin. Toisin sanoen ne kuvaavat epävakautta, jonka kyseisen vaihtoehdon ostajat ja myyjät epäsuorasti olettavat tapahtuvan tulevaisuudessa, ottaen huomioon heidän osto- ja myyntitavansa kyseisessä arvopaikassa.
Kauppiaat, jotka uskovat, että tietyn option implisiittinen volatiliteetti on epärealistisesti matala, voivat yrittää saada voittoa ostamalla kyseisen option. Tämä olisi esimerkki optiomarkkinoiden epävakaudesta noteerauskaupasta.
Tähän liittyvä, mutta erillinen käsite on volatiliteettivälitys, johon sisältyy yritys laskea ero osakkeen tai muun omaisuuserän odotettavissa olevan tulevaisuuden volatiliteetin ja kyseiseen kohde-etuuteen liittyvien optioiden implisiittisen volatiliteetin välillä. Jos havaitaan merkittäviä eroja, elinkeinonharjoittaja voi yrittää hyödyntää arbitraasimahdollisuutta ostamalla ja myymällä näiden kahden omaisuuden välillä.
Malli oletukset
On tärkeätä muistaa, että kuten minkä tahansa mallin tapauksessa, Black Scholes -malli perustuu yksinkertaistaviin oletuksiin, jotka voivat aiheuttaa sen, että se poikkeaa todellisuudesta tietyissä olosuhteissa. Esimerkiksi se olettaa, että optiosta ei makseta osinkoa ja että optiolla käydään kauppaa nolla transaktiokustannuksella.
Oikea maailma -esimerkki epävakauden tarjouskaupasta
Emma on optiokauppias, joka harkitsee myyntioption ostamista, jonka kohde-etuutena on suosittu SPDR S&P 500 ETF. Tutkiessaan lokakuun 2019 arvopapereita hän huomauttaa, että kohde-etuuden markkinahinta on 290 dollaria.
Tutkittuaan 18. syyskuuta 2020 päättyvät myyntioptiot, hän löytää sopimuksen, jonka merkintähinta on 200 dollaria, ja jonka kauppahinta on 2, 66 dollaria / sopimus. Hänen laskelmiensa mukaan tämä vaikuttaa hiukan yli 28 prosentin implisiittiseen volatiliteettiin. Koska Emma on vakuuttunut siitä, että kyseisessä omaisuuserässä todennäköisesti on korkeampi volatiliteetti, hän päättelee, että optio on aliarvostettu, ja aloittaa pitkän sijoituksen.
