Mikä on likviditeettikriisi?
Likviditeettikriisi on taloudellinen tilanne, jolle on tunnusomaista, että useissa yrityksissä tai rahoituslaitoksissa ei ole samanaikaisesti käteistä tai helposti muunnettavissa käteiseksi rahavaroja. Likviditeettikriisin aikana yksittäisten laitosten likviditeettiongelmat johtavat kysynnän voimakkaaseen kasvuun ja likviditeetin tarjonnan vähenemiseen, ja siitä johtuva käytettävissä olevan likviditeetin puute voi johtaa laajalle levinneisiin maksukyvyttömyyksiin ja jopa konkursseihin.
Avainsanat
- Likviditeettikriisi on samanaikainen kysynnän kasvu ja likviditeetin tarjonnan väheneminen monien rahoituslaitosten tai muiden yritysten välillä. Likviditeettikriisin taustalla ovat pankkien ja muiden yritysten välillä levinneet maturiteetin epäsuhta ja siitä johtuva kassa- ja muiden likvidien varojen puute, kun niitä tarvitaan. Likviditeettikriisit voivat laukaista suuret, negatiiviset taloudelliset sokit tai talouden normaalit suhdannevaihtelut..
Likviditeettikriisin ymmärtäminen
Varojen ja velkojen maturiteetin epäsuhta ja siitä johtuva asianmukaisesti ajoitetun kassavirran puute ovat tyypillisesti likviditeettikriisin taustalla. Maksuvalmiusongelmia voi esiintyä yhdessä laitoksessa, mutta todellinen likviditeettikriisi tarkoittaa yleensä samanaikaista likviditeetin puutetta monissa laitoksissa tai koko rahoitusjärjestelmässä.
Yhden yrityksen maksuvalmiusongelma
Kun muutoin vakavaraisella liiketoiminnalla ei ole likvidejä varoja - käteisellä tai muilla erittäin markkinoitavilla varoilla -, jotka ovat tarpeen lyhytaikaisten velvoitteidensa täyttämiseksi, se kohtaa likviditeettiongelman. Velvoitteisiin voi kuulua lainojen takaisinmaksu, jatkuvien toimintalaskujen maksaminen ja työntekijöiden maksaminen. Näillä liiketoiminnoilla voi olla riittävästi arvoa kokonaisvaroissa vastaamaan kaikkia näitä pitkällä tähtäimellä, mutta jos sillä ei ole tarpeeksi rahaa maksaa ne eräpäivään mennessä, se laiminlyö ja voi lopulta mennä konkurssiin, koska velkojat vaativat takaisinmaksua. Ongelman taustalla on yleensä epäsuhta liiketoiminnan tekemien sijoitusten maturiteettien ja liiketoimille aiheutuneiden velkojen välillä sijoitusten rahoittamiseksi. Tämä tuottaa kassavirtaongelman, jossa liiketoiminnan erilaisista hankkeista odotettavissa olevat tuotot eivät tule riittävän pian tai riittävän suurena maksamaan vastaavaa rahoitusta.
Yrityksille tämäntyyppiset kassavirtaongelmat voidaan kokonaan välttää valitsemalla sijoitushankkeita, joiden odotettavissa olevat tulot vastaavat kaiken siihen liittyvän rahoituksen takaisinmaksusuunnitelmia riittävän hyvin välttääksesi maksamatta jääneet maksut. Liiketoiminta voi vaihtoehtoisesti yrittää sovittaa maturiteetit jatkuvasti ottamalla lyhytaikaisia ylimääräisiä lainoja lainanantajilta tai pitämällä kädessä riittävän omarahoitteisen likvidien varojen varannon (tosiasiassa luottaen osakkeenomistajiin) suorittamaan maksut eräpäivänä.. Monet yritykset tekevät tämän luottamalla lyhytaikaisiin lainoihin liiketoiminnan tarpeiden tyydyttämiseksi. Usein tämä rahoitus on rakennettu alle vuodeksi ja voi auttaa yritystä täyttämään palkanlaskennan ja muut vaatimukset.
Jos yritysinvestoinnit ja velat eivät ole erääntyneet maturiteetissa, ylimääräistä lyhytaikaista rahoitusta ei ole käytettävissä ja omarahoitusvarannot eivät ole riittäviä, niin yrityksen on joko myytävä muita varoja kassavarojen tuottamiseksi, joita kutsutaan likvidisoiviksi varoiksi, tai oletuksena. Kun yrityksellä on pulaa tai likviditeettiä ja jos likviditeettiongelmaa ei voida ratkaista selvittämällä riittävästi varoja velvoitteiden täyttämiseksi, yrityksen on julistettava konkurssi.
Pankit ja rahoituslaitokset ovat erityisen alttiita tällaisille likviditeettiongelmille, koska suuri osa tuloistaan syntyy lainaamalla pitkäaikaisesti asuntolainojen tai pääomasijoitusten lainoille ja ottamalla lyhytaikaisia lainoja tallettajien tileiltä. Maturiteetin yhteensopimattomuus on normaali ja luontainen osa useimpien rahoituslaitosten liiketoimintamallia, joten niiden on yleensä jatkuvassa asemassa tarve varmistaa varoja välittömien velvoitteiden täyttämiseksi joko lisäämällä lyhytaikaisia velkoja, omarahoitteisia varauksia tai pitkäaikaisten varojen selvitys.
Likviditeettikriisi
Yksittäiset rahoituslaitokset eivät ole ainoita, joilla voi olla likviditeettiongelmia. Kun monilla rahoituslaitoksilla on samanaikainen likviditeettivaje ja ne nostavat omarahoitteisia varantoja, etsivät lyhytaikaista lisälainaa luottomarkkinoilta tai yrittävät myydä varoja kassavarojen tuottamiseksi, voi syntyä likviditeettikriisi. Korot nousevat, vaadittavista vähimmäisvarantorajoista tulee sitova rajoitus ja varojen arvo laskee tai muuttuu myymättömäksi, kun kaikki yrittävät myydä kerralla. Laitosten välisestä likviditeetin akuutista tarpeesta tulee toisiaan vahvistava positiivisen palautteen silmukka, joka voi levitä laitoksille ja yrityksille, joilla ei alun perin ollut mitään likviditeettiongelmia yksin.
Koko maat - ja niiden taloudet - voivat hukkua tilanteeseen. Koko talouden kannalta likviditeettikriisi tarkoittaa, että talouden kahdesta pääasiallisesta likviditeetin lähteestä - pankkilainoista ja yritystodistusmarkkinoista - tulee yhtäkkiä niukkoja. Pankit vähentävät antamiensa lainojen määrää tai lopettavat lainojen myöntämisen kokonaan. Koska niin monet yritykset, jotka eivät ole finanssialan yrityksiä, luottavat näihin lainoihin lyhytaikaisten velvoitteidensa täyttämiseksi, tällä luotonannon puutteella on aaltoileva vaikutus koko talouteen. Varojen vuoksi varojen puute vaikuttaa lukuisiin yrityksiin, mikä puolestaan vaikuttaa näiden yritysten palveluksessa oleviin henkilöihin.
Likviditeettikriisi voi kehittyä vastauksena tiettyyn talouskriisiin tai normaalin suhdannekierron piirreksi. Esimerkiksi suuren taantuman finanssikriisin aikana monilla pankeilla ja muilla kuin pankkilaitoksilla oli merkittävä osuus kassaa lyhytaikaisista varoista, jotka oli tarkoitettu pitkäaikaisten kiinnitysten rahoittamiseen. Kun lyhytaikaiset korot nousivat ja kiinteistöjen hinnat romahtivat, tällaiset järjestelyt pakottivat likviditeettikriisin.
Taloudellisten odotusten kielteinen sokki voi johtaa pankkien tai pankkien talletusten haltijoihin tekemään äkillisiä, suuria nostoja, ellei koko tiliä. Tämä voi johtua huolesta tietyn laitoksen vakaudesta tai laajemmista taloudellisista vaikutuksista. Tilinomistaja voi nähdä, että käteisellä on oltava rahat heti, kenties jos laaja taloudellinen taantuma pelätään. Tällainen toiminta voi jättää pankkien käteispuutteen ja kyvyttömyyden kattamaan kaikki rekisteröidyt tilit.
