Mikä on epävakauden välitys?
Volatiliteettivälitys on kaupankäyntistrategia, jolla yritetään hyötyä erotuksesta omaisuuserän, kuten osakkeen, ennakoidun tulevaisuuden hintavolatiliteetin ja kyseiseen omaisuuserään perustuvien optioiden implisiittisen volatiliteetin välillä.
Kuinka epävakauden välitys toimii
Koska kohde-etuuden epävakauteen vaikuttaa optioiden hinnoittelu, jos ennustetut ja oletetut volatiliteetit eroavat toisistaan, option odotetun hinnan ja sen todellisen markkinahinnan välillä on ero.
Volatiliteettivälitysstrategia voidaan toteuttaa delta-neutraalilla salkulla, joka koostuu optiosta ja sen kohde-etuudesta. Esimerkiksi, jos elinkeinonharjoittaja katsoi, että osakeoptio oli alihinnoiteltu, koska implisiittinen volatiliteetti oli liian alhainen, hän voi avata pitkän optio-oikeuden yhdistettynä lyhyeen positioon taustalla olevasta osakekannasta hyötyäkseen tästä ennusteesta. Jos osakekurssi ei liiku, ja kauppias on oikeassa oletetun epävakauden noustessa, option hinta nousee.
Vaihtoehtoisesti, jos elinkeinonharjoittaja uskoo implisiittisen volatiliteetin olevan liian korkea ja laskee, hän voi päättää avata pitkän kannan osakekannasta ja lyhyen position osto-optiossa. Jos oletetaan, että osakekurssi ei liiku, elinkeinonharjoittaja voi saada voittoa, koska optio laskee arvoon laskiessa implisiittistä volatiliteettia.
Myyjän on tehtävä useita oletuksia, jotka lisäävät volatiliteettivälitysstrategian monimutkaisuutta. Ensinnäkin sijoittajan on oltava oikeassa siitä, onko epäsuora epävakaus todella yli- vai alihinnoitettu. Toiseksi sijoittajan on oltava oikeassa sen suhteen, kuinka kauan strategia tarvitsee voittoa tai aika-arvon eroosio voi ylittää mahdolliset hyödyt. Lopuksi, jos kohde-etuuden hinta liikkuu odotettua nopeammin, strategiaa on mukautettava, mikä voi olla kallista tai mahdotonta markkinaolosuhteista riippuen.
