Federal Reserve on Yhdysvaltojen keskuspankki ja on väitetysti maailman vaikutusvaltaisin talouslaitos. Yksi Fedin peruskirjassa määritellyistä päävastuista on Yhdysvaltojen dollarien ja dollarin korvikkeiden kokonaismäärän hallinta. Fed on vastuussa miljardien dollarien luomisesta tai tuhoamisesta päivittäin.
Huolimatta siitä, että nykyaikaisella keskuspankilla on velvollisuus toimia painotalon käytöstä dollarin seteleitä vastaan, se ei enää enää yksinkertaisesti aja uusia konepapereita. Jonkin verran todellista dollarin painatusta esiintyy edelleen (Yhdysvaltain valtiovarainministeriön avulla), mutta suurin osa amerikkalaisesta rahatarjonnasta veloitetaan digitaalisesti ja hyvitetään suurille pankeille. Oikean rahan luominen tapahtuu sen jälkeen, kun pankit lainaavat nämä uudet saldot laajemmalle taloudelle.
Rahan tarjonnan määrittäminen
Liittovaltion avointen markkinoiden komitea (FOMC) ja siihen liittyvät talousneuvojat kokoontuvat säännöllisesti arvioidakseen Yhdysvaltojen rahan määrää ja yleistä taloudellista tilannetta. Jos päätetään, että on luotava uutta rahaa, Fed kohdistaa tietyn määrän rahan lisäämistä ja aloittaa vastaavan politiikan.
Talouden todellista rahan määrää on vaikea seurata, koska monet asiat voidaan määritellä rahaksi. On selvää, että paperilaskut ja metallirahat ovat rahaa, ja säästö- ja sekkitilit edustavat suoria ja likvidejä rahataldoja. Rahamarkkinarahastot, lyhytaikaiset lainat ja muut rahastot lasketaan myös usein. Tästä huolimatta Fed voi vain arvioida rahan määrää.
Fed voisi aloittaa avoimien markkinoiden operaatiot, joissa se ostaa ja myy Treasurysia sijoittaakseen tai vastaanottaakseen rahaa. Se voi käyttää takaisinostosopimuksia väliaikaisiin laajennuksiin. Se voi käyttää alennusikkunaa lyhytaikaisiin lainoihin pankeille. Ylivoimaisesti yleisin tulos on pankkivarannon lisäys.
Rahan luomismekanismi
Keskuspankkitoiminnan alkuaikoina rahan luominen oli fyysistä todellisuutta; Uudet paperisetelit ja uudet metallirahat valmistetaan, leimataan petostentorjuntalaitteilla ja luovutetaan myöhemmin yleisölle (melkein aina jonkin suotuisan valtion viraston tai poliittisesti sidoksissa olevan yrityksen kautta).
Keskuspankeista on sittemmin tullut paljon teknisesti luovampia. Fed tajusi, että rahan ei tarvitse olla fyysisesti läsnä vaihtoon toimimiseksi. Yritykset ja kuluttajat voivat käyttää sekkejä, pankki- ja luottokortteja, saldonsiirtoja ja verkkotapahtumia. Rahan luomisen ei myöskään tarvitse olla fyysistä; keskuspankki voi vain kuvitella uusia dollarisaldoja ja hyvittää ne muille tileille.
Nykyaikainen keskuspankki laatii uusia helposti likvidisoitavia tilejä, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriö, ja lisää ne olemassa oleviin pankkivarantoihin. Normaalisti pankit myyvät muita raha- ja rahoitusvaroja saadakseen nämä varat.
Tällä on samat vaikutukset kuin uusien laskujen tulostamisella ja kuljettamisella pankkiholviin, vain se on halvempaa. Se on yhtä inflaatiota, ja vasta hyvitetyt rahataseet laskevat yhtä paljon kuin fyysiset laskut taloudessa.
Liittovaltion keskuspankin on tuhottava valuutta, kun se on vaurioitunut tai heikentynyt sen laatutasosta.
Luottomarkkinasuppilo
Oletetaan, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriö tulostaa 10 miljardia dollaria uusina vekseleinä ja Federal Reserve hyvittää lisäksi 90 miljardia dollaria helposti likvidisoitavissa olevilla tileillä. Aluksi voi näyttää siltä, että talous sai juuri 100 miljardin dollarin rahavirran, mutta se on vain hyvin pieni prosenttiosuus todellisesta rahan määrästä.
Tämä johtuu pankkien ja muiden rahaa vastaanottavien luottolaitosten roolista. Lähes kaikki tuosta ylimääräisestä 100 miljardista dollarista tulee pankkivaroihin. Pankit eivät vain istu koko tuolla rahalla, vaikka Fed maksaa heille nyt 0, 25% korkoa vain parkittaakseen rahat Fed Bankin kanssa. Suurin osa siitä lainataan hallituksille, yrityksille ja yksityishenkilöille.
Luotomarkkinoista on tullut rahanjakelun suppilo. Jakeellisessa varapankkijärjestelmässä uudet lainat tosiasiallisesti tuottavat vielä enemmän uutta rahaa. Lakisääteisen 10 prosentin varantoprosentin ollessa uusi 100 miljardin dollarin varantopankki voi mahdollisesti johtaa 1 triljoonan dollarin nimellisarvon nousuun.
