Aika

Sisällysluettelo

Aikapainotettu tuottoprosentti
Kaava TWR: lle
Kuinka laskea TWR
Mitä TWR kertoo sinulle?
Esimerkkejä TWR: n käytöstä
Ero TWR: n ja ROR: n välillä
TWR: n rajoitukset

Mikä on aikapainotettu tuottoaste - TWR?

Aikapainotettu tuottoprosentti (TWR) on mitta salkun kasvun yhdistetystä nopeudesta. TWR-mittaa käytetään usein sijoitusten hoitajien tuottojen vertailuun, koska se eliminoi rahan sisään- ja ulosvirtauksen aiheuttamat vääristävät vaikutukset kasvuvauhtiin. Aikapainotettu tuotto hajottaa sijoitussalkun tuoton erillisinä aikaväleinä sen mukaan, lisättiinkö rahaa vai nostettiinko rahaa rahastosta.

Aikapainotettua tuottoarvoa kutsutaan myös geometriseksi keskimääräiseksi tuottoksi, mikä on monimutkainen tapa todeta, että kunkin osakauden tuotot kerrotaan toisillaan.

Kaava TWR: lle

Käytä tätä kaavaa määrittääksesi salkkuomistuksesi yhdistetyn kasvun.

$\begin{matrix} T W R = - 1 \\ missä: \\ T W R = Aikapainotettu tuotto \\ n = Osajaksojen lukumäärä \\ H P = \frac{Loppuarvo - Alkuarvo + Kassavirta}{Alkuarvo + Kassavirta} \\ H P_{n} = Paluu osakaudelle n \end{matrix} \ aloita {kohdistettu} & TWR = \ vasen - 1 \\ & \ textbf {missä:} \ & TWR = \ teksti {aikapainotettu tuotto} \ & n = \ teksti {alajaksojen lukumäärä} \ & HP = \ \ dfrac { text {End Value} - \ text {Initial Value} + \ text {Cash Flow}} { text {Initial Value} + \ text {Cash Flow}} \ & HP_ {n} = \ text {Return osajaksolle} n \\ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ TWR = −1 missä: TWR = aikapainotettu palautus = alajaksojen lukumääräHP = alkuperäinen arvo + kassavirtaEnd-arvo − alkuarvo + kassavirta HPn = alajakson n tuotto

Aikapainotettu tuottoprosentti

Kuinka laskea TWR

Laske tuottoprosentti kullekin alajaksolle vähentämällä kauden alkupääoma kauden loppusaldoon ja jakamalla tulos kauden alkupalvelulla. Luo uusi alajakso jokaiselle jaksolle, jolle on olemassa kassavirran muutos, olipa kyse sitten nostamisesta tai talletuksesta. Sinulla on useita aikoja, jokaisella on tuottoaste. Lisää 1 jokaiselle tuottoprosentille, mikä yksinkertaisesti tekee negatiivisten tuottojen laskemisen helpommaksi. Moninkertaista kunkin osakauden tuottoprosentti toisiinsa. Vähennä tulos yhdellä saadaksesi TWR.

Mitä TWR kertoo sinulle?

Voi olla vaikea määrittää, kuinka paljon rahaa ansaittiin salkusta, kun ajan mittaan tehtiin useita talletuksia ja nostoja. Sijoittajat eivät voi vain vähentää alkuperäisen talletuksen jälkeen alkavaa saldoa loppusaldosta, koska loppusaldo heijastaa sekä sijoitusten tuottoprosenttia että mahdollisia talletuksia tai nostoja rahastoon sijoitetun ajan. Toisin sanoen talletukset ja nostukset vääristävät salkun tuoton arvoa.

Aikapainotettu tuotto hajottaa sijoitussalkun tuoton erillisinä aikaväleinä sen mukaan, lisättiinkö rahaa vai nostettiinko rahaa rahastosta. TWR tarjoaa tuottoprosentin jokaiselle osakaudelle tai aikavälille, jossa kassavirta muuttui. Eristämällä tuotot, joissa kassavirta muuttui, tulos on tarkempi kuin pelkästään rahastoon sijoitetun ajan alkutaseen ja loppusaldo ottaminen. Aikapainotettu tuotto kertoo kunkin osakauden tai pitoajanjakson tuotot, mikä yhdistää ne toisiinsa osoittaen kuinka tuotot yhdistetään ajan kuluessa.

Aikapainotettua tuottoprosenttia laskettaessa oletetaan, että kaikki käteisvarojen jako sijoitetaan uudelleen salkkuun. Päivittäisiä salkkuarvioita tarvitaan aina, kun siellä on ulkoista kassavirtaa, kuten talletus tai nosto, mikä tarkoittaisi uuden osakauden alkamista. Lisäksi osajaksojen on oltava samat eri salkkujen tai sijoitusten tuottojen vertailemiseksi. Nämä jaksot kytketään sitten geometrisesti toisiinsa aikapainotetun tuoton määrittämiseksi.

Koska julkisesti noteerattujen arvopapereiden kanssa kauppaa tekevillä sijoitusten hoitajilla ei tyypillisesti ole määräysvaltaa rahastojen sijoittajien kassavirroissa, aikapainotettu tuottoprosentti on suosittu tulostyyppi tällaisten rahastojen tyypeille verrattuna sisäiseen tuottoprosenttiin (IRR), joka on herkempi kassavirtaliikkeille.

Avainsanat

Aikapainotettu tuotto (TWR) kertoo kunkin osakauden tai pitoajanjakson tuotot, mikä yhdistää ne toisiinsa osoittaen kuinka tuotot yhdistetään ajan kuluessa. Aikapainotettu tuotto (TWR) auttaa poistamaan rahan sisään- ja ulosvirtauksen aiheuttamat vääristävät vaikutukset kasvuvauhtiin.

Esimerkkejä TWR: n käytöstä

Kuten todettiin, aikapainotettu tuotto eliminoi salkun rahavirtojen vaikutukset tuottoihin. Katso miten se toimii, harkitse seuraavia kahta sijoittajaskenaariota:

Skenaario 1

Sijoittaja 1 sijoittaa miljoona dollaria sijoitusrahastoon A 31. joulukuuta. Seuraavan vuoden 15. elokuuta hänen salkunsa arvo on 1 162 484 dollaria. Siinä vaiheessa (15. elokuuta) hän lisää 100 000 dollaria sijoitusrahastoon A, jolloin kokonaisarvo on 1 262 484 dollaria.

Vuoden loppuun mennessä salkun arvo on laskenut 1 192 328 dollariin. Pitoajanjakson tuotto ensimmäiseltä ajalta 31. joulukuuta - 15. elokuuta lasketaan seuraavasti:

Tuotto = (1 162 484 dollaria - 1 000 000 dollaria) / 1 000 000 dollaria = 16, 25%

Pitoajanjakson tuotto toiselle jaksolle, 15. elokuuta - 31. joulukuuta, lasketaan seuraavasti:

Tuotto = (1 192 328 dollaria - (1 162 484 dollaria + 100 000 dollaria)) / (1 162 484 dollaria + 100 000 dollaria) = -5, 56%

Toinen osajakso luodaan 100 000 dollarin talletuksen seurauksena, joten tuottoprosentti lasketaan heijastaen kyseistä talletusta uudella alkusaldoellaan 1 262 484 dollaria tai (1 162 484 dollaria + 100 000 dollaria).

Kahden ajanjakson aikapainotettu tuotto lasketaan kertomalla kunkin osakauden tuottoprosentti toisillaan. Ensimmäinen jakso on talletukseen johtava ajanjakso, ja toinen jakso on 100 000 dollarin talletuksen jälkeen.

Aikapainotettu tuotto = (1 + 16, 25%) x (1 + (-5, 56%)) - 1 = 9, 79%

Skenaario 2

Sijoittaja 2 sijoittaa miljoona dollaria sijoitusrahastoon A 31. joulukuuta. Seuraavan vuoden 15. elokuuta hänen salkunsa arvo on 1 162 484 dollaria. Siinä vaiheessa (15. elokuuta) hän nostaa 100 000 dollaria sijoitusrahastosta A, jolloin kokonaisarvo laskee 1 062 484 dollariin.

Vuoden loppuun mennessä salkun arvo on laskenut 1 003 440 dollariin. Pitoajanjakson tuotto ensimmäiseltä ajalta 31. joulukuuta - 15. elokuuta lasketaan seuraavasti:

Tuotto = (1 162 484 dollaria - 1 000 000 dollaria) / 1 000 000 dollaria = 16, 25%

Pitoajanjakson tuotto toiselle jaksolle, 15. elokuuta - 31. joulukuuta, lasketaan seuraavasti:

Tuotto = (1 003 440 dollaria - (1 162 484 dollaria - 100 000 dollaria)) / (1 162 484 dollaria - 100 000 dollaria) = -5, 56%

Aikapainotettu tuotto kahdelta ajanjaksolta lasketaan kertomalla tai geometrisesti yhdistämällä nämä kaksi tuottoa:

Aikapainotettu tuotto = (1 + 16, 25%) x (1 + (-5, 56%)) - 1 = 9, 79%

Odotetusti molemmat sijoittajat saivat saman 9, 79%: n aikapainotetun tuoton, vaikka yksi lisäsi rahaa ja toinen vetäi rahaa. Kassavirtavaikutusten eliminointi on juuri sitä, miksi aikapainotettu tuotto on tärkeä käsite, joka antaa sijoittajille mahdollisuuden vertailla salkkujensa ja kaikkien rahoitustuotteiden tuottoa.

Ero TWR: n ja ROR: n välillä

Tuottoprosentti (ROR) on sijoituksen nettotuotto tai -tappio tietyllä ajanjaksolla ilmaistuna prosentteina sijoituksen alkuperäisestä kustannuksesta. Sijoitusvoitot määritellään saatuina tuottoina, joihin lisätään sijoituksen myynnistä saadut myyntivoitot.

Tuottoprosentin laskennassa ei kuitenkaan oteta huomioon salkun kassavirtaeroja, kun taas TWR ottaa huomioon kaikki talletukset ja nostukset tuottoprosenttia määritettäessä.

TWR: n rajoitukset

Rahastojen rahavarojen päivittäisistä muutoksista johtuen TWR voi olla erittäin vaivalloinen tapa laskea ja seurata kassavirtoja. Parasta on käyttää online-laskuria tai laskennallisia ohjelmistoja. Toinen usein käytetty tuottolaskelma on rahalla painotettu tuottoaste.

Sisällysluettelo: