Salaisuus, strategia ja nopeus ovat termit, jotka määrittelevät parhaiten korkeataajuuskauppaa (HFT) tekeviä yrityksiä ja todellakin nykyisin koko finanssialaa.
HFT-yritykset ovat salaisuuksia toimintatavoistaan ja avaimista menestykseen. HFT: hen liittyvät tärkeät ihmiset ovat välttäneet parrasvaloa ja mieluummin vähemmän tunnettuina, vaikka se muuttuu nyt.
HFT-liiketoiminnan yritykset harjoittavat kauppaa ja ansaita useita strategioita. Strategiat sisältävät erilaisia arbitraasin muotoja - indeksien arbitraasi, volatiliteetin arbitraasi, tilastollinen arbitraasi ja sulautumien arbitraasi yhdessä globaalin makro-, pitkän / lyhyen oman pääoman, passiivisen markkinoiden tekemisen ja niin edelleen.
HFT luottaa tietokoneohjelmien erittäin nopeaan nopeuteen, tiedonsiirtoon (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook jne.) Tärkeisiin resursseihin ja liitettävyyteen minimaalisella viiveellä (viive).
Tarkastellaan lisää HFT-yritysten tyypeistä, heidän rahan ansaintistrategioistaan, tärkeimmistä toimijoista ja muusta.
HFT-yritykset käyttävät yleensä yksityistä rahaa, yksityistä tekniikkaa ja useita yksityisiä strategioita voittojen tuottamiseksi. Suurten taajuuksien kaupan yritykset voidaan jakaa laajasti kolmeen tyyppiin.
- HFT-yrityksen yleisin ja suurin muoto on itsenäinen omistama yritys. Omistusoikeudellinen kauppa (tai "prop-kauppa") toteutetaan yrityksen omalla rahalla, ei asiakkaiden rahalla. Totisesti, voitot ovat yritykselle, ei ulkoisille asiakkaille. Jotkut HTF-yritykset ovat tytäryhtiövälittäjäyrityksessä. Monilla säännöllisillä välittäjä- ja jälleenmyyjäyrityksillä on alaosa, jota kutsutaan omaksi kaupankäynniksi. Tämä kohta on erotettu liiketoiminnasta, jota yritys harjoittaa säännöllisille, ulkoisille asiakkailleen. Viime kädessä HFT-yritykset toimivat myös hedge-rahastoina. Niiden pääpaino on hyötyä arvopapereiden ja muiden omaisuusluokkien hinnoittelun tehottomuuksista arbitraasin avulla.
Ennen Volcker-sääntöä monilla sijoituspankeilla oli HFT: lle omistettu segmenttejä. Volckerin jälkeisillä kaupallisilla pankeilla ei voi olla omia kaupankäyntipisteitä tai sellaisia hedge-rahastojen sijoituksia. Vaikka kaikki suuret pankit ovat sulkeneet HFT-myymälänsä, joillakin näistä pankeista on edelleen syytöksiä mahdollisista HFT-liittyvistä väärinkäytöksistä aiemmin.
Kuinka he ansaitsevat rahaa?
Hyväkauppias käyttää monia strategioita ansaita rahaa yrityksilleen. jotkut ovat melko yleisiä, toiset ovat kiistanalaisempia.
- Nämä yritykset käyvät kauppaa molemmilta puolilta, ts. Ne tekevät sekä tilauksia ostaa että myydä käyttämällä rajatilauksia, jotka ovat nykyisen markkinapaikan yläpuolella (myynnin tapauksessa) ja hieman alle nykyisen markkinahinnan (oston tapauksessa). Ero näiden kahden välillä on heidän saamaansa voitto. Siksi nämä yritykset nauttivat ”markkinoiden tekemisestä” vain saadakseen voittoa tarjouspyynnön erotuksen erotuksesta. Nämä transaktiot suoritetaan nopeilla tietokoneilla algoritmeja käyttämällä. Toinen HFT-yritysten tulolähde on, että heille maksetaan likviditeetin tarjoamisesta sähköisten viestintäverkkojen (ECN) ja joidenkin keskusten kautta. HFT-yritykset toimivat markkinatalouden päättäjien roolissa luomalla tarjouspyyntö-spredejä, sekoittamalla useimmiten yhden päivän aikana halpahinnoiteltuja, suuria osakkeita (HFT: n tyypillisiä suosikkeja). Nämä yritykset suojaavat riskiä purkamalla kauppaa ja luomalla uuden. (Katso: HF : n suosituimpien osakkeiden valinta ) Toinen tapa, jolla nämä yritykset ansaitsevat rahaa, on etsiä hintaeroja eri pörssien tai omaisuusluokkien arvopapereiden välillä. Tätä strategiaa kutsutaan tilastolliseksi arbitraasiksi, jossa oma kauppias etsii väliaikaisia epäjohdonmukaisuuksia hinnoissa eri pörsseissä. Erittäin nopeiden transaktioiden avulla he hyödyntävät näitä vähäisiä vaihteluita, joita monet eivät edes huomaa. HFT-yritykset ansaitsevat rahaa myös hemmotellemalla vauhtia. Yritys voi pyrkiä aiheuttamaan osakekurssin nousun käyttämällä kauppasarjaa, jonka tarkoituksena on houkutella muita algoritmimyyjiä kaupankäynnin kanssa kyseisestä osakekannasta. Koko prosessin aloittaja tietää, että jonkin verran ”keinotekoisesti luodun” nopean hintavaihtelun jälkeen hinta palautuu normaaliksi ja kauppias hyötyy siten ottamalla kannan varhaisessa vaiheessa ja lopulta käymällä kauppaa, ennen kuin se konkretisoituu. (Aiheeseen liittyvä lukeminen: Kuinka vähittäissijoittajat hyötyvät suurten taajuuksien kaupasta )
Pelaajat
HFT-maailmassa on toimijoita pienistä yrityksistä keskisuuriin yrityksiin ja suuriin pelaajiin. Muutamia toimialan nimiä (ei erityisessä järjestyksessä) ovat Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (GETCO: n ja Knight Capitalin fuusio), Susquehanna International Group LLP (SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneve Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street jne.
riskit
HFT: llä toimivat yritykset kohtaavat usein riskejä, jotka liittyvät ohjelmistovirheisiin, dynaamisiin markkinaolosuhteisiin, samoin kuin säädöksiin ja vaatimustenmukaisuuteen. Yksi silmiinpistävä tapaus oli 1. elokuuta 2012 tapahtunut fiasko, joka toi Knight Capital -konsernin konkurssiin - se menetti 400 miljoonaa dollaria alle tunnissa markkinoiden avautumisen jälkeen. Algoritmin toimintahäiriön aiheuttama ”kaupan häiriö” johti epävakaaseen kauppaan ja huonoihin tilauksiin 150 eri osakekannasta. Yritystä lopulta karkotettiin. Näiden yritysten on työskenneltävä riskienhallinnassaan, koska niiden odotetaan varmistavan paljon säännösten noudattamista sekä vastaamaan toiminnallisiin ja teknologisiin haasteisiin.
Pohjaviiva
HFT-teollisuudessa toimivat yritykset ovat saaneet itselleen huonon nimen salaisten toimintatapojensa vuoksi. Nämä yritykset kuitenkin hitaasti levittävät tätä imagoa ja tulevat esiin ulkona. Suurtaajuuskauppa on levinnyt kaikille näkyville markkinoille ja on suuri osa sitä. Lähteiden mukaan näiden yritysten osuus Yhdysvaltojen kauppayhtiöistä on vain noin 2%, mutta niiden osuus kaupan määrästä on noin 70%. HFT-yrityksillä on edessään monia haasteita, koska niiden strategioita on toistuvasti kyseenalaistettu ja on monia ehdotuksia, jotka voivat vaikuttaa heidän liiketoimintaansa eteenpäin.
