Mikä on osakelaina-alennus?
Osakelainan alennus on käteisvarojen takaisinmaksu joltakin, joka lainaa osakkeita sijoittajalle, joka asettaa käteisvakuuden lainata lainaa. Tämän alennuksen yleisin soveltaminen liittyy lyhyeksi myymiseen, vaikka lyhytmyynnistä tiennyt keskimääräinen vähittäiskauppias ei koskaan tiedä sitä olevan olemassa.
Avainsanat
- Osakelainaalennusta tarjotaan vain valituille asiakkaille. Se voi tulla koronmaksuista, jotka lainanottajat maksavat. Näitä maksuja voidaan tarjota avainasiakkaille houkutellakseen ja pitämään heidät yllä.
Kuinka osakelainahyvitys toimii
Yksinkertaisesti sanottuna osakelaina-alennus on maksu suurille sijoittajille, jota mahdollisesti saadaan välittäjältä marginaalilla lainaamisesta perittyjen korkojen vastakkaisella puolella. Sijoittajille, jotka eivät koskaan osakkeilla ole marginaalia, tämä on ulkomainen käsite. Kauppiaat, jotka ostavat osakkeita marginaalilla, tietävät, että kun he ostavat osakkeita marginaalilla, niiden välittäjä veloittaa korot käteisestä, jota käytettiin näiden osakkeiden ostamiseen. Jos kaupan kesto on vain muutama päivä, maksu on minimaalinen ja käytännössä huomaamatta. Se on tyypillisesti vuotuinen korko, joka on verrattavissa alhaisemman koron luottokorttiin.
Lainanantaja välittää edelleen korkoa rahalle, jota sijoittaja on käyttänyt osakkeen ostamiseen marginaalilla. Mutta kenellä on oikeus näihin korkoihin? Suurimman osan ajasta se on välittäjä, mutta voi olla toinen tapaus, jossa nämä maksut voivat mennä jollekin toiselle.
Harkitse seuraavaa tilannetta: Sijoittaja A, jolla on 100 000 dollarin tilitase, ostaa 1000 osaketta osaketta XYZ, mutta hinta on 200 dollaria osakkeelta, sen on tehtävä marginaalilla, joka vastaa 100 000 dollarin lainaa lennossa. Korko, jonka sijoittaja A maksaa, vastaa 6 prosenttia vuodessa. Seuraavaksi harkitse, että sijoittaja B sattui haluavansa avata lyhyen position XYZ: ssä, joka sisältää 500 osaketta samanaikaisesti. Joten 500 lyhytaikaisesti myytyä B-osaketta ovat puolet sijoittajan A ostamista osakkeista. Tässä skenaariossa sijoittaja B on antanut lyhyen position avaamiseen tarvittavat käteisvakuudet, joten viime kädessä sijoittajan B käteisvarat käytetään antamaan sijoittajalle A marginaaliaseman XYZ: ssä.
Tämän skenaarion perusteella vaikuttaa siltä, että sijoittajalle B olisi tarjottava korkomaksu lyhyestä positiosta. Tämä skenaario on se, mikä ajaa välittäjiä tarjoamaan osakelainaalennusta joillekin suuremmalle asiakkaalleen. Itse asiassa he tekevät usein, mutta vain tietyille asiakkaille, eikä sen jälkeen, kun huomattavat maksut on otettu.
Vähittäiskauppialle tai sijoittajalle, jolla ei ole kovin suurta tiliä, ei todennäköisesti tarjota alennusta, jos he avaavat lyhyen kaupan, mutta suuremmalle institutionaaliselle asiakkaalle voidaan tarjota tällainen alennus houkutellakseen merkittävää tiliään tai tilausvirtaansa. Alennuksen määrä määritetään lainanottajan ja lainanantajan välillä solmitulla arvopaperilainaussopimuksella, ja alennus korvaa tyypillisesti kaikki tai osan lainanantajan osakelainamaksusta. Tämän palkkion suuruus, jonka yleensä välitystoimistot perivät asiakkaille, jotka lainaavat osakkeita tai rahaa osakkeiden hankkimiseksi, on myös määritelty arvopaperilainaussopimuksessa.
Erityiset huomiot osakelainaalennuksesta
Osakelainan alennus on makeutusaine arvopapereiden lainaamisessa. Arvopapereiden lainaaminen on avainominaisuus lyhytaikaisessa myynnissä, jossa sijoittaja lainaa arvopapereita myydäkseen heidät välittömästi toivoen voittoa ostamalla ne myöhemmin takaisin alhaisemmalla hinnalla. Lainanantajalle maksetaan palkkiot, jotka parantavat sen arvopapereiden tuottoa; sillä on myös vakuus palautettu kaupan lopussa.
Yleensä tällainen järjestely ei ole pienen yksittäisen sijoittajan käytettävissä. Osakelainaalennukset ovat tyypillisesti saatavissa vain suurille asiakkaille, joilla on riittävästi rahaa, kuten ammattimaisilta kauppiailta, institutionaalisilta sijoittajilta ja muilta välittäjiltä / jälleenmyyjiltä.
Lainanottajat, jotka eivät käytä käteisvakuutta vakuutena, eivät myöskään saa osakelainaalennuksia. Lainanottajat, jotka asettavat vakuudeksi muun tyyppisiä omaisuuseriä, ovat yleensä edelleen vastuussa lainanantajan palkkiosta, vaikka vakuudet olisivat arvopapereina, jotka ovat melkein verrattavissa rahaan, kuten valtion joukkovelkakirjalainat tai vekselit.
Esimerkki osakelainan alennuksesta
Harkitse skenaariota, jossa hedge-rahasto lainaa miljoonan osakkeen osakkeita 20 dollaria osakkeelta 30 päiväksi. Lainasopimuksessa määrätään, että lainasta velkataan 102%, joten hedge-rahasto laskee 20 400 000 dollaria. Sopimuslainamaksu on 3%, alennus 0, 7% ja uudelleeninvestointiaste 1%. Lisäksi sijoitusten nettotulot alennuksen jälkeen jaetaan, 60% menee lainanottajalle ja 40% lainanantajalle. Oletetaan tässä esimerkissä 360 päivän vuosijakso.
Joten osakepäivälainan alennus 30 päivän lainalle on 11 900 dollaria laskettuna seuraavasti:
x (30 ÷ 360) = 11 900 dollaria
Uudelleeninvestointitulot ovat 17 000 dollaria laskettuna seuraavasti:
x (30 ÷ 360) = 17 000 dollaria
Vähentämällä alennus uudelleeninvestointituloista, sijoitustoiminnan nettotuotot ovat 5 100 dollaria. Nämä ansiot jaetaan sitten 60/40, mikä tarkoittaa, että 3 060 dollaria menee lainanottajalle ja lainanantaja pidättää 2 040 dollaria.
Lainanottaja vastaa myös 3%: n vuotuisesta osakelainamaksusta, joka on tässä tapauksessa 50 000 dollarin palkkio 30 päivän ajalta. Heidän osuutensa ansaitsevista nettosijoituksista korvataan tämä maksu, joten lainanottajan kuukausimaksu tältä ajalta olisi 46 940 dollaria, laskettuna seuraavasti:
50 000 dollaria - 3, 060 dollaria = 46 940 dollaria
