Mikä on moderni rahapoliittinen teoria?
Moderni rahapoliittinen teoria (MMT) on heterodox-makrotaloudellinen kehys, jonka mukaan rahallisesti suvereenit maat kuten Yhdysvallat, Iso-Britannia, Japani ja Kanada eivät ole toiminnallisesti rajoittuneet tuloihin liittohallituksen menojen suhteen. Toisin sanoen, tällaiset hallitukset eivät tarvitse veroja tai lainanottoa menoihin, koska ne voivat tulostaa niin paljon kuin tarvitsevat ja ovat valuutan monopolin liikkeeseenlaskijoita.
MMT haastaa tavanomaiset uskomukset hallituksen vuorovaikutuksesta talouden kanssa, rahan luonteesta, verojen käytöstä ja budjettivajeiden merkityksestä. Kannattajien mukaan nämä uskomukset ovat krapulaa kulta-aikakaudelta eivätkä ole enää tarkkoja, hyödyllisiä tai tarpeellisia.
MMT: tä käytetään poliittisissa keskusteluissa puolustamaan progressiivisempaa lainsäädäntöä, kuten yleistä terveydenhuoltoa ja muita kalliita julkisia ohjelmia, joihin hallitusten mukaan ei ole tarpeeksi rahaa.
Keskeiset periaatteet
MMT: n keskeinen ajatus on, että fiat-valuuttajärjestelmää käyttävät hallitukset voivat tulostaa (tai luoda muutamalla näppäimen painalluksella nykypäivän digitaaliaikana) niin paljon rahaa kuin tarvitsevat kuluttaa, koska ne eivät voi mennä rikki tai olla maksukyvyttömiä, ellei ole poliittista päätöstä niin tehdään.
Perinteinen ajattelu sanoo, että tällaiset menot olisivat verotuksellisesti vastuuttomia, koska velka kasvaa ja inflaatio kiihtyy.
Mutta MMT: n mukaan suuri julkinen velka ei ole romahtamisen edeltäjä, minkä olemme johtaneet uskomaan olevan, Yhdysvaltojen kaltaiset maat voivat ylläpitää paljon suurempia alijäämiä ilman syytä huoleen, ja itse asiassa pieni alijäämä tai ylijäämä voi olla erittäin suuri Haitallinen ja aiheuttaa taantumaa, koska alijäämämenot ovat se, mikä lisää ihmisten säästöjä.
MMT-teoreetikot selittävät, että valtion velka on yksinkertaisesti rahaa, jonka hallitus pani talouteen ja ei verottanut takaisin. He väittävät myös, että verrata hallituksen budjetteja keskimääräisen kotitalouden budjeteihin on virhe.
Vaikka teorian kannattajat myöntävät, että inflaatio on teoreettisesti mahdollista tulosta tällaisista menoista, he sanovat, että se on erittäin epätodennäköistä ja että sitä voidaan taistella tulevaisuuden poliittisilla päätöksillä tarvittaessa. He lainaavat usein esimerkkiä Japanista, jonka julkinen velka on paljon suurempi kuin Yhdysvalloissa.
MMT: n mukaan hallituksen ainoa rajoitus menojen suhteen on todellisten resurssien, kuten työntekijöiden, rakennustarvikkeiden, saatavuus jne. Kun valtion menot ovat liian suuret käytettävissä olevien resurssien suhteen, inflaatio voi nousta, jos päätöksentekijät eivät ole varovainen.
Verot luovat jatkuvaa valuutan kysyntää ja ovat työkalu poistamaan rahaa taloudesta, joka on ylikuumentunut, MMT sanoo. Tämä on vastoin tavanomaista ajatusta, jonka mukaan verojen on ensisijaisesti tarkoitus antaa hallitukselle rahaa infrastruktuurin rakentamiseen, sosiaaliturvaohjelmien rahoittamiseen jne.
"Mitä tapahtuu, jos menisit paikalliseen IRS-toimistoon maksamaan verot todellisella käteisellä?" kirjoitti MMT-pioneerin Warren Mosler kirjassaan Talouspolitiikan 7 tappavaa petoksia. "Ensinnäkin, luovuttaisit kassa valuuttapalvelusta maksulle. Seuraavaksi hän laski sen, antoi sinulle kuitin ja toivottavasti kiitos siitä, että autat maksamaan sosiaaliturvaa, kansallisen koron. Velka ja Irakin sota. Sitten, kun sinä, veronmaksaja, poistit huoneesta, hän otti juuri ansaitsemansa käteisen, jonka haukotit vain, ja heitti sen murskaimeen."
MMT: n mukaan hallituksen ei tarvitse myydä joukkovelkakirjalainoja lainataksesi rahaa, koska se on raha, jonka se voi luoda itse. Hallitus myy joukkovelkakirjalainoja ylimääräisten varantojen tyhjentämiseksi ja saavuttaa yön yli -tavoitetavoitteen. Siksi joukkovelkakirjojen olemassaolo, jota Mosler kutsuu "säästötiliksi Fedissä", ei ole hallituksen vaatimus, vaan politiikan valinta.
MMT: n mukaan työttömyys johtuu siitä, että hallitus kuluttaa liian vähän veroja kerääessään. Siinä sanotaan, että työnhakijoille, jotka eivät pysty löytämään työtä yksityisellä sektorilla, olisi annettava hallituksen palkitsemien ja paikallisen yhteisön hallinnoimien minimipalkkojen, siirtymäkauden työpaikkojen. Tämä työvoima toimisi puskurivarastona auttamaan hallitusta hallitsemaan talouden inflaatiota.
MMT: n alkuperä
MMT: n on kehittänyt amerikkalainen taloustieteilijä Warren Mosler, ja sillä on samankaltaisuuksia vanhempiin ajatuskouluihin, kuten Functional Finance ja Chartalism. Mosler alkoi ensin miettiä joitain käsitteitä, jotka muodostavat teorian 1970-luvulla, kun hän työskenteli Wall Street -kauppiaalla. Loppujen lopuksi hän käytti ideoitaan sijoittaakseen fiksuja vetoja perustamaansa hedge-rahastoon.
1990-luvun alkupuolella, kun sijoittajat pelkäsivät, että Italia epäonnistuu, Mosler ymmärsi, että tämä ei ollut mahdollista. Hänen yrityksestä ja asiakkaista tuli suurimpia Italian liiran määräisten joukkovelkakirjalainojen haltijoita Italian ulkopuolella. Italia ei ole noudattanut laiminlyöntejä, ja ne tuottivat 100 miljoonaa dollaria voittoa.
Mosler, jolla on taloustieteen kandidaatti Connecticutin yliopistosta, akateeminen maailma jätti suurelta osin huomiotta yrittäessään kertoa teorioistaan. Vuonna 1993 hän julkaisi esseen nimeltään "Soft Currency Economics" ja jakoi sen Post-Keynesian listervissä, josta hän löysi muita, kuten Australian taloustieteilijä Bill Mitchell, joka sopi hänen kanssaan.
MMT: n tuki kasvoi suurelta osin internetin ansiosta, jossa taloustieteilijät selittivät teoriaa suosituista henkilökohtaisista blogeista ja ryhmäblogista, biljardi dollarin kolikon ideasta keskusteltiin laajasti ja kannattajat jakoivat leikkeen entisen Fedin pääjohtajan Alan Greenspanin sanomasta pay-as- Lähetysedut eivät ole epävarmoja, koska "mikään ei estä liittohallitusta luomasta niin paljon rahaa kuin se haluaa ja maksaa sen jollekin".
Poliittiset johtajat, kuten Alexandria Ocasio-Cortez ja Bernie Sanders, ovat puolustaneet MMT: tä, ja taloustieteilijä Stephanie Kelton, joka tuli ensin Moslerin ideoihin listervissä ja on nyt kiistatta teorian kasvot, toimii Sandersin vanhempana talousneuvojana.
Maailmanlaajuinen Google-haku kiinnosti termiä huipussaan maaliskuussa 2019. Deutsche Bank syyskuun 2019 raportissa globaalista velasta kirjoitti, että "helikopterirahojen / MMT-tyyppiset politiikat" ja "verotuksen laajennus" ovat mitä Euroopassa tarvitaan. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun EKP: n pääjohtaja Mario Draghi sanoi, että keskuspankin EKP: n neuvoston olisi tarkasteltava testaamattomia ajatuksia, kuten MMT, mutta väitti, että se on hallituksen päätös ja "tyypillisesti verotehtävä".
MMT: n kritiikki
Kriitikot ovat kutsuneet MMT: tä naiiviksi ja vastuuttomaksi. Amerikkalainen taloustieteilijä Thomas Palley on sanonut vetoomuksensa olevan "poliittinen polemiikka masentuneita aikoja varten". Hän on kritisoinut teorian eri elementtejä, kuten ehdotusta keskuspankin korkojen pitämisestä nollassa, ja sanonut, että se ei anna ohjeita Meksikon ja Brasilian kaltaisille maille eikä ota huomioon omista eduista johtuvia poliittisia komplikaatioita.
Nobelin palkittu taloustieteilijän Paul Krugmanin näkemykset Yhdysvaltain velasta ovat samanlaiset kuin monien MMT-tutkijoiden, mutta Krugman on voimakkaasti vastustanut teoriaa. Vuonna 2011 julkaistussa New York Times -tapahtumassa hän varoitti Yhdysvaltoja näkevän hyperinflaation, jos se pannaan täytäntöön ja sijoittajat kieltäytyvät ostamasta Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainoja.
"Tee matematiikka, ja käy selväksi, että kaikki yritykset saada liiaksi seigniorage - todennäköisesti enemmän kuin muutama prosentti BKT: stä - johtaa inflaation äärettömään ylöspäin nousevaan spiraaliin." Hän kirjoitti: "Itse asiassa valuutta tuhoutuu.. Tätä ei tapahdu edes samassa alijäämässä, jos hallitus voi silti myydä joukkovelkakirjalainoja."
American Enterprise Institute: n tutkija Michael R. Strain on väittänyt, että myös MMT: n ehdotus, jonka mukaan veroja voidaan käyttää inflaation vähentämiseen, on virheellinen. "Verojen nostaminen vain heikentää laskua, kasvattaa työttömyyttä ja hidastaa taloutta entisestään", hän sanoi Bloomberg-sarakkeessa.
