Mikä on luottomarkkinat?
Luottomarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joiden kautta yritykset ja hallitukset laskevat lainaa sijoittajille, kuten sijoitusluokan joukkovelkakirjalainat, joukkovelkakirjalainat ja lyhytaikaiset yritystodistukset. Luottomarkkinoihin, joita kutsutaan joskin velamarkkinoiksi, sisältyy myös lainaan liittyviä tarjouksia, kuten joukkovelkakirjalainoja, ja arvopaperistettuja velvoitteita, mukaan lukien vakuudelliset velkasitoumukset (CDO), asuntolainavakuudelliset arvopaperit ja luottoriskinvaihtosopimukset (CDS).
Luottamarkkinoiden ymmärtäminen
Luottomarkkinat kääntävät osakemarkkinat dollariarvon mukaan. Sellaisenaan luottomarkkinoiden tila osoittaa markkinoiden ja koko talouden suhteellista terveyttä. Jotkut analyytikot viittaavat luottomarkkinoihin kaivoksen kanariaan, koska luottomarkkinoilla on tyypillisesti huolestumisen merkkejä ennen osakemarkkinoita.
Kun yritysten, kansallisten hallitusten ja kuntien täytyy ansaita rahaa, ne laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja. Joukkovelkakirjalainoja ostavat sijoittajat lainaavat liikkeeseenlaskijalle rahaa. Liikkeeseenlaskija puolestaan maksaa sijoittajille korkoa joukkovelkakirjalainoille, ja kun joukkovelkakirjat erääntyvät, sijoittajat myyvät ne takaisin liikkeeseenlaskijoille nimellisarvoon. Sijoittajat voivat kuitenkin myydä joukkovelkakirjalainansa muille sijoittajille enemmän tai vähemmän kuin niiden nimellisarvo ennen maturiteettiä.
Muut luottomarkkinoiden osat ovat hieman monimutkaisempia, ja ne koostuvat kuluttajien veloista, kuten asuntolainat, luottokortit ja autolainat, jotka on koottu yhteen ja myyty sijoituskohteena. Kun joukkovelkakirjalainalle maksetaan maksuja, ostaja ansaitsee korkoa vakuudelle, mutta jos liian monta lainaa (joukkovarastossa) laiminlyö lainansa, ostaja menettää.
Avainsanat
- Luottomarkkinoilla sijoittajat ja laitokset voivat ostaa joukkovelkakirjalainoja, kuten joukkovelkakirjalainoja. Velkapapereiden vapauttaminen on tapa, jolla hallitukset ja yritykset keräävät pääomaa ottamalla sijoittajille rahaa nyt ja maksamalla korkoa, kunnes ne maksavat takaisin velan eräpäivänä. Luotomarkkinat ovat suurempia kuin osakemarkkinat, joten kauppiaat etsivät vahvuutta tai heikkoutta luottomarkkinoilla osoittaakseen talouden vahvuudesta tai heikkoudesta.
Luottomarkkinoiden terveys
Vallitseva korko ja sijoittajien kysyntä ovat molemmat indikaattoreita luottomarkkinoiden terveydelle. Analyytikot tarkastelevat myös valtioiden joukkovelkakirjalainojen ja yrityslainojen, mukaan lukien sijoitusluokan joukkovelkakirjalainat ja roskakorilainat, korkojen eroa.
Valtion joukkolainoilla on alhaisin maksukyvyttömyysriski ja siten alhaisin korkotaso, kun taas yrityslainoilla on enemmän maksukyvyttömyysriskiä ja korkeammat korot. Kun tällaisten sijoitusten korkojen välinen ero kasvaa, se voi ennakoida taantumaa, kun sijoittajat näkevät yrityslainat yhä riskialttiimpana.
Ero luotto- ja osakemarkkinoilla
Vaikka luottomarkkinat antavat sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa yrityslainoihin tai kuluttajien velkoihin, osakemarkkinat antavat sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa yrityksen omaan pääomaan. Esimerkiksi, jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan yrityksestä, hän lainaa yritykselle rahaa ja sijoittaa luottomarkkinoille. Jos hän ostaa osakekannan, hän sijoittaa yrityksen pääomaan ja ostaa pääosin osan voitosta tai olettaa osan tappioistaan.
Miksi sijoittajat hyödyntävät luottomarkkinoita?
Sijoittajat hyödyntävät luottomarkkinoita toiveissaan ansaita rahaa. Joukkovelkakirjalainojen katsotaan olevan turvallisempia sijoituksia kuin osakkeita, koska ne tarjoavat korkotuottopotentiaalin, ja jos yritys menee konkurssiin, se maksaa joukkovelkakirjojen omistajilleen ennen osakkeenomistajia. Jotkin yksittäiseen arvopapereihin liittyvän riskin vähentämiseksi jotkut sijoittajat sijoittavat joukkovelkakirjalainoista koostuviin joukkovelkakirjarahastoihin ja pörssiyhtiöihin (ETF).
Luottomarkkinaosapuolet
Hallitus on suurin velan liikkeeseenlaskija, ja se laskee liikkeeseen valtion velkasitoumuksia, joukkovelkakirjalainoja ja joukkovelkakirjalainoja, joiden maturiteetti on voimassa kuukaudesta 30 vuoteen.
Yritykset laskevat liikkeeseen myös yrityslainoja, jotka muodostavat toiseksi suurimman osan luottomarkkinoista. Sijoittajat lainaavat yrityksille joukkovelkakirjalainoilla rahaa, jota ne voivat käyttää liiketoiminnan laajentamiseen. Vastineeksi yritys maksaa haltijalle koronmaksun ja maksaa pääoman takaisin toimikauden lopussa.
Kunnat ja valtion virastot voivat laskea liikkeelle joukkovelkakirjalainoja. Ne voivat auttaa esimerkiksi kaupunkiasuntohankkeen rahoittamisessa.
Esimerkki luottomarkkinoista
Vuonna 2017 Apple Inc (AAPL) laski liikkeelle miljardin dollarin joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy vuonna 2027. Joukkovelkakirjalainat maksavat 3%: n kuponkikoron, maksamalla kahdesti vuodessa. Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 1 000 dollaria, ja se maksetaan eräpäivänä.
Sijoittaja, joka haluaa saada tasaista tuloa, voisi ostaa joukkovelkakirjalainat olettaen, että he uskovat, että Applella on varaa korkoihin vuoteen 2027 saakka ja maksaa nimellisarvon eräpäivänä. Annan aikaan Applella oli korkea luottoluokitus.
Sijoittaja voi ostaa ja myydä joukkovelkakirjalainat milloin tahansa, koska joukkovelkakirjalainan ei tarvitse olla hallussaan maturiteettiin saakka.
Huhtikuun 2018 ja huhtikuun 2019 välisenä vuonna joukkovelkakirjalainojen vaihteluväli oli 92, 69 - 99, 90. Tämä tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainanomistaja olisi voinut saada kuponin, mutta myös nähnyt joukkovelkakirjalainan arvon nousevan, jos he ostivat alueen alaosassa. Ihmiset, jotka ostavat lähellä huippuluokkaa, olisivat voineet nähdä joukkovelkakirjalainansa arvon alentuvan, mutta olisivat silti saaneet kuponin.
Joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat ja laskevat yrityksiin liittyvien riskien vuoksi, mutta lähinnä talouden korkotason muutosten vuoksi. Jos korot nousevat, alhaisemmasta kiinteästä kuponkista tulee vähemmän houkutteleva ja joukkovelkakirjalainan hinta laskee. Jos korot laskevat, korkeammasta kiinteäkupongista tulee houkuttelevampi ja joukkovelkakirjalainan hinta nousee.
