JPMorgan Chase & Co: n (JPM) toimitusjohtajan ja toimitusjohtajan Daniel Pinton mukaan sijoittajien tulisi varautua mahdollisuuteen laskea osakekurssi 20–40 prosenttia seuraavien kahden tai kolmen vuoden aikana.) haastattelussa Bloombergin kanssa. Tämä edustaa aitoja karhumarkkinoita vakiomääritelmän mukaan, jonka mukaan osakekurssi laskee 20 prosenttia. Hänen tärkeimmät huolenaiheensa: korkeat arvot, korkojen nousu, inflaatio ja kauppasodat.
Lontoossa toimiva Pinto sanoi, että tällä hetkellä "markkinat ovat hyvässä kunnossa" ja "meillä menee hyvin", hän totesi, että sijoittajat ovat todennäköisesti taitavia tässä myöhäisessä vaiheessa härmämarkkinoilla. "Jakson loppuun on kulunut kaksi tai kolme vuotta, ja markkinat ovat hermostuneita mistään", hän sanoi. Ennusteessaan 20–40 prosentin laskua Pinto totesi kuitenkin, ettei "koskaan ole yhtä laukaista, se on tekijöiden yhdistelmä", joka laukaisee suuren markkinoiden laskun.
Kieltäminen lehdessä
Jos Pinton 40 prosentin pudotus toteutuu, tämä olisi selvästi suurin lasku S&P 500: ssa karhumarkkinoiden 2007 - 2009 jälkeen. Kuitenkin The Wall Street Journalin mukaan tämä ennuste on hirvittävä, koska se saattaa kuulostaa sijoittajille. lyhyillä muistoilla, on historiallisten standardien mukaan poikkeuksellinen. Lehti toteaa, että keskimäärin 1920-luvulta lähtien karhumarkkinat nousevat 3, 5 vuoden välein ja lähettävät osakekursseja 35 prosenttia.
"Jokainen suolaa arvoinen markkinoiden toivomus, jonka mukaan markkinoiden nousun ennustaminen on tapa saada huomio", lehti sanoo. "Se on kohtalainen riski, korkean palkinnon strategia, koska oikeastaan tällaisen puhelun saaminen kannattaa hyvin", Journal jatkaa. He olisivat voineet lisätä, että jos Pinto on väärässä, harvat, jos sellaiset, muistavat tämän haastattelun kolmen vuoden kuluttua.
Lisää historiallista näkökulmaa
Pinto puhui Bloomberg TV: n kanssa Pariisissa torstaina 8. maaliskuuta ennen Yhdysvaltojen markkinoiden avaamista. Edellisen päivän lopusta mitattuna S&P 500 -indeksin (SPX) 40%: n lasku johtaisi sen arvoon 1 636. Markkinat olivat viimeksi tällä tasolla elokuussa 2013. Verrattuna kaikkien aikojen ennätykseen, joka saavutettiin 26. tammikuuta lopussa, lasku 1636: een merkitsisi laskua 43, 1%.
Vuosina 2007–2009 karhumarkkinoilla indeksi laski 56, 8% arvostaan 517 kalenteripäivän kuluessa, Yardeni Research Inc. -yhtiötä kohden. Ennen sitä Dotcom-kaatumisen aikana 2000–2002 S&P 500 putosi 49, 1% yli. 929 päivää, myös Yardeniä kohti, joka laskee kolme muuta karhumarkkinoiden laskua, jotka ovat olleet vähintään 40 prosenttia vuoden 1929 romahduksen jälkeen. Itse asiassa Yardeni laskee 20 karhumarkkinoita vuodesta 1929 lähtien tai noin kerran 4, 5 vuodessa keskimäärin laskien 37%, kuten lehden luvut.
'Ole valmiina'
Sijoittajille neuvomalla Pinto sanoi: "Ole valmis, koska tuolloin laskut todella lyövät sinua, koska likviditeetti kuivuu", ja lisäsi, että myös heidän on "oltava kurinalaista". Hän ei kuitenkaan antanut erityisiä suosituksia, mutta huomautti, että hänen suurimpana huolenaiheenaan on arvostus. "Haluat tarkastella arvostuksia, niistä voi tulla kysymys, laukaistaja", hän vakuutti. Osakemarkkinoiden karhun toistuva huolenaihe on ollut historiallisen standardin mukaan liian korkeat arvot. Jos yritysten ansaintakehitys lakkaa tai laskee taaksepäin tai jos korot nousevat, arvot todennäköisesti nousevat. (Lisätietoja: Miksi vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatuminen voi tapahtua vuonna 2018. )
Maailmantalouden osalta Pinto uskoo, että on matala todennäköisyys, että taantuma alkaa lähikuukausina. Tullit ja kaupan esteet lyövät häntä kuitenkin suurimpana vaarana talouden horisontissa. "Jos nämä tariffit ylittävät ilmoitetun, ne vaikuttavat markkinoihin tulevaisuuden kasvusta." Jopa jotkut yleensä nousevat markkinastrategit ovat ennustaneet, että loppuvuode 2018 tarjoaa sijoittajille matalalla matkalla, ja useiden, vähintään 10%: n korjausten on todennäköistä. (Lisätietoja, katso myös: Osakesijoittajien tulisi kiinnittää turvavyöt lisää mäntää varten .)
Tariffit "kasvun hidastaa, sijoitus hidastavat"
JPMorgan Chasen toimitusjohtaja Jamie Dimon jakoi samanlaisen näkemyksen erillisessä haastattelussa Bloomberg TV: lle. Tariffien suhteen hän sanoi: "Jos se jatkuu ja pahenee, niin se vahingoittaa kasvua, se vahingoittaa investointeja", ja lisäsi: "Se voisi korvata joitain erittäin valtavia myönteisiä asioita, joita meillä on ollut kilpailukykyisestä verouudistuksesta." Laajemman taloudellisen kuvan suhteen Dimon sanoi: "Eräänä päivänä meillä on taantuma. En usko, että se tulee olemaan tänä vuonna. Voisiko olla myöhässä 2019?"
Toisaalta
Sillä välin, muualla JPMorgan Chase -yrityksessä on ilmaistu päättäväisesti hyvä markkinoiden näkymä, ainakin tänä vuonna, Marko Kolanovic, maailmanlaajuinen makromääräisten ja johdannaisten strategian johtaja. Hänen tiiminsä ennustaa, että S&P 500 päättyy vuonna 2018 arvolla 3 000, vahvojen perusteiden pohjalta. Se merkitsisi 9, 5%: n voittoa 8. maaliskuuta päättyessä, jolloin myöhempi pudotus 1, 636: een, kuten Pinto ehdottaa, 54, 5%: n laskua siitä kohdasta. (Katso lisätietoja myös: Miksi osakemarkkinoiden iso ralli ei kestä ?)
