Yhdysvaltain teräsvarastot ovat käymässä karkeasti meneillään olevan Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppasodan keskellä. Lisääntyvät kauppajännitteet ovat alkaneet painaa maailmanlaajuista kasvua, mikä on vähentänyt maailmanlaajuista teräksen kysyntää. Samaan aikaan, vaikka Trumpin hallinnon viime vuonna toteuttamat terästariffit auttoivat suojaamaan Yhdysvaltain terästeollisuutta ulkomaiselta kilpailulta, teollisuuden investoinnit uuteen, tehokkaampaan kapasiteettiin luovat ylimääräisen teräksen tarjonnan, mikä luo tilanteen, että Bank of America on nimeltään “Steelmageddon.”
Ylimääräisen kapasiteetin aiheuttaman teräshankkeen ohella on nousussa "kaikkien äiti-sotia", varoitti pankin analyytikot tämän viikon SMU Steel Summit -kokouksessa äskettäin julkaistun tutkimusilmoituksen mukaan. Teräksen hinnat ovat todellakin laskussa ja teräsyhtiöiden varastot tankkivat.
Nucor Corp. (NUE) laski 5, 8% vuodesta, United States Steel Corp. (X) laski 39, 3%, AK Steel Holding Corp. (AKS) laski 2, 7% ja Steel Dynamics Inc. (STLD) laski. 10, 4%.
Mitä se tarkoittaa sijoittajille
Vastoin presidentti Trumpin väitettä, jonka mukaan terästeollisuus on "kukoistava", kahden viime kuukauden aikana teollisuus on lomautettu ja tehdas suljettu alhaisilla teräksen hinnoilla. Vaikka hinnat nousivat viime vuonna sen jälkeen kun presidentti oli asettanut teräksen tuontia rajoittaneita tariffeja, ja viimeisen kahden kuukauden aikana on tapahtunut jonkin verran nousua, kysynnän heikentyminen ja ylitarjonta ovat painottaneet hintoja suurimman osan vuotta, sanoo Market Realistin mukaan.
Trumpin viime vuonna kannetut 25% terästariffit hyötyivät alun perin pitkään kamppailevasta kotimaisesta teollisuudesta ja suojasivat valmistajia kansainväliseltä kilpailulta. Tariffit uudistivat optimismin ja nostivat teollisuuden kapasiteetin yli 80%: n, joka on Nasdaqin mukaan kannattavuuden ylläpitämiseen vaadittava minimikynnys.
Vastatakseen kysynnän kasvuun äskettäin lisätty kapasiteetti korvasi vanhan, vanhentuneen kapasiteetin, mikä paransi tuotannon tehokkuutta. Bank of America odottaa terästeollisuuden kapasiteetin kasvavan 20% vuoteen 2020 mennessä. Tarjonnan tulvassa markkinoita kotimaiset toimijat taistelevat markkinaosuudesta laskemalla hintoja. Teräksen hinnat ovat selvästi alle heinä-2018 huipunsa, noin 920 dollaria per lyhyt tonni.
Heikompi kysyntä on myös painonnut hintoihin. Maailmantalouden kasvuun liittyvä epävarmuus on johtanut kysynnän heikkenemiseen Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Hidastumiset tärkeillä teräksen loppukäyttömarkkinoilla, kuten auto-, rakennus- ja energiamarkkinoilla, vaikuttavat hidastumiseen. Kiinan hidastuminen kaupan jännitteiden lisääntyessä on johtanut heikkouteen rakennus- ja automarkkinoilla, jotka ovat maan kaksi pääteräksen pääasiallista loppukäyttömarkkinoita.
Katse eteenpäin
Yhdysvaltain terästeollisuuden kurjuutta lisäsi viime vuonna allekirjoitettu Yhdysvaltojen, Meksikon ja Kanadan sopimus (USMCA) NAFTA: n korvaamiseksi ja sen jälkeen tullien pudottaminen sekä Meksikossa että Kanadassa aiemmin tänä vuonna. Muille maille annettavat lisämaksuvapautukset voisivat aiheuttaa vielä enemmän vahinkoa. Vaikka Yhdysvaltain teräksen tuonti on edelleen laskua vuotta aiemmasta, mikä johtuu tariffien vaikutuksista, niiden tapahtui heinäkuussa lisääntyneen noin 48% edellisestä kuukaudesta. Se ei ole toivottava merkki amerikkalaiselle teräkselle.
