Sisällysluettelo
- Yleiskatsaus
- Amerikkalaiset vaihtoehdot
- Eurooppalaiset vaihtoehdot
- Harjoitteluoikeudet
- Käteissuoritus
- Sovintohinta
Amerikkalaiset vs. eurooppalaiset vaihtoehdot: yleiskatsaus
Amerikkalaisilla ja eurooppalaisilla vaihtoehdoilla on samanlaiset piirteet, mutta erot ovat tärkeitä. Esimerkiksi amerikkalaistyyppisten optioiden omistajat voivat käyttää milloin tahansa ennen option voimassaolon päättymistä. Toisaalta suuret laaja-alaiset indeksit, mukaan lukien S&P 500, ovat vaihtaneet aktiivisesti eurooppalaistyyppisiä optioita, kun taas eurooppalaistyyppisten optioiden omistajat voivat käyttää vain voimassaolon päättymistä.
Avainsanat
- Kaikilla valinnaisilla osakkeilla ja pörssissä käytetyillä rahastoilla on amerikkalaistyyppisiä optioita, kun taas vain harvoilla laaja-alaisilla indekseillä on amerikkalaistyylisiä optioita. Euroopan indeksioptiot lopettavat kaupankäynnin päivää aikaisemmin, kaupan päättyessä torstaina edeltävänä torstaina. vanhenemiskuukausi.Sopimushinta on voimassaoloaikaa koskeva virallinen päätöskurssi, joka määrittää, mitkä vaihtoehdot ovat rahassa ja joihin sovelletaan automaattista harjoittelua.
Amerikkalaiset vaihtoehdot
Kaikilla valinnaisilla osakkeilla ja pörssiyhtiöillä (ETF) on amerikkalaistyylisiä optioita, kun taas vain harvoilla laajapohjaisilla indekseillä on amerikkalaistyylisiä optioita. Amerikkalaiset indeksioptiot lopettavat kaupan liiketoiminnan päättyessä voimassaolopäivän kolmantena perjantaina muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta. Jotkut optiot ovat esimerkiksi vuosineljänneksiä, jotka käyvät kauppaa kalenterineljänneksen viimeiseen kaupankäyntipäivään saakka, kun taas viikkolehdet lopettavat kaupan määritetyn viikon keskiviikkona tai perjantaina.
Siirtohinta on voimassaoloaikaa koskeva virallinen päätöskurssi, joka määrittää, mitkä vaihtoehdot ovat rahassa ja joihin sovelletaan automaattista harjoittelua. Mikä tahansa optio, joka on rahassa vähintään senttiä vanhenemispäivänä, käytetään automaattisesti, paitsi jos optio-oikeuksien omistaja vaatii välittäjää nimenomaan käyttämättä. Kohde-etuuden (osake, ETF tai indeksi) selvityshinta amerikkalaisilla optioilla on tavanomainen päätöskurssi tai viimeinen kauppa ennen markkinoiden sulkemista kolmantena perjantaina. Tunnin jälkeisiä kauppoja ei oteta huomioon määritettäessä selvityshintaa.
Selitetään amerikkalaisia ja eurooppalaisia vaihtoehtoja
Amerikkalaistyylisillä vaihtoehdoilla on harvoin yllätyksiä. Jos osake kauppaa 40, 12 dollarilla muutama minuutti ennen viimeistä perjantaia koskevaa kelloa, voit odottaa, että 40 kauppaa vanhenee arvottomasti ja että 40 puhelut ovat rahassa. Jos sinulla on lyhyt sijainti 40 puhelussa, et halua saada harjoitusilmoitusta, voit ostaa nämä puhelut takaisin. Sovellushinta voi muuttua ja 40 puhelua saattaa liikkua rahat pois, mutta on epätodennäköistä, että arvo muuttuu merkittävästi viime hetken aikana.
Eurooppalaiset vaihtoehdot
Eurooppalaiset indeksioptiot lopettaa kaupankäynnin päivää aikaisemmin, päättymiskuukauden kolmatta perjantaita edeltävänä torstaina.
Eurooppalaistyylisten optioiden ratkaisuhinnan tunnistaminen ei ole niin helppoa. Itse asiassa ratkaisuhinta julkaistaan vasta tuntien kuluttua markkinoiden avautumisesta. Eurooppalainen ratkaisuhinta lasketaan seuraavasti:
- Kuukauden kolmantena perjantaina indeksin jokaiselle osakkeelle määritetään aloitushinta. Yksittäiset varastot ovat avoinna eri aikoina, ja osa näistä avaushinnoista on saatavana kello 9.30 ET, kun taas toiset määritetään muutamaa minuuttia myöhemmin. Taustalla oleva indeksihinta lasketaan ikään kuin kaikki osakkeet käyisivät kauppaa vastaavilla avaushintoillaan samanaikaisesti. Tämä ei ole reaalimaailman hinta, koska et voi tarkastella julkaistua indeksiä ja olettaa, että ratkaisuhinta on lähellä arvoa.
Eurooppalaistyyppiset optiot aiheuttavat erityisiä riskejä optiokauppiaille, mikä vaatii huolellista suunnittelua systeemisen altistumisen välttämiseksi.
Harjoitteluoikeudet
Kun omistat vaihtoehdon, hallitset liikuntaoikeutta. Joskus voi olla hyödyllistä käyttää optiota ennen sen voimassaolon päättymistä, kerätä esimerkiksi osinkoa, mutta se on harvoin tärkeä. Kun myyt amerikkalaistyylistä optiota, myyt optiota omistamatta sitä, ja sinulle annetaan merkintäilmoitus ennen voimassaolon päättymistä ja ovat lyhyitä osakkeita.
Ainoa aika, jolloin varhaisessa toimeksiannossa on merkittävä riski, tapahtuu amerikkalaistyyppisillä käteisvaroilla suoritettavilla indeksioperaateilla, mikä viittaa siihen, että helpoin tapa välttää varhaisessa vaiheessa tapahtuvan käytön riski on välttää amerikkalaisia optioita. Jos saat toimeksiannonilmoituksen, sinun on ostettava kyseinen optio takaisin edellisen yön todelliseen arvoon, asettaaksesi sinulle vakavan riskin, jos markkinoilla tapahtuu merkittävä muutos.
Käteissuoritus
Kaikille osapuolille on edullista, kun optioista maksetaan käteisellä:
- Ei osakkeita vaihtamassa käsiä. Sinun ei tarvitse huolehtia monimutkaisen osakekannan uudelleenrakentamisesta, koska et menetä aktiivisia positioita, jos sinulle määritetään harjoitteluilmoitus kirjoittamasi puhelut, kuten katetun puhelun kirjoittamisessa tai pankkistrategiassa. Optio-oikeuden omistaja saa käteisarvo ja optio myyjä maksaa option käteisarvon. Tämä käteisarvo on yhtä suuri kuin option sisäinen arvo. Jos optiolla ei ole rahaa, se vanhenee arvottomana ja sillä ei ole rahaarvoa.
Nämä käteisellä maksettavat optiot ovat melkein aina eurooppalaisia ja luovutus tapahtuu vasta vanhentuessa, joten option käteisarvo määräytyy selvityshinnan perusteella.
Sovintohinta
Siirtohinta on usein yllätys eurooppalaistyylisillä vaihtoehdoilla, koska kun markkinat avautuvat kaupankäynnille kolmannen perjantaiaamuna, voi tapahtua huomattava hintamuutos edellisen yön päättymisestä. Tätä ei tapahdu koko ajan, mutta se tapahtuu riittävän usein kääntääkseen ilmeisen alhaisen riskin strategian pitää positio yön yli pelaamiseksi.
Tässä on skenaario, johon eurooppalaiset optiokauppiaat kohtaavat torstai-iltapäivänä päivää ennen voimassaolon päättymistä:
- Jos vaihtoehto on melkein arvoton, ihmeen pitäminen ja toivominen ei ole huono idea. Halpahintaisten optioiden omistajat, joiden arvo on muutama nikkeli tai vähemmän, ovat ansainneet satoja tai tuhansia dollareita, kun markkinat siirtyivät korkeammalle tai alhaisemmalle perjantai-aamuna. Nämä vaihtoehdot raukeavat kuitenkin arvottoman suurimman osan ajasta. Jos omistat vaihtoehdon, jolla on merkittävä arvo, sinulla on päätös tehdä. Sopimuksen mukainen hinta voi tehdä optiosta arvottoman tai kaksinkertaistaa sen arvon. Haluatko kääriä noppaa? Se on riskipohjainen päätös, jonka yksittäisten sijoittajien on tehtävä itse.
Kun vaihtoehto on lyhyt, sinulla on erilainen haaste:
- Kun lyhyt vaihtoehto rahalle, peittäminen on viisasta siirtää. Amerikkalaistyylisillä vaihtoehdoilla voit nähdä, että osake lähestyy lakkoa ja voi käyttää nikkelin tai kaksi kattamaan. Mutta eurooppalaisissa vaihtoehdoissa ei ole varoituksia. Mikä tahansa rahan ulkopuolella oleva vaihtoehto voi siirtää 10 tai 20 pistettä rahaan, maksaa 1 000–2 000 dollaria sopimusta kohden, kun pakko maksaa selvityshinta. Se ei vain ole riskin arvoinen.
