Kaupankäynnin vaikein ja tärkein oppiaihe on kuinka käsitellä tappiot sulavasti. Useimmat kauppiaat kohtaavat väistämättä tappiota jossain vaiheessa, joten ne, jotka eivät voi hävitä ilman heittämistä pelistä, eivät selviä markkinoilla. Sijoittajilla, joilla on realistiset voitto / tappio-odotukset ja luottamussa kauppajärjestelmä, on parhaat mahdollisuudet hallita vaikeissa markkinaolosuhteissa. Tässä tarkastellaan sitä, millaisia tappioita elinkeinonharjoittajat voivat odottaa ja miten he voivat säätää keskittymisensä ja strategiansa käsitelläkseen näitä tappioita.
Tappioiden häviäminen...
Jokainen suolansa arvoinen kauppias tietää, että trendiä vastaan käyminen ei ole hyvä idea. Joten vaikuttaa loogiselta, että parhaat kaupankäyntijärjestelmät olisivat trendiä seuraavat: kun trendi nousee, ota vain pitkät kaupat ja kun se laskee, on aika mennä lyhyeksi. Luuletko kuitenkin, että trendiä seuraavilla järjestelmillä olisi parhaat voittosuhteet, eikö niin?
Perry Kaufman tarjoaa kirjassaan "Lyhyt kurssi teknistä kauppaa", joka tarjoaa asiasta raitistavia tilastoja. Tämän veteraaniohjelmakaupan asiantuntijan ja kirjoittajan mukaan "Voit odottaa, että kuudesta tai seitsemästä kymmenestä trendikaupasta tulee tappioita, jotkut pienet jotkut hieman suuremmat." Kaufman sanoo kuitenkin, että trendiä seuraavat järjestelmät ovat joitakin parhaimmista kaupankäyntijärjestelmistä. Toisin sanoen, trendiä seuraavat järjestelmät eivät tuota valtavia voittoja, mutta ne toimivat silti paremmin kuin useimmat järjestelmät.
Se tulee todennäköisesti shokina niille, jotka ovat viettäneet lukemattomia tunteja etsimään voittavaa järjestelmää, mutta Kaufman tekee kirjassaan täysin selväksi, että realististen voitto / tappio-odotusten odottaminen tarkoittaa tappioiden odottamista - paljon heitä. Hän toteaa, että "trendiyrityksenä sinun odottaa enimmäkseen pieniä tappioita, pieniä voittoja ja muutamaa suurta voittoa."
Jos se pääsee pelkästään tämän pisteen yli, "Lyhyt kurssi" on arvokas lisä kirjastoosi. Kaufman tarjoaa esimerkin osoittaakseen ilmiön, jonka pitkän matkan pelimyyjät ovat tulleet oppimaan kovaa tietä:
"Normaalisti jakamalla 1 000 kolikonheittoa puolet niistä olisi yksittäisiä pää- tai pyrstöjuoksuja. Puolet niistä, 25%, olisi joko kahden pään tai kahden pyrstön sarja. Puolet jäljelle jäävistä, 12, 5% olisi kolmen peräkkäisen sekvenssin ja niin edelleen. Siksi 1 000 kolikonheitossa voit odottaa vain yhtä juoksua 10 päätä tai hännää peräkkäin."
Toisin sanoen, 1 000 kaupankäyntipäivänä - tai noin neljässä vuodessa - elinkeinonharjoittaja voisi odottaa saavansa 10 voittoa (tai tappiota) peräkkäin vain kerran; ts. jos kaupankäynti olisi yhtä satunnaista (normaalisti jaettua) kuin kolikonheitto, jota se ei ole.
Siksi kertoimesi voittaa trendi-seuraavilla järjestelmillä ovat parempia kuin kertoksesi voittaa sarjan satunnaisia kolikonheittoja, mutta on myös muita haasteita, että sinulla on enemmän voittoa kuin menettää kauppoja. Vaikka markkinat eivät ole satunnaiset, voit silti odottaa lyhytaikaisia satunnaisia liikkeitä trendin sisällä, merkittäviä käännöksiä kunkin trendin lopussa ja viiveitä useimmista trendiä seuraavista järjestelmistä koettaessa markkinoille pääsylle ja markkinoilta poistumiselle.
Seurauksena on, että viiveiden ja odottamattomien lyhytaikaisten satunnaisliikkeiden ansiosta olet edelleen sattumanvaraisuuden vaikutusten alainen. Riittävän ajan kuluttua kokenut elinkeinonharjoittaja voi odottaa kärsivän vähintään 10 tappiota peräkkäin. Ei ole kysymys siitä, milloin, mutta milloin.
Kysyttäessä realistisista kaupankäynnin odotuksista Thomas Stridsmanilla, kirjoittajilla "Trading Systems That Work" ja "Trading Systems and Money Management", oli tämä sanottava:
"Mikä on tärkeämpää kuin kuinka suuri voittava kauppasi on, kun voitat, tai kuinka monta voittajaa tai häviäjää sinulla voi olla peräkkäin. Se on strategian matemaattinen odotus. Toisin sanoen kuinka paljon todennäköisesti voitat keskimäärin kaikista kaupoista, voittajista ja häviäjistä yhdessä ja kuinka paljon tämä arvo todennäköisesti heilahtelee lyhyellä aikavälillä.
"Jotta mielenrauhaa voitaisiin edelleen lisätä, kannattaa todennäköisesti myös tarkastella kannattavia ajanjaksoja, kuten viikkoja tai kuukausia, eikä kannattavia kauppoja. Pelkästään voitto / tappio-suhteen tarkasteleminen ei riitä."
Kaufmanilla on tietoja vaatimustensa tueksi. Hän on suorittanut tuhansia testejä eri järjestelmillä, ja jotkut niistä on esitetty "Lyhyt kurssi". Yhdessä esimerkissä hän testasi Microsoftia kymmenen vuoden ajan tammikuuhun 2001 saakka ja kattoi ajanjakson, jolloin osake muuttui ennakkoon jakautuneesta hinnasta 1, 04 dollaria 60 dollarin korkeimpaan hintaan joulukuussa 1999. Sen pitäisi olla melko helppo voittaa tämän tyyppiset kertoimet. trendi, eikö?
Käyttämällä 80 päivän liukuvaa keskiarvoa jakson aikana ostojen ja myyntien tuottamiseksi, järjestelmä tuotti 88 kauppaa, käyden kauppaa sekä pitkillä että lyhyillä positioilla. Näistä vain 36 kauppaa - tai 41% - oli kannattavaa. Kaufman kommentoi kirjassa, että "hatut ovat todella hyviä trendijärjestelmälle, jolla on usein lähempänä 35% hyviä kauppoja".
John Masphy toistaa nämä masentavat tilastot kirjassaan "Rahoitusmarkkinoiden tekninen analyysi". Murphy sanoo, että ammattimaiset kauppiaat menettävät keskimäärin keskimäärin 60 prosenttia ajasta. Toisin sanoen he voittavat vain noin 40% käydyistä kaupoista. Synkien tosiasioiden vuoksi alokaskauppiaat saattavat ihmetellä, kuinka on mahdollista ansaita rahaa markkinoilla. Kaikki tämä herättää kysymyksen: kuinka järjestelmä, jolla on enemmän tappioita kuin voittavia kauppoja, voi olla kannattava?
… Voitettaessa sotaa
Katsotaanpa esimerkkiä järjestelmästä, joka toimii erittäin hyvin suhteellisen lyhyessä ajassa, mutta horjuu ajan myötä. Suoritin useita testejä sen selvittämiseksi, oliko kaupallisten hyödykekauppiaiden nettomääräisten positioiden käyttäminen - joka viikolla julkaistaan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) - kauppiaiden sitoutumisraporteissa (COT) -raporteissa - hyödyllinen indeksin kaupassa. Testit suoritettiin ajanjaksoksi 1999–2003 käyttämällä S&P 500 -indeksin futuureja, ja tulokset olivat vaikuttavia.
Strategia ansaitsi 804 pistettä käyttämällä viiden ja 22 viikon yksinkertaista liukuvaa keskimääräistä kaupallisten kauppiaiden positioita, ostamalla joka kerta kun viiden jakson SMA ylitti 22 jakson SMA: n ja myymällä, kun se ylitettiin. Sen vastakohtana on 245 pisteen menetys ostamis- ja pidätysstrategiasta neljän ja puolen vuoden ajanjaksolla 12.2.1999 - 3.10.2003 välisenä aikana. Jos oletamme, että elinkeinonharjoittaja kauppaa yhden S&P: n. 500 e-minisopimusta, jonka marginaali (riski) on 1800 dollaria, voitto olisi ollut yli 40 000 dollaria palkkioiden jälkeen. Kaikista 12 kokonaismyynnistä seitsemän oli kannattavaa - se on 58% voitto / tappio-suhde.
Samat testit suoritettiin 13 vuoden ajanjaksolla 16. helmikuuta 1990 - 31. lokakuuta 2003 - tulokset olivat paljon vähemmän vaikuttavia. Järjestelmä palautti yhteensä 555 pistettä, kun taas saman ajanjakson osto ja pidätys tuotti 696 pistettä. Myös voitto / tappio -suhteemme laski: vain 26 kaupasta 55 oli kannattavaa, jolloin suhde oli 47%. Järjestelmä ei paitsi ollut melkein yhtä vaikuttavaa pidemmällä ajanjaksolla, mutta se ylitti myös huomattavasti yksinkertaisen osta-pidä -strategian avulla.
Take-Away -arvo
Tarinan moraali? Aina kun näet väitteitä järjestelmistä, jotka tuottavat erinomaista tuottoa lyhyen ajanjakson aikana, muista, että tällaiset tilastot ovat arvottomia katsomatta suurempaa kuvaa. Vielä pahempaa, nämä väitteet luovat usein epärealistisia odotuksia uuden kauppiaan mielessä, joka suhtautuu niihin nimellisarvoon.
Stridsman selittää, kuinka verrata kaupankäyntijärjestelmää "osta ja pidä" -strategiaan:
"Tässä temppu on järjestelmän analysointi sen markkinoilla käytetyn todellisen ajan suhteen. Jos esimerkiksi järjestelmä on markkinoilla vain 50% ajasta, voit tehdä kaksi kertaa enemmän sopimuksia joka kerta, kun järjestelmä solmi verrattuna siihen, mitä sinulla olisi ostamis- ja pidätystilanteessa koko ajanjakson aikana, jotta saavutettaisiin sama määrä sopimustuntia markkinoilla vietetyn ajan. Kun tarkastellaan sitä tällä tavalla, 50%: n tapaus sopimusta kohden lasketusta voitosta tulisi olla vähintään puolet vakituista sopimusta, osta ja pidä -strategiasta. Oikean rahanhallinnan avulla voit myös lisätä kauppaa käyvien sopimusten määrää oman pääoman kasvaessa, kun taas osta ja pidä -strategia ei anna sinulle sama joustavuus."
Kun lähestyt kauppaa olettamalla, että menetettäviä on enemmän kuin voittavia kauppoja, painopiste muuttuu dramaattisesti. Sen sijaan, että kuluttaisit kohtuuttoman paljon aikaa ostamalla, testaamalla ja hylkäämällä järjestelmiä, jotka eivät täytä 70–80% (tai enemmän) voittojen tappioihin liittyviä epärealistisia odotuksiasi, voit keskittää pyrkimykset tärkeämmälle, mutta paljon vähemmän seksikkälle rahahuollon alueelle..
Kauppiaat viettävät keskimäärin vähintään 10 kertaa enemmän aikaa ja vaivaa kaupan taianomaisen kaavan etsimiseen kuin kaupan hallinnan oppimiseen. Tämä on ilmeistä, jos vertaat käytettävissä olevien kaupankäynnin signaalijärjestelmien määrää käytettävissä olevien rahahallintajärjestelmien määrään. Sama pätee myydyimpiin kaupankäyntikirjoihin. Milloin viimeksi näit bestsellerin, joka keskittyi rahahallintaan? Tämä saattaa selittää, miksi niin harvat kauppiaat tosiasiallisesti valmistautuvat olemaan johdonmukaisia kauppapelissä.
Pohjaviiva
Koska suuri joukko ammattimaisia kauppiaita kokee enemmän menetyksiä kuin voittavia kauppoja, häviämisen oppiminen on välttämätöntä, jotta siitä saadaan kauppias. Lisäksi tehokas rahahallintaohjelma on ehdottoman välttämätöntä elinkeinonharjoittajan selviytymiselle ja pitkän aikavälin kannattavuudelle. Avainasemassa kaikessa rahahallintaohjelmassa on tehokas kauppasuunnitelma ja sen noudattaminen.
Mieti, mitä veteraanikauppias ja markkinoiden opettaja Larry Williams sanoi vuoden 2004 sähköpostiviestissä: "Koska tappiot ovat olennainen osa tätä peliä, strategia on yhtä välttämätön kuin oikea asenne. Kaikilla töillä on hyviä ja huonoja päiviä, joten käsittele sitä.. Ei ole 100% tiettyjä kauppoja."
Järjestelmän etsiminen, joka voittaa vähintään 80% ajasta, on typerien peli. Ne, jotka omaksuvat parhaan mahdollisen mutta suunnitelman pahimmalle mentaliteetille ja keskittävät ponnistelunsa paljon tärkeämpiin aiheisiin, asettavat itsensä pitkäaikaiseen menestykseen. On eroa lyhyen aikavälin tavoitteen saavuttamiseksi voittaaksesi muutaman taistelun hinnalla millä hyvänsä ja resurssien marshaamisen taisteluissa, jotka menetät taistellaksesi lopulta sodan voittamiseksi.
Jos haluat tosissasi käsitellä tätä aihetta, tutustu Kaufmanin keskustelemiin kirjoihin. Löydät myös Thomas Stridsmanin kirjan "Trading Systems and Money Management", joka kannattaa lukea sen yksityiskohtaista keskustelua varten voitto / tappio -suhteista, realistisista odotuksista eri kauppajärjestelmille ja rahanhallintastrategioista. Pidä sitä lukemistehtävänä, jolla on potentiaalisesti suuria osinkoja!
KATSO: Tappioiden rajoittaminen ja tappiota myyvän taiteen myynti.
