Mikä on porrastettu hallitus?
Porrastettu lauta on lauta, joka koostuu luokkiin ryhmitettyistä johtajaista, jotka palvelevat eripituisia ehtoja. Vaiheittainen hallitus perustetaan tyypillisesti luopumaan mahdollisesta vihamielisestä ostotarjouksesta. Tyypillisessä porrastetussa hallituksessa on kolmesta viiteen luokka tehtäviä hallituksessa, joista jokaisella on palvelun ehdot, joiden pituus vaihtelee, mikä mahdollistaa vaalien porrastuksen.
Avainsanat
- Jaksoitettu hallintoneuvosto on järjestelmä, jonka tarkoituksena on yleensä estää vihamielisiä yritysostoja. Vaiheittaisen hallituksen lähestymistavan yhteydessä yritys avaa vain osan johtajan tehtävistä vaaleihin yhdellä kertaa. Jaksotetut hallitukset koostuvat tyypillisesti "luokkien" tehtävistä., jokaisessa järjestetään vaaleja eri vuosina. Vaikka porrastetut levyt ovat hyödyllisiä vihamielisten yritysostojen estämisessä, niitä pidetään myös osakkeenomistajille epäedullisina. Jaksotetut hallitukset ovat viime aikoina olleet laskussa, koska niillä on kielteisiä vaikutuksia osakkeenomistajiin.
Kuinka porrastettu lauta toimii
Vaiheittainen levy tunnetaan myös luokitelluna levynä, koska kyseessä ovat erilaiset luokat. Kullakin vaalikaudella vain yksi luokka tehtäviä on avoinna uusille jäsenille, mikä porrastaa hallintoneuvoston käytettävissä olevien avoimien määrien määrän kerrallaan. Esimerkiksi yritys, jossa on yhdeksän hallituksen jäsentä, jotka on jaettu kolmeen luokkaan - luokka 1, luokka 2 ja luokka 3 - nimeää kolme jäsentä luokkaa kohti. Luokan 1 jäsenet toimivat hallituksessa yhden vuoden toimikauden, luokan 2 jäsenet kaksi vuotta ja luokan 3 jäsenet toimikautensa kolme vuotta.
Tämä tarkoittaa, että vain kolmasosa hallituksen kokoonpanosta voi vaihtua tiettynä vuonna, mikä on valtava este kaikille mahdollisille vihamielisille tarjoajille, jotka saattavat pyrkiä hallitsemaan hallitusta. Avoimien positioiden porrastetun järjestelyn takia epätoivotulle osapuolelle kuluu paljon enemmän aikaa tavoitteensa saavuttamiseen porrastetun hallituksen hallitsemisessa kuin ei porrastetulle hallitukselle - sellaiselle, joka voisi mahdollisesti siirtyä kerrallaan.
Vaikka porrastetut levyt voivat mahdollisesti estää vihamielisiä haltuunottoja ja aktivistien toimia, todellisuus on, että nämä aggressiiviset toimet ovat melko harvinaisia.
Vaiheistetun levyn edut ja haitat
Porrastettujen hallitusten kriitikot uskovat, että tällaiset järjestelyt saattavat vaarantaa yksilöiden kiinnittymisen hallitukseen - henkilöihin, jotka saattavat harvemmin työskennellä ahkerasti osakkeenomistajien eduksi ilman ulkoista painostusta yrityksen korkean tason ylläpitämiseksi. Jos tämä hallintojärjestelmä estää potentiaalisia aktivistisijoittajia tai ei-toivottuja tarjoajia, joilla on aitoja aikomuksia lisätä omistaja-arvoa, osakkeenomistajat voivat jättää väliin.
Kääntöpuolella porrastettu levy voi kuitenkin toimia yrityksen suojana suurelta sijoittajalta, joka etsii nopeaa pistemäärää, tai vihamieliseltä tarjoajalta, joka saattaa haluta kerätä yritystä heti, kun se on ottanut hallinnan. Lisäksi hallituksen jatkuvuutta, joka tyypillisesti liittyy porrastettuun hallituksen toimintatapaan, voidaan pitää myönteisenä tekijänä yrityksen hallinnossa, koska se soveltuu yrityksen pitkän aikavälin strategisten suunnitelmien toteuttamiseen.
Vuoden 2016 Harvardin tutkimus osoitti, että porrastettujen lautakuntien toteuttaminen on vähentynyt viime vuosina: 60% S&P 1500 -yrityksistä ja 80% S&P 500 -yhtiöistä ilmoitti järjestävänsä vuosittaiset vaalit kaikille johtajille. Yksi tämän laskun myötävaikuttavista tekijöistä on osakkeenomistajien oikeudet edistävä hanke, joka on Harvard Law Schoolista perustettu organisaatio. Lisäksi tutkimukset ovat osoittaneet, että porrastetuilla hallituksilla toimivilla yrityksillä on tilastollisesti ylistynyt alhaisempi osakkeenomistajien tuotto kuin niillä, joilla ei ole, mikä tukee väitettä, jonka mukaan porrastetut hallitukset eivät yleensä ole osakkeenomistajien etujen mukaisia.
