Mikä on erityishankintayhtiö - SPAC?
Erityishankintayhtiö (SPAC) on julkisesti noteerattu yritys, joka kerää sokean poolin pääomaa alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) kautta olemassa olevan yrityksen hankkimiseksi. SPAC: n IPO: n kautta kerätyt rahat sijoitetaan rahastoon, jossa niitä pidetään, kunnes SPAC tunnistaa sulautumis- tai hankintamahdollisuuden sijoitettujen varojen toteuttamiseksi. SPAC: n osakkeita myydään tyypillisesti suhteellisen edullisissa yksiköissä, joissa on yksi osake kantaosakkeista ja optio-oikeus, joka oikeuttaa ostamaan lisä- tai osittaisia osakkeita.
SPAC muodostetaan IPO: ssa kerätystä pääomasta.
Erityishankintayhtiön ymmärtäminen
Yleisesti ottaen SPAC: t ovat osa laajoja yritysjärjestelymarkkinoita. Julkiset ja yksityiset yritykset voivat käyttää niitä välineenä hankintakohteen ostamisessa. IPO-tarjouksena julkisilla markkinoilla he vaativat vankan suunnittelusyklin, jota tyypillisesti johtaa vakuuttava sijoituspankki.
SPAC-järjestelmän rakenne
SPAC muodostetaan pääomasta, joka kerätään julkisessa listautumisannissa. Julkisesti kaupankäynnin kohteena olevana osakkeena SPAC: lla pidetään samoja markkinoiden liikkeeseenlaskuvaatimuksia, jotka on eritelty pääasiassa vuoden 1934 arvopaperilaissa. Tarjouksella on kuitenkin SPAC: lla kuitenkin omat ainutlaatuiset ominaisuutensa.
SPAC: n perustajilla voi olla erilaisia piirteitä, mutta ne ovat yleensä joko julkisia yrityksiä tai yksityisiä omaisuudenhoitajia. Julkiset yritykset voivat olla kiinnostuneita SPAC IPO: sta hankkiakseen alansa täydentävän yrityksen. Yksityisen omaisuudenhoitajat voivat käyttää SPAC-tarjouksia osana kattavaa salkunhoitostrategiaa. SPAC: n luomisessa perustajilla on tyypillisesti tavoite tai useita kohteita mielessä. Kaiken kaikkiaan tavoite on usein sama kaikentyyppisille perustajille kerätä varoja hankintaa varten.
SPAC-suunnitteluprosessin aloittamiseksi perustajat yleensä pyytävät sijoituspankkia IPO: n hallitsemiseksi. Sijoituspankki perii palveluistaan palkkion, tyypillisesti noin 10% IPO: n tuotosta. Valittu sijoituspankki johtaa SPAC-prosessia, joka sisältää pääoman hankkimisen ehtojen jäsentämisen, IPO-asiakirjojen valmistelun ja arkistoinnin sekä sijoitustarjouksen markkinoinnin etukäteen kiinnostuneille sijoittajille. Kuten kaikki IPO: t, myös investointipankki voi kiinnostaa tarjoamista tai tarjota kannustinpääomaa IPO: n suorituksen perusteella.
SPAC IPO: sta kerätty pääoma talletetaan luottotilille. Perustajat tyypillisesti kattavat kulut ja vakuutusmaksut. Kun SPAC-tarjous on saatu päätökseen, johtoryhmällä on sitten määritetty aika, yleensä 24 kuukautta, jonka aikana se pystyy tunnistamaan sopivan hankintakohteen ja toteuttamaan hankinnan. Jos tällainen kauppa tehdään, SPAC: n osakkeenomistajat ja johto saavat voittoa osakekannan ja mahdollisten optio-oikeuksien omistamisella. Osakkeenomistajille annetaan myös osakeomistus uudessa yhtiössä muutosprosessin kautta. Jos yrityskauppaa ei suoriteta määrätyn ajan kuluessa, SPAC puretaan automaattisesti ja luottamuksellisena oleva raha palautetaan sijoittajille.
Markkinanäkymät
SPAC voidaan katsoa myöhemmin nimettävän yrityksen IPO: ksi. SPAC on kuori- tai tyhjä shekkiyritys, joka kerää ensin rahaa IPO: nsa kautta määrittelemättömän kohdeyrityksen hankkimiseksi ja etsii sitten yritystä ostamaan.
SPAC-kriitikot väittävät, että tällaiset yhteisöt ovat vain välineitä, joilla sijoituspankit voivat tuottaa palkkioita, ja että SPAC: t siirtävät riskin käytännössä melkein kokonaan sijoittajille. SPAC-puolustajat väittävät, että niillä on tärkeä tehtävä uusien yritysten ja teknologioiden edistämisessä.
SPAC-ilmoitukset
SPAC-tutkimus on yksi rahoitusmarkkinoiden johtavia lähteitä SPAC-tiedoille. Huhtikuun 2018 artikkelissaan A Primer on SPACs he yksityiskohtaisesti esitetään SPAC-IPO: t vuosina 2015 - 2017. Yhdessä mainitussa esimerkissä Silver Run Acquisition Corporation oli SPAC, joka osti Centennial Resource Production, LLC -yhtiön, öljy- ja kaasualan yrityksen, jonka päätoiminta on Delaware-allas. Hankinta- ja muutosprosessin jälkeen hiljattain nimetty Centennial Resource Development Corp. oli yksi tutkimusajanjakson parhaiten suoriutuneita asioita, ja vuotuinen tuotto oli 146, 73%.
Avainsanat
- Erityishankintayhtiö on julkisesti noteerattu yritys, joka kerää sijoitusrahastoja sokean poolin pääoman muodossa alkuperäisen julkisen tarjouksen kautta olemassa olevan yrityksen hankinnan loppuun saattamiseksi. SPAC-tarjoukset perustavat yleensä joko julkiset yritykset tai yksityisen omaisuudenhoitajat. Osakkeenomistajille annetaan oman pääoman omistukseen vastikään hankitussa yhtiössä muutosprosessin kautta, jos hankinta saatetaan päätökseen. Jos yrityskauppaa ei suoriteta määrätyn ajan kuluessa, SPAC puretaan ja sijoitusrahana oleva raha palautetaan sijoittajille.
