Markkinat liikkuvat
Viimeisen kahden viikon vaihtelevasta vuoristoratamatkusta varastot päättyivät tällä viikolla jyrkällä palautumisella. Tätä helpotustapahtumaa veti hieman hengähdystajuutta myöhässä myöhästyneessä laskussa valtionkassalainojen tuottoihin. Perjantaina 30 vuoden valtionkassatuotto nousi torstaina ennätyksellisen alhaisesta tasosta, kun taas 10 vuoden tuotto palautui vaatimattomasti uusista kolmen vuoden alimmista tasoista.
Kahden viime viikon aikana on tapahtunut voimakkaan volatiliteetin kiihtyvyyttä ja markkinoiden voimakasta muutosta, kun meneillään oleva Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasota näytti kiihtyvän, joukkovelkakirjalainojen tuotot laskivat uusille matalammille tasoille ja tarkkaan seuratulle 10 vuoden / 2 vuoden osuudelle tuottokäyrästä. käänteinen (kun 2 vuoden tuotto nousi yli 10 vuoden) ensimmäisen kerran yli kymmenen vuoden aikana. Koska käännetyt tuottokäyrät ovat luotettavasti merkinneet tulevia taantumia aiemmin, vakavat taloudelliset huolet alkoivat pahentaa Yhdysvaltojen ja Kiinan välisiä kauppajännitteitä koskevia huolia viime viikolla.
Kuten alla olevasta 10 ja 2 vuoden tuottokaaviosta nähdään, tuottokäyrä kuitenkin käännettiin vain hetkeksi. Tietysti kaikki käännökset koskevat itsessään, mutta jatkuva käännös on vielä huolestuttavampaa. On vielä nähtävissä, jatkammeko käännettyä tuottokäyrää eteenpäin.
Lisäksi sekä Yhdysvallat että Kiina näyttivät poistuvan entisestään kauppasodan lisääntymisestä viime viikolla. USA puolestaan ilmoitti viivästyvänsä ja / tai peruuttavan tariffit tietyille Kiinasta tuotaville tavaroille. Tätä pidettiin laajasti myönnytyksenä, joka auttoi markkinoita vauhdittamaan ja lievittämään jännitteitä ennen pelottua tuottokäyrän käännöstä.
Alla olevassa S&P 500 -kaaviossa näkyy piiskisahan hintatoiminta viime viikkoina. Tämän viime viikon loppupuolella on puhdas uusien tukien poistuminen 2 825 -tason ympäriltä, mikä vastaa edellisen viikon matalinta tasoa. Tämä tukitaso on tulevaisuuden hinta, jota voidaan tarkkailla, kun volatiliteetti potentiaalisesti jatkuu. Jos tuki jatkuu, voimme nähdä selvemmän palautumisen eteenpäin. Mutta jos se hajoaa edelleen kaupallisista ja taloudellisista huolenaiheista, seuraava merkittävä kielteisten tukien alue on noin 2730: n taso.
Treasury-tuottokäyrä syntyy inversiosta
Kuten edellä todettiin, 10- / 2-vuoden tuottokäyrä kääntyi hetkeksi taaksepäin viime viikolla. Tätä pidetään suhteellisen luotettavana signaalina tulevasta taantumasta. Perjantaihin mennessä tätä tuottokäyrän tarkkaan katsottua osaa ei kuitenkaan enää käännetä ylösalaisin - eli 10 vuoden tuotto on jälleen yli 2 vuoden tuoton, kuten se yleensä on. Tämä ei tietenkään tarkoita sitä, että talous olisi metsässä, mutta jos se pysyy kertaluonteisena kääntymisenä, voimme nähdä sijoittajien luottavan markkinoihin ja talouteen enemmän.
