Mikä on arvopaperilainaus
Arvopapereihin perustuva luotonanto on käytäntö lainojen antamisessa vakuuksina arvopapereilla. Arvopapereihin perustuva luotonanto (SBL) tarjoaa helpon pääsyn pääomalle, jota voidaan käyttää mihin tahansa tarkoitukseen, kuten kiinteistöjen ostamiseen, henkilökohtaisen omaisuuden, kuten korujen tai urheiluauton, ostamiseen tai yritystoimintaan sijoittamiseen. Ainoat rajoitukset ovat muut arvopaperiperusteiset liiketoimet, kuten osakkeiden ostaminen tai marginaalilainan takaisinmaksu. Tunnetaan myös nimellä "arvopaperipohjainen luotonanto", "tarkoituksellinen antolainaus" tai "arvopaperilainaus", "arvopaperipohjainen antolainaus on erillinen ja erillinen" arvopaperilainauksesta ".
Arvopaperipohjaisen lainanannon purkaminen
Vuoden 2007–2008 finanssikriisin jälkeen arvopaperipohjainen luotonanto on ollut voimakasta kasvua sijoituspankeille ja se on osittain kompensoinut laskussa olevia palkkioita. Tällaisia tarkoituksettomia lainoja tarjotaan miljoonille korkean nettoarvon omaisille henkilöille välittäjien ylläpitämien tilien kautta. Arvopaperipohjaiset luottotilit ja saldot ovat kasvaneet vuodesta 2011 lähtien, mikä on vaikuttanut osakepääoman tasaiseen nousuun ja ennätyksellisen alhaisiin korkoihin. Tällaisesta luotosta on tullut suosittua, koska sen saaminen on yleensä helpompaa ja vaatii paljon vähemmän asiakirjoja kuin perinteinen laina. Lainanottajat voivat saada käteistä vain muutamassa päivässä useimmissa tapauksissa. Se on myös suhteellisen halpa; lainanottajalta veloitettavat korot vaihtelevat yleensä 30 päivän Lontoon pankkienvälisen koron (LIBOR) perusteella. Korko on tyypillisesti 2–5 prosenttiyksikköä LIBORin yläpuolella summasta riippuen. Tällaisia tarkoituksettomia lainoja voidaan käyttää myös verojen, lomien tai ylellisyystuotteiden kattamiseen.
Arvopapereihin perustuvat luotonannon edut
Arvopaperilainoilla on useita etuja lainanottajalle. Se sulkee pois arvopapereiden myynnin tarpeen ja välttää siten verotettavan tapahtuman sijoittajalle ja varmistaa sijoitusstrategian jatkumisen. SBL tarjoaa käteisen saatavuuden parissa päivässä ja alhaisemmilla korkoilla kuin kodin pääomalainalla tai toisella asuntolainalla, ja sillä on myös suuri joustavuus takaisinmaksuun. Näitä etuja kompensoi osakkeiden luontainen volatiliteetti, joka tekee niistä vähemmän kuin ihanteellisen valinnan lainavakuudeksi, ja pakkotason selvitysriskin riski, jos markkinat putoavat ja vakuuden arvo putoaa. Siitä huolimatta SBL toimii parhaiten, kun sitä käytetään lyhytaikaisesti tilanteissa, joissa tarvitaan nopeasti huomattava määrä käteistä, kuten hätä- tai siltalaina.
SBL tarjoaa myös joukon etuja lainanantajalle. Se tarjoaa ylimääräisen ja tuottoisan tulovirran ilman paljon lisäriskejä. Vakuuksina käytettyjen arvopapereiden likviditeetti ja olemassa olevat suhteet tyypillisesti korkean nettoarvon omaaviin asiakkaisiin, jotka käyttävät SBL-järjestelyä, lieventävät myös suurta osaa perinteiseen luotonantoon liittyvästä luottoriskistä.
Arvopaperiperusteiset luotonantajariskit
Vaikka arvopapereihin perustuva luotonanto voi oikeissa olosuhteissa olla hyödyllinen lainanottajille ja lainanantajille, sen kasvava käyttö on herättänyt huolta, koska sillä on mahdollisuus systemaattiseen riskiin. Vuonna 2016 Morgan Stanley (joka on yksi harvoista yrityksistä, jotka julkaisevat SBL-numeroita) ilmoitti arvopaperilainojen myynnistä 36 miljardia dollaria - 26% enemmän kuin vuotta aiemmin. Korkojen noustessa jatkuvasti finanssiasiantuntijat ovat yhä huolestuneempia siitä, että markkinoiden kääntyessä voi tapahtua tulimyyntiä ja pakkolimiitit.
Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) tai finanssialan sääntelyviranomainen (FINRA) eivät seuraa arvopapereiden luotonantoa, vaikka molemmat ovat varoittaneet sijoittajia riskeistä. Morgan Stanley ratkaisi huhtikuussa 2017 tapauksen, jossa Massachusettsin ylin arvopaperimarkkinavalvoja syytti pankkia rohkaisemasta välittäjiä ajamaan SBL: tä tapauksissa, joissa sitä ei tarvita, ja siten jättämään huomioimatta siihen liittyvät riskit.
