Mitä ovat palautuvat?
Liukuva tuotto, jota kutsutaan myös "liikkuvan ajanjakson palautukseksi" tai "liikkuvan ajanjaksona", on keskimääräinen vuosituotto vuosilta, joka päättyy ilmoitettuun vuoteen. Jatkuva tuotto on hyödyllinen tutkittaessa hallussapitojakson tuottojen käyttäytymistä, samoin kuin sijoittajien tosiasiallisesti kokemat.
Kun tarkastellaan salkun tai rahaston liikkuvaa tuottoa, saadaan tuloksia, jotka on tasoitettu useiden ajanjaksojen ajan sen historian aikana. Tällaiset tiedot antavat sijoittajalle usein tarkemman kuvan kuin yhden tilannekuvan yhdestä ajanjaksosta.
Ymmärtäminen liikkuvan paluu
Yksi liikkuvan tuoton tavoitteista on tuoda esiin sijoituksen vahvempien ja heikompien tuottokausien taajuus ja suuruus. Jatkuva tuotto voi tarjota paremman kuvan rahaston kattavammasta tuottohistoriasta, jota ei vinoa viimeisimmät tiedot (kuukauden tai vuosineljänneksen lopussa). Esimerkiksi vuoden 1995 viiden vuoden liikkuva tuotto kattaa 1. tammikuuta 1991 31. joulukuuta 1995. Vuoden 1996 viiden vuoden liikkuva tuotto on keskimääräinen vuosituotto vuosille 1992 - 1996. Jotkut sijoitusanalyytikot jakavat monivuotinen jakso sarjaksi rullaavia 12 kuukauden jaksoja.
Tarkastelemalla liikkuvaa tuottoa sijoittajat voivat ymmärtää, kuinka rahaston tuotot pinotaan tietyssä ajankohdassa. Jos sijoitus tuottaa 9%: n vuotuisen tuoton 10 vuoden aikana, se osoittaa, että jos sijoitit 1. tammikuuta vuonna 0 ja myyt sijoituksen 31. joulukuuta vuoden 10 lopussa, ansaitsit vastaavan 9% vuodessa. Silti näiden 10 vuoden aikana tuotot olisivat voineet vaihdella dramaattisesti.
Vuonna 4 sijoitus olisi voinut nousta 35%, kun taas vuonna 8 se olisi voinut pudota 17%. Ansaitsit keskimäärin 9% vuodessa (”keskimääräinen vuosittainen” tuotto), mutta tämä 9% saattaa vääristää sijoituksen tuottoa. Jatkuvien tuottojen analysointi sen sijaan voisi osoittaa vuotuisen tuloksen paitsi alkavan 1. tammikuuta ja päättyessä 31. joulukuuta, mutta myös alkamalla 1. helmikuuta ja päättyen seuraavan vuoden 31. tammikuuta; Seuraavan vuoden 1. maaliskuuta - 31. helmikuuta ja niin edelleen. Kymmenen vuoden liikkuva tuotto voisi tuoda esiin sijoituksen parhaat ja pahimmat vuosikymmenet tässä muodossa.
Osakeanalyysin ja arvonmäärityksen yhteydessä julkisesti noteerattujen yritysten taloudelliset tulokset julkistetaan vain neljännesvuosittain arvopapereiden ilmoittamisessa yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaisesti. Harvemmin yritykset toimittavat kuukausittaiset lausunnot myyntimäärillä tai avainindikaattoreilla.
Avainsanat
- Jatkuva tuotto on keskimääräinen vuosituotto jaksolta, joka päättyy ilmoitettuun vuoteen. Jatkuva tuotto on hyödyllinen tutkittaessa hallussapitojakson tuottojen käyttäytymistä, samoin kuin sijoittajien tosiasiallisesti kokemat. Niitä voidaan käyttää myös tasoittamaan aiempaa tulosta siten, että yksittäisen tapauksen sijaan otetaan huomioon useita jaksoja. Kahdentoista kuukauden reuna on yksi yleisesti käytetty liikkuvan tuoton mittari.
Takaosan 12 kuukauden (TTM) rullaava paluu
Yhteinen palautuva paluujakso on 12 kuukauden takaosa (TTM). Viimeinen 12 kuukautta on termi viimeisten 12 peräkkäisen kuukauden tiedoille, joita käytetään taloudellisten lukujen ilmoittamiseen. Yhtiön jäljellä oleva 12 kuukautta edustaa yhtiön taloudellista tulosta 12 kuukauden ajanjaksolta; se ei tyypillisesti edusta tilikauden päättymisjaksoa.
Jäljellä olevan 12 kuukauden (TTM) tuoton käyttäminen on tehokas tapa analysoida viimeisimmät taloudelliset tiedot vuosittaisessa muodossa. Vuosittaiset tiedot ovat tärkeitä, koska ne auttavat neutraloimaan kausiluonteisuuden vaikutuksia ja lieventävät taloudellisten tulosten, kuten väliaikaisten kysynnän, kulujen tai kassavirran muutosten, kertaluonteisten poikkeavuuksien vaikutusta. TTM: n avulla analyytikot voivat arvioida viimeisimmät kuukausittaiset tai neljännesvuosittaiset tiedot sen sijaan, että tarkasteltaisiin vanhempia tietoja, jotka sisältävät täydelliset tiedot vero- tai kalenterivuodesta. TTM-kaaviot ovat vähemmän hyödyllisiä lyhytaikaisten muutosten tunnistamisessa ja hyödyllisempiä ennustamisessa.
Yritysten sisäistä taloudellista suunnittelua ja analysointia suorittavilla yrityksillä on pääsy yksityiskohtaisiin ja viimeisimpiin taloudellisiin tietoihin. He käyttävät TTM-muotoa tärkeimpien suoritusindikaattorien (KPI), liikevaihdon kasvun, katteiden, käyttöpääoman hallinnan ja muiden muuttujien arvioimiseksi, jotka saattavat vaihdella kausittain tai osoittaa tilapäistä volatiliteettia. Osakeanalyysin ja arvonmäärityksen yhteydessä julkisesti noteerattujen yritysten taloudelliset tulokset julkistetaan vain neljännesvuosittain arvopapereiden ilmoittamisessa GAAP: n mukaisesti. Harvemmin yritykset toimittavat kuukausittaiset lausunnot myyntimäärillä tai avainindikaattoreilla. Arvopaperi- ja pörssikomissiot (SEC) arkistoivat taloudelliset tulokset yleensä neljännesvuosittain tai vuosi vuodelta TTM: n sijaan.
Saadakseen selkeän kuvan viimeisestä tulosvuodesta, analyytikkojen ja sijoittajien on usein laskettava omat TTM-luvut nykyisestä ja aiemmasta tilinpäätöksestä. Tarkastele General Electricin (GE) viimeaikaisia taloudellisia tuloksia. Vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä GE: n liikevaihto oli 29, 4 miljardia dollaria, kun se vuoden 2014 ensimmäisellä vuosineljänneksellä oli 34, 2 miljardia dollaria. GE kirjasi 148, 6 miljardin dollarin liikevaihdon koko vuodelle 2014. Vähentamällä Q1 2014-luvun koko vuoden 2014 luvusta ja lisäämällä Q1 2015 -tuotot tulokseksi 143, 8 miljardia dollaria TTM-tuloja.
