Mikä on riskitön tuotto?
Riskitön tuotto on sijoitukselle annettu teoreettinen tuotto, joka tarjoaa taatun tuoton ilman riskiä. Riskivapaa korko edustaa sijoittajan rahan korkoa, jota voidaan odottaa ehdottoman riskittömästä sijoituksesta tietyn ajanjakson ajan.
Riskitön tuotto selitetty
Yhdysvaltain valtion arvopapereiden tuottoa pidetään hyvänä esimerkkinä riskitöntä tuottoa. Yhdysvaltojen valtiovarainministeriöllä katsotaan olevan minimaalinen riski, koska hallitus ei voi laiminlyödä velkaansa. Jos kassavirta on pieni, hallitus voi yksinkertaisesti tulostaa enemmän rahaa korkojen ja pääoman takaisinmaksuvelvoitteiden kattamiseksi. Siten sijoittajat käyttävät yleensä Yhdysvaltain kolmen kuukauden valtion velkasitoumuksen (T-vekselin) korkoa lyhytaikaisen riskittömän koron korvikkeena, koska lyhytaikaisten valtion liikkeeseen laskemien arvopapereiden maksukyvyttömyysriski on käytännössä nolla, koska ne Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus.
Riskitön tuotto on korko, jota vastaan muut tuotot mitataan. Sijoittajat, jotka ostavat arvopapereita, joiden riskimitta on korkeampi kuin Yhdysvaltain valtiovarainministeriö, vaativat korkeampaa tuottoa kuin riskitöntä tuottoa. Ansaitun tuoton ja riskittömän tuoton välinen erotus edustaa arvopaperiin liittyvää riskipreemiaa. Toisin sanoen riskittömän omaisuuden tuotto lisätään riskipreemioon sijoituksen odotettavissa olevan kokonaistuoton mittaamiseksi.
Kuinka laskea
Pääomavarallisuuden hinnoittelumallia (CAPM), joka on yksi rahoituksen perustapohjaisista malleista, käytetään sijoitusomaisuuden odotettavissa olevan tuoton laskemiseen vertaamalla arvopaperin tuottoa riskitöntä tuottoa ja riskipreemioita, jotka perustuu tietoturvan beetaversioon. CAPM-kaava esitetään seuraavasti:
Ra = Rf +
missä Ra = arvopaperin tuotto
B a = turvallisuuden beeta
Rf = riskitön korko
Itse riskipreemio johdetaan vähentämällä riskitön tuotto markkinoiden tuotosta, kuten CAPM-kaavassa ilmaistaan R m - Rf. Markkinariskipreemio on ylimääräinen tuotto, jonka odotetaan kompensoivan sijoittajalle ylimääräistä tuottojen volatiliteettia, jotka he kokevat yli riskitöntä korkoa.
Käsite riskitöntä tuottoa on myös perustavanlaatuinen osa Black-Scholes -optioiden hinnoittelumallia ja Modern Portfolio Theorya (MPT), koska se asettaa käytännössä vertailuarvon, jonka yläpuolella riskien omaisuuserien tulisi suorittaa.
Teoriassa riskitön korko on vähimmäistuotto, jonka sijoittajan pitäisi odottaa mistä tahansa sijoituksesta, koska mitään riskimäärää ei suvaita, ellei odotettu tuottoaste ole suurempi kuin riskitön korko. Käytännössä riskitöntä korkoa ei kuitenkaan ole teknisesti olemassa; jopa turvallisimmissa sijoituksissa on erittäin pieni riski.
