Vaikka sijoitustoiminnan tuloksen mittaamiseen on monia tapoja, muutama mittari on suositumpi ja tarkoituksenmukaisempi kuin sijoitetun pääoman tuotto (ROI) ja sisäinen tuottoaste (IRR). Kaikissa sijoitusmuodoissa sijoitetun pääoman tuottoprosentti on yleisempi kuin IRR, pääasiassa koska IRR on hämmentävämpi ja vaikeampi laskea.
Yritykset käyttävät molempia mittareita pääomaa budjetoitaessa, ja päätös uuden hankkeen toteuttamisesta laskee usein ennustetun sijoitetun pääoman tuottoprosentin tai sijoitetun pääoman tuottoprosentin. Ohjelmisto tekee IRR: n laskennan paljon helpommaksi, joten päättäminen mitkä mittarit käyvät, mihin lisäkustannuksiin on syytä harkita.
Toinen tärkeä ero IRR: n ja sijoitetun pääoman tuottoprosentin välillä on se, että sijoitetun pääoman tuottoprosentti ilmaisee sijoituksen kokonaiskasvun alkavan loppuun. IRR yksilöi vuotuisen kasvun. Kahden numeron pitäisi yleensä olla sama vuoden aikana (joitain poikkeuksia lukuun ottamatta), mutta ne eivät ole samanlaisia pidempinä ajanjaksoina.
Sisäinen tuottoprosentti
Sijoitetun pääoman tuotto: Yksinkertainen jardipuna
Sijoitetun pääoman tuotto - jota joskus kutsutaan tuottoprosentiksi (ROR) - on sijoituksen prosentuaalinen lisäys tai lasku tietyn ajanjakson aikana. Se lasketaan ottamalla ero nykyisen tai odotetun arvon ja alkuperäisen arvon välillä jaettuna alkuperäisellä arvolla kerrottuna 100: lla.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoitus tehtiin alun perin 200 dollaria, ja sen arvo on nyt 300 dollaria. Tämän ROI: n yhtälö olisi seuraava:
(200 (300-200)) x 100 = 0, 5
tai 50%.
Tämä laskelma toimii millä tahansa ajanjaksolla, mutta riski arvioida pitkän aikavälin sijoitetun pääoman tuottoprosenttia sijoitetun pääoman tuottoprosentin kanssa - 80%: n sijoitetun pääoman tuottoprosentti kuulostaa vaikuttavalta viiden vuoden sijoitukselta, mutta vähemmän vaikuttava 35 vuoden sijoituksen osalta.
Vaikka sijoitetun pääoman tuottoprosenttiluvut voidaan laskea melkein jokaiselle toiminnalle, johon sijoitus on tehty, ja tulos voidaan mitata, sijoitetun pääoman tuottolaskelman tulos vaihtelee sen mukaan, mitkä luvut sisällytetään tuloihin ja kustannuksiin. Mitä pidempi sijoitushorisontti, sitä haastavampaa voi olla tuottojen, kustannusten ja muiden tekijöiden, kuten inflaatio- tai verokannan, tarkka arviointi tai määrittäminen.
Voi olla myös vaikeaa tehdä tarkkoja arvioita mittaamalla tulokset ja kustannukset projektipohjaisille ohjelmille tai prosesseille. Esimerkki olisi ROI: n laskeminen organisaation henkilöstöosastolle. Näiden kustannusten määrittäminen voi olla vaikea lähitulevaisuudessa ja etenkin pitkällä aikavälillä toiminnan tai ohjelman kehittyessä ja tekijöiden muuttuessa. Näiden haasteiden vuoksi sijoitetun pääoman tuotto saattaa olla vähemmän merkityksellinen pitkäaikaisille sijoituksille.
Sisäinen tuottoaste: Koe ja virhe
Ennen tietokoneita muutama ihminen käytti aikaa IRR: n laskemiseen. IRR-kaava on seuraava:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 missä: IRR = sisäinen tuotonopeus
IRR: n laskemiseksi kaavaa käyttämällä asetetaan NPV: ksi nolla ja ratkaistaan diskonttokorko (r), joka on IRR. Kaavan luonteen vuoksi IRR: ää ei kuitenkaan voida laskea analyyttisesti, vaan se on laskettava joko kokeilu-ja virhevirheellä tai käyttämällä ohjelmistoa, joka on ohjelmoitu laskemaan IRR.
IRR: n perimmäinen tavoite on tunnistaa diskonttokorko, joka tekee vuotuisten nimellisten kassavirtojen summan nykyarvon yhtä suureksi kuin sijoituksen alkuperäinen nettorahavirta.
Ennen IRR: n laskemista sijoittajan tulisi ymmärtää diskonttauskoron ja nettoarvon (NPV) käsitteet. Mieti seuraavaa ongelmaa: Mies tarjoaa sijoittajalle 10 000 dollaria, mutta sijoittajan on odotettava vuotta saadakseen sen. Kuinka paljon rahaa sijoittaja maksaa optimaalisesti tänään saadakseen 10 000 dollaria vuodessa?
Toisin sanoen sijoittajan on laskettava nykyinen taattu 10 000 dollarin ekvivalentti (NPV) vuodessa. Tämä laskelma tehdään arvioimalla käänteinen korko (diskonttokorko), joka toimii kuin rahan laskennan taaksepäin aika-arvo. Esimerkiksi käyttämällä 10% diskonttokorkoa 10 000 dollaria vuodessa olisi tänään 9 090, 90 dollaria (10 000 / 1, 1).
IRR on yhtä suuri kuin diskonttokorko, joka tekee tulevien kassavirtojen nettoarvon yhtä suureksi kuin nolla. IRR ilmaisee tietyn sijoituksen vuosittaisen tuoton - riippumatta siitä kuinka pitkälle tulevaisuuteen - ja tietyn odotettavissa olevan tulevan kassavirran.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja tarvitsee 100 000 dollaria projektiin ja projektin arvioidaan tuottavan 35 000 dollaria kassavirroita vuosittain kolmen vuoden ajan. IRR on korko, jolla nämä tulevat kassavirrat voidaan diskonttaa yhtä suureksi kuin 100 000 dollaria.
IRR olettaa, että osingot ja kassavirrat sijoitetaan uudelleen diskonttokorolla, mikä ei aina ole tapaus. Jos uudelleeninvestointi ei ole yhtä vakaa, IRR tekee projektista näyttävän houkuttelevammalta kuin se todellisuudessa on. Siksi voi olla etuna muunnetun sisäisen tuotonopeuden (MIRR) käyttäminen sen sijaan.
