Mikä on luottojohdannainen?
Luottojohdannainen on rahoitusvaroihin kuuluva erä, jonka avulla osapuolet voivat käsitellä alttiuttaan riskeille. Luottojohdannainen, joka koostuu yksityisomistuksessa olevasta, neuvoteltavissa olevasta kahdenvälisestä sopimuksesta velkojan / velallisen suhteen kahden osapuolen välillä. Sen avulla velkoja voi siirtää velallisen maksukyvyttömyyden riskin kolmannelle.
Eri tyyppisiä luottojohdannaisia on olemassa, mukaan lukien
- Luottoriskinvaihtosopimukset (CDS) Vakuudelliset velkasitoumukset (CDO) KokonaistuotonvaihtosopimuksetLuottotappionvaihtosopimukset
Kaikissa tapauksissa niiden hinta perustuu osapuolten, kuten yksityisten sijoittajien tai hallitusten, luottokelpoisuuteen.
Luottojohdannaisen perusteet
Kuten nimensä viittaa, johdannaiset johtuvat muista rahoitusinstrumenteista. Nämä tuotteet ovat arvopapereita, joiden hinta riippuu kohde-etuuden arvosta, kuten osakekurssi tai joukkovelkakirjalainan kuponki. Luottojohdannaisen tapauksessa hinta johdetaan yhden tai useamman kohde-etuuden luottoriskistä.
Johdannaisinstrumentteja on kaksi päätyyppiä. Myynti on oikeus - ei velvoite - myydä omaisuuserä sovittuun hintaan, joka tunnetaan merkintähinnana. Puhelu on oikeus ilman velvoitetta ostaa kohde-etuus ennalta määrätyllä hinnalla. Sijoittajat käyttävät sekä myyntiä että puheluita suojautuakseen tai antaa vakuutuksia epäsuhtaiseen suuntaan liikkeelle tulevalle osakekurssille.
Pohjimmiltaan kaikki johdannaistuotteet ovat vakuutustuotteita, erityisesti luottojohdannaisia. Spekulaatiot käyttävät johdannaisia myös vetoakseen kohde-etuuksien liikesuuntaan.
Vaikka luottojohdannainen onkin arvopaperi, se ei ole fyysinen omaisuus. Sen sijaan se on sopimus. Sopimus sallii kohde-yhteisöön liittyvän luottoriskin siirron osapuolelta toiselle siirtämättä todellista kohde-etuutta.
Esimerkiksi pankki, joka on huolissaan siitä, että yksi sen asiakkaista ei ehkä pysty takaisinmaksamaan lainaa, voi suojautua menetyksiltä siirtämällä luottoriskin toiselle osapuolelle pitäen lainan kirjanpitoonsa.
Avainsanat
- Luottojohdannainen on rahoituksen omaisuus yksityisomistuksessa olevan kahdenvälisen sopimuksen muodossa, joka muodostuu velkojan / velallisen suhteen osapuolten välillä. Luottojohdannainen antaa luotonantajalle mahdollisuuden siirtää velallisen maksukyvyttömyyden riski kolmannelle osapuolelle maksamalla sille palkkion. niin.Luottojohdannaisten tyyppejä on olemassa, mukaan lukien luottoriskinvaihtosopimukset (CDS), vakuudelliset velkasitoumukset (CDO), kokonaistuotonvaihtosopimukset, luottoriskinvaihtosopimukset ja luottoriskinjako.
Kuinka luottojohdannainen toimii
Pankit ja muut lainanantajat voivat käyttää luottojohdannaisia poistaakseen maksukyvyttömyysriskin kokonaan lainasalkusta vastineeksi etukäteen maksettavan palkkion maksamisesta.
Oletetaan esimerkiksi, että yritys A lainaa 100 000 dollaria pankista 10 vuoden aikana. Yrityksellä A on ollut huono luotto ja sen on ostettava luottojohdannainen lainan ehtona. Luottojohdannainen antaa pankille oikeuden "laittaa" tai siirtää maksukyvyttömyysriski kolmannelle osapuolelle.
Toisin sanoen korvauksena lainan voimassaoloajasta vuosimaksusta kolmas osapuoli maksaa pankille lainan jäljellä olevan pääoman tai koron laiminlyönnistä. Jos yritys A ei noudata velvollisuuksia, kolmas osapuoli saa pitää maksun. Samaan aikaan yritys A vastaanottaa lainan, yritys A vakuuttaa pankin laiminlyönnit ja kolmas osapuoli ansaitsee vuosimaksun. Kaikki ovat iloisia.
Luottojohdannaisen arvostaminen
Luottojohdannaisen arvo riippuu sekä lainanottajan luottolaadusta että vastapuoleksi kutsutun kolmannen osapuolen luottolaadusta.
Vastapuolen luottoluokka on tärkeämpi luottojohdannaisen arvostuksessa kuin lainanottajan arvo. Jos vastapuoli menettää laiminlyöntiään tai jollain muulla tavalla ei voi noudattaa johdannaissopimusta - maksaa takaisin lainan - lainanantaja on tappiollinen. He eivät saa takaisin palautettua lainaa, mutta heidän ei enää tarvitse maksaa palkkiota kolmannelle osapuolelle. Toisaalta, jos vastapuolella on parempi luottoluokitus kuin lainanottajalla, se parantaa velan laatua yleisesti.
Luottojohdannaisilla käydään kauppaa pörssissä. Tämä kaupankäyntimenetelmä tarkoittaa, että ne eivät ole standardisoituja - eivätkä ne saa vaihtaa Securities and Exchange Commission (SEC) -säännöksiä. Tämä sääntelyn puute johtaa paljon spekulatiiviseen kauppaan tuotteella.
Lisäksi instrumentin omistusketju voi tulla hyvin kiertyvä ja sen ehtojen yksityiskohdat hämärtyvät. Luottojohdannaisten väärinkäytöllä oli avainasemassa vuosien 2007–2009 maailmanlaajuisessa finanssikriisissä.
Plussat
-
Tarjoa vakuutus vakuutusta vastaan
-
Voi parantaa velan laatua
-
Vapauta pääomaa
Haittoja
-
Kaupankäynti over-the-the-counter (standardoimaton / sääntelemätön)
-
Vaikea seurata
-
Puute avoimuudesta
Reaaliaikainen esimerkki luottojohdannaisista
Yhdysvaltain valuutan tarkastaja (OCC) laatii neljännesvuosittain raportin luottosopimuksista. Vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä maaliskuussa 2019 julkaistussa raportissa koko luottojohdannaismarkkinoiden koko oli 4, 3 biljoonaa dollaria.
Luottoriskinvaihtosopimusten, yleisimpien luottojohdannaisten muodon, osuus oli 3, 7 biljoonaa dollaria eli lähes 87% markkinoista.
