Vaadittava tuottoprosentti määritellään prosenttiosuutena ilmaistuksi tuottoksi, joka sijoittajan on saatava sijoituksesta vakuuden ostamiseksi. Esimerkiksi, jos sijoittaja etsii 7 prosentin tuottoa sijoituksesta, niin hän olisi halukas sijoittamaan esimerkiksi joukkovelkakirjalainaan, joka maksaa vähintään 7 prosentin tuoton.
Mutta mitä tapahtuu, kun sijoittajan vaatima tuottoaste nousee, esimerkiksi 7 prosentista 9 prosenttiin? Sijoittaja ei enää halua sijoittaa 7-prosenttiseen tuottovelkakirjaan ja hänen on sijoitettava muuhun, kuten joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 9 prosenttia. Mutta mitä osinkoalennusmallilla (tunnetaan myös nimellä Gordon Growth Model), mitä vaadittu tuottoaste vaikuttaa arvopaperihintaan?
Vaadittu tuottoaste
Kuinka vaadittu tuottoaste vaikuttaa turvallisuushintoihin
Vaadittu tuottoprosentti säätelee hintaa, jonka sijoittaja on valmis maksamaan annetusta vakuudesta.
Oletetaan esimerkiksi seuraava: sijoittajan vaadittava tuottoprosentti on 10 prosenttia; yrityksen osinkojen oletettu kasvuvauhti on 3 prosenttia toistaiseksi (erittäin suuri oletus sinänsä), ja nykyinen osingonmaksu on 2, 50 dollaria vuodessa. Gordonin kasvumallin mukaan sijoittajan maksettava enimmäishinta on 35, 71 dollaria (2, 50 dollaria / (0, 1 - 0, 03)).
Kun sijoittaja muuttaa vaadittua tuottoprosenttiaan, myös enimmäishinta, jonka hän on valmis maksamaan vakuudesta, muuttuu. Esimerkiksi, jos oletamme samat tiedot kuin aikaisemmin, mutta muutamme vaaditun tuoton vain 8 prosenttiin, sijoittajan maksama enimmäishinta tässä skenaariossa on 50 dollaria (2, 50 dollaria / (0, 08 - 0, 03)).
Tässä esimerkissä tarkastellaan yhden sijoittajan toimia. Mitä tapahtuisi osakekursseille, jos kaikki sijoittajat muuttaisivat vaadittavia tuottoprosentteja?
Markkinoiden laajuinen muutos vaaditussa tuottoprosentissa herättäisi muutokset arvopaperin hinnassa. Otetaan toinen edellä annettu esimerkki (vaaditun tuottoasteen alennus 8 prosenttiin); Jos kaikki markkinoiden sijoittajat alentaisivat vaadittua tuottoprosenttiaan, he olisivat valmiita maksamaan arvopapereesta enemmän kuin ennen. Tällaisessa tilanteessa arvopaperihintoja nousisi ylöspäin, kunnes hinta nousi liian korkeaksi jäljellä oleville sijoittajille ostaa arvopaperi. Jos vaadittu tuottoaste nousee laskun sijasta, päinvastoin.
