Mikä on uudelleensijoitusriski?
Uudelleeninvestointiriskillä tarkoitetaan sitä mahdollisuutta, että sijoittaja ei pysty sijoittamaan uudelleen kassavirtoja (esim. Kuponkimaksut) korkoon, joka on verrattavissa heidän nykyiseen tuottoasteeseensa. Nollakupongin joukkovelkakirjalainat ovat ainoat kiinteätuottoiset vakuudet, joilla ei ole sijoitusriskiä, koska ne eivät laske liikkeeseen kuponkimaksuja.
Avainsanat
- Uudelleeninvestointiriski on todennäköisyys, että sijoituksen rahavirrat ansaitsevat vähemmän uudella arvopapereella. Pyydettävät joukkovelkakirjalainat ovat erityisen alttiita uudelleeninvestointiriskeille, koska joukkovelkakirjat lunastetaan tyypillisesti korkojen laskiessa. Uudelleeninvestointiriskin vähentämismenetelmiin sisältyy ei-nostettavien joukkovelkakirjalainojen käyttö., nollakupongin instrumentit, pitkäaikaiset arvopaperit, joukkolainat tikkaat ja aktiivisesti hoidetut joukkovelkakirjarahastot.
Sijoitusriski
Uudelleeninvestointiriskin ymmärtäminen
Sijoitusriski on todennäköisyys, että sijoituksen kassavirrat ansaitsevat vähemmän uudella arvopapereella. Esimerkiksi sijoittaja ostaa 10 vuoden 100 000 dollarin valtiollisen vekselin korolla 6%. Sijoittajan odotetaan ansaitsevan 6000 dollaria vuodessa vakuudesta.
Korko on kuitenkin kauden lopussa 4%. Jos sijoittaja ostaa uuden 10 vuoden 100 000 dollarin valtiovarainministeriön, se ansaitsee 4 000 dollaria vuodessa 6 000 dollarin sijasta. Lisäksi, jos korot myöhemmin nousevat ja ne myyvät lainan ennen sen eräpäivää, ne menettävät osan pääomasta.
Korkosijoitusten, kuten joukkovelkakirjalainojen, lisäksi sijoitusriski vaikuttaa myös muihin tuloja tuottaviin varoihin, kuten osinkoa maksaviin kantoihin.
Pyydettävät joukkovelkakirjat ovat erityisen alttiita uudelleeninvestointiriskeille. Tämä johtuu siitä, että nostettavat joukkovelkakirjat lunastetaan tyypillisesti, kun korot alkavat laskea. Lunastaessaan joukkovelkakirjat, sijoittaja saa nimellisarvon, ja liikkeeseenlaskijalla on uusi mahdollisuus lainata alhaisemmalla korolla. Jos sijoittajat ovat halukkaita investoimaan uudelleen, sijoittaja tekee niin, että ne saavat alhaisemman koron.
Oikea maailma-esimerkki uudelleeninvestointiriskistä
Esimerkiksi yritys A laskee liikkeeseen laskutettavissa olevia joukkovelkakirjalainoja, joiden korko on 8%. Korot laskevat myöhemmin 4 prosenttiin, mikä antaa yritykselle mahdollisuuden lainata paljon alhaisemmalla korolla. Seurauksena on, että yhtiö vaatii joukkovelkakirjalainat, maksaa jokaiselle sijoittajalle heidän osuutensa pääomasta ja pienen maksuprosessin sekä laskee liikkeeseen uusia velat, joiden korko on 4%. Sijoittajat voivat sijoittaa uudelleen alhaisemmalla korolla tai etsiä muita korkeamman koron arvopapereita.
Sijoittajat voivat vähentää uudelleeninvestointiriskiä sijoittamalla ei-nostettavissa oleviin arvopapereihin. Myös nollakupongin joukkovelkakirjalainoja voidaan ostaa, koska ne eivät suorita säännöllisiä koronmaksuja. Sijoittaminen pitempiaikaisiin arvopapereihin on myös vaihtoehto, koska rahaa tulee saatavana harvemmin eikä sitä tarvitse sijoittaa usein.
Joukkovelkakirjalainat, korkosidonnaisten arvopapereiden, joiden maturiteetti vaihtelee, salkku voi auttaa lieventämään uudelleeninvestointiriskiä. Joukkovelkakirjalainat, joiden erääntymisaika on alhainen, voidaan korvata korkojen erääntyessä.
Rahastonhoitaja voi auttaa vähentämään uudelleeninvestointiriskiä. Siksi jotkut sijoittajat harkitsevat rahan allokointia aktiivisesti hoidettuihin joukkovelkakirjarahastoihin. Koska joukkovelkakirjojen tuotot vaihtelevat markkinoiden kanssa, sijoitusriski on kuitenkin edelleen olemassa.
