Mitä eroa ennakko- ja jälkikäteisrahalla on? Lyhyt vastaus tähän kysymykseen on, että rahat ja rahat eroavat toisistaan arvonmäärityksen ajoituksessa. Sekä ennakkomaksu että jälkiraha ovat yritysten arvostustoimenpiteitä ja ovat ratkaisevan tärkeitä määritettäessä, kuinka paljon yritys on arvoinen.
Avainsanat
- Ennakkomaksu ja rahan jälkeinen raha eroavat toisistaan arvonmäärityksen ajankohdasta. Ennakkomaksuarvolla tarkoitetaan yrityksen arvoa, johon ei sisälly ulkoista rahoitusta tai viimeisintä rahoituskierrosta. Rahan jälkeiseen arvoon sisältyy ulkopuolinen rahoitus tai viimeisin pääoman lisäys. On tärkeää tietää, mihin viitataan, koska ne ovat arvon määrittämisen kriittisiä käsitteitä.
Pre-Money
Ennakkomaksuarvolla tarkoitetaan yrityksen arvoa ilman ulkoista rahoitusta tai viimeisintä rahoituskierrosta. Ennakkomaksu kuvaa parhaiten sitä, kuinka paljon käynnistys voi olla arvokasta ennen kuin se alkaa vastaanottaa sijoituksia yritykseen. Tämä arvostus ei anna sijoittajille vain käsityksen liiketoiminnan nykyarvosta, vaan antaa myös kunkin liikkeeseen lasketun osakkeen arvon.
Post-rahaa
Toisaalta jälkikäteisellä rahalla tarkoitetaan sitä, kuinka paljon yritys on arvoinen saatuaan rahaa ja sijoituksia siihen. Rahan jälkeinen arvostus sisältää ulkopuolisen rahoituksen tai viimeisimmän pääomasijoituksen. On tärkeää tietää, mihin viitataan, koska ne ovat kriittisiä käsitteitä minkä tahansa yrityksen arvonmäärityksessä.
Selitetään ero esimerkillä. Oletetaan, että sijoittaja haluaa sijoittaa tekniseen aloitukseen. Yrittäjä ja sijoittaja ovat molemmat yhtä mieltä siitä, että yhtiön arvo on miljoona dollaria ja sijoittaja asettaa 250 000 dollaria.
Omistusprosentit riippuvat siitä, onko kyse miljoonan dollarin ennakkomaksun vai jälkikäteen tapahtuvasta arvostuksesta. Jos miljoonan dollarin arvonmääritys on ennakkomaksu, yrityksen arvo on miljoona dollaria ennen sijoitusta ja sijoituksen jälkeen 1, 25 miljoonaa dollaria. Jos miljoonan dollarin arvostuksessa otetaan huomioon 250 000 dollarin sijoitus, sitä kutsutaan post-rahaksi.
Kuten näette, käytetty arvostusmenetelmä voi vaikuttaa omistusosuuksiin suuresti. Tämä johtuu siitä, että yritykselle on asetettu arvo ennen sijoittamista. Jos yrityksen arvoksi määritetään miljoona dollaria, se on arvokkaampaa, jos arvostus on ennakkomaksu kuin jos se on jälkirahaa, koska ennakkomaksuarviointi ei sisällä sijoitettua 250 000 dollaria. Vaikka tämä lopulta vaikuttaa yrittäjän omistukseen pienellä 5 prosentilla, se voi edustaa miljoonia dollareita, jos yritys menee julkisuuteen.
Tällaisissa tapauksissa on erittäin vaikea määrittää, mitä yritys todella on arvoinen, ja arvonmäärityksestä tulee neuvottelun aihe yrittäjän ja pääomasijoittajan välillä.
Mikä ero on ennakkomaksuilla ja jälkikäteisellä?
Rahan jälkeisen arvon laskeminen
Rahan jälkeisen arvon määrittäminen on erittäin helppoa. Käytä tätä kaavaa:
- Rahan jälkeinen arvostus = Sijoitusdollarin määrä ÷ sijoittaja vastaanottaa
Joten jos sijoituksen arvo on 3 miljoonaa dollaria, netto sijoittajalle 10%, rahan jälkeinen arvo olisi 30 miljoonaa dollaria:
- 3 miljoonaa dollaria ÷ 10% = 30 miljoonaa dollaria
Mutta pidä yksi asia mielessä. Tämä ei tarkoita, että yrityksen arvo on 30 miljoonaa dollaria ennen 3 miljoonan dollarin sijoituksen saamista. Miksi? Se on helppoa. Tämä johtuu siitä, että tase osoittaa käteisvarojen lisääntyvän vain 3 miljoonalla dollarilla, ja kasvattaa sen arvoa samalla summalla.
Eturaha- ja jälkikäteisrahan ero on erittäin tärkeä tilanteissa, joissa yrittäjällä on hyvä idea, mutta vähän omaisuutta.
Rahan esiarvon laskeminen
Muista, että yrityksen ennakkomaksuarviointi tapahtuu ennen kuin se saa rahoitusta. Mutta tämä luku antaa sijoittajille kuvan siitä, mitä yhtiötä arvostetaan nykyään. Ennen rahan arvon laskemista ei ole vaikeaa. Mutta se vaatii yhden ylimääräisen vaiheen - ja se on vasta kun olet selvittänyt rahan jälkeisen arvon. Näin teet sen:
- Ennakkomaksuarvio = rahan jälkeinen arvostus - sijoituksen määrä
Käytämme yllä olevaa esimerkkiä esittelemään rahan esiarvonmääritys. Tässä tapauksessa ennakkomaksuarvo on 27 miljoonaa dollaria. Tämä johtuu siitä, että vähennämme sijoituksen määrän rahan jälkeisestä arvosta. Yllä olevan kaavan avulla lasketaan se:
- 30 miljoonaa dollaria - 3 miljoonaa dollaria = 27 miljoonaa dollaria
Yhtiön osakekohtaisen arvon määrittäminen helpottaa tietämällä yrityksen ennakkomaksuarvo. Tätä varten sinun on tehtävä seuraava:
- Osakekohtainen arvo = Arvonmääritys rahaa edeltävänä aikana ÷ ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärä
