Mikä on pätevä kotimainen institutionaalinen sijoittaja? (QDII)
Pätevä kotimainen institutionaalinen sijoittaja tai QDII on institutionaalinen sijoittaja, joka on täyttänyt tietyt vaatimukset sijoittaakseen arvopapereihin kotimaansa ulkopuolella.
Suositut QDII-ohjelmat ovat peräisin Kiinan kansantasavallasta, jossa tärkein sääntelyelin, Kiinan arvopaperimarkkinakomitea, myöntää toisinaan rajoitetun mahdollisuuden instituutiosijoittajille, kuten pankeille, rahastoille ja sijoitusyhtiöille sijoittaa ulkomaisiin arvopapereihin.
Vastaava lähtevä sijoitusaloite Kiinassa on QLDP (Qualified Domestic Limited Partnership).
Pätevän kotimaisen institutionaalisen sijoittajan (QDII) ymmärtäminen
QDII-ohjelmat ovat hyödyllisiä paikoissa, joissa pääomamarkkinat eivät ole vielä täysin avoinna kaikille sijoittajille. Vuonna 2018 sääntelijät alkoivat tehdä useita päivityksiä näihin ohjelmiin. Esimerkiksi laitoksen QDII-kiintiön enimmäismäärä on 8 prosenttia rahaston varoista. Lisäksi, jos laitos on käyttänyt alle 70 prosenttia nykyisestä allokaatiostaan, se ei voi hakea uutta kiintiötä.
Kiinan ulkomaankaupan valtionhallinto (SAFE) ilmoitti huhtikuussa 2018 harkitsevansa QDII-ohjelmansa uudistamista talouden elpymisen jälkeen. Erityisesti 24 yritystä sai uusia QDII-kiintiöitä 8, 33 miljardia dollaria. 24, 12-ryhmästä on olemassa QDII-sijoittajia, ja loput ovat vasta päteviä.
Varainhoitoyritykset saivat suurimman osan uusista kiintiöistä. Vakuutusyhtiöt saivat 1, 99 miljardia dollaria, arvopaperiyritykset 420 miljoonaa dollaria, ja luottamusyhtiöt saivat loput.
Bank of America (BofA) Merrill Lynch uskoo, että uusia kiintiöitä myönnetään.
Pätevä kotimainen institutionaalinen sijoittaja ja vuoden 2015 Kiinan pörssiromahdus
Uudet QDII-kiintiöt ovat olleet tauolla Kiinan osakemarkkinoiden vuoden 2015 romahduksen jälkeen, mikä johti merkittäviin pääoman ulosvirtauksiin. Kuten edellä todettiin, SAFE on vasta hiljattain alkanut tarkistaa kiintiöiden myöntämistä.
Useat tekijät vaikuttivat markkinoiden taantumiseen useita vuosia sitten, mukaan lukien Kiinan välityslaitosten liialliset marginaalilainat. Tämä ruokki markkinoita valtavasti. Myöhemmät lainasaamisten marginaalivaatimusten nousut johtivat laskuspiraaliin ja lisääntyneeseen volatiliteettiin.
Kahden vuoden kuluttua Kiina on jälleen alkanut myöntää lisenssejä noin 12 tusinalle globaalille omaisuudenhoitajalle QLDP-ohjelman puitteissa (samanlainen kuin QDII). Nämä ulkomaiset johtajat saivat kerätä rahaa Kiinassa ulkomaisiin sijoituksiin kuuden kuukauden ajan. Yrityksiä olivat JPMorgan Chase, Standard Life Aberdeen, Manulife Financial, Allianz, BNP Paribas, AXA sekä Robeco ja Mirae Asset. Esitys merkitsi Kiinan talouden vahvuutta ja valmisti tietä QDII: n elvyttämiselle.
