Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) ilmoitti, että nettotulot olivat 53, 4 miljardia dollaria nettotuloista 115, 5 miljardin dollarin keskimääräisestä pääomasta syyskuun 2015 lopulla 12 kuukauden aikana, mikä on 46, 25% oman pääoman tuotto (ROE). Applen sijoitetun pääoman tuotto on noussut viime vuosina korkeamman taloudellisen vipuvaikutuksen vuoksi, jonka kompensoi osittain omaisuuden liikevaihdon lasku. Apple johtaa suuria vertaistukijoita ja kilpailijoita huomattavasti laajemman nettomarginaalin ansiosta. Analyytikot ennustavat 12%: n vuotuisen ansiotason kasvun seuraavan viiden vuoden aikana, mikä todennäköisesti johtaisi korkeampaan tuottoprosenttiaan olettaen, että pääomarakenteessa tai osinkopolitiikassa ei ole merkittäviä muutoksia.
Historialliset ja vertaistuotteet
Applen 46, 25%: n tuottoprosentti on korkein arvo, jonka yritys on saavuttanut viimeisen kymmenen vuoden ajalta. Nettotulot ovat kasvaneet tasaisesti suurimman osan Applen viimeaikaisesta historiasta. Kasvu on 8, 6% kolmen vuoden keskimäärin ja 44, 6% 10 vuoden keskimääräinen kasvu. Kirjanpitoarvo on myös kääntynyt nousuun viimeisen vuosikymmenen aikana, vaikka oman pääoman kasvuvauhti on hidastunut viimeisen kolmen vuoden aikana. Säännöllisen osingon ja osakkeiden takaisinostojen käyttöönotto ovat osaltaan edistäneet tätä suuntausta ja auttaneet kuluttamaan ROE: tä sen etenemissuunnassa. Applen tuottoprosentti on myös suurin elektroniikkalaitteiden ja henkilökohtaisten elektroniikkalaitteiden teollisuuden suurimpien vertaisryhmien joukossa. Keskimääräinen oman pääoman tuottoprosentti Applen vertaisryhmissä on 8, 9%.
DuPont-analyysi
DuPont-analyysi voi määrittää ROE: ta ohjaavat tekijät. Apple ilmoitti syyskuussa 2009 päättyneeltä vuodelta 22, 9%: n nettomarginaalin, mikä on 130 peruspistettä (bps) parempi kuin edellisenä vuonna. Yhtiön viime vuosien korkein marginaali oli 26, 7% tilikaudella 2012, mikä luo jakelun ylärajan, joka on huomattavasti korkeampi kuin viimeisin arvo. Applen nettokateprosentti on korkein vertailukavereiden joukossa huomattavan paljon. Samsung on yksi alan johtavista 8, 9 prosentin osuudesta. Kasvava kilpailu painottaa hinnoitteluvoimaa ja puristaa marginaaleja monille elektroniikkayrityksille. Vaikka nettomarginaali voi selittää Applen sijoitetun pääoman tuoton kasvun verrattuna vuoteen 2009, nettomarginaali ei ole ollut merkittävä tekijä, joka on lisännyt sijoitetun pääoman tuottoa viimeisen viiden vuoden aikana. Applella on kuitenkin merkittävä etu verrattuna nettomarginaalien kilpailuun, joka on tärkein tekijä alan parhaan sijoitetun pääoman tuottoon.
Applen omaisuuserien vaihtosuhde oli 0, 89 syyskuussa 2015 päättyneellä 12 kuukaudella, mikä on yksi viimeisen vuosikymmenen aikana saavutetuista alhaisimmista arvoista, ja se on hyvin verrattavissa vuoden 2013 ja 2014 suhdeluvuihin. Applen omaisuuserien liikevaihto on laskenut huolimatta tasaisesta ja nopeasta liikevaihdon kasvusta johtuen omaisuuserien kirjanpitoarvojen noususta. Rahat ja pankkisaamiset, pitkäaikaiset jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ja aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet (PP&E) ovat olleet pääasialliset hyödykkeen arvon kasvun lähteet. Kasvava omaisuuserien vaihto viittaa siihen, että Apple käyttää omaisuuspohjaaan vähemmän tehokkaasti tulojen kasvattamiseen, mutta nykyarvo on silti vertailukelpoinen vertailukumppaneiden arvoon. Vertaisryhmän omaisuuserien vaihtosuhteet vaihtelevat Sonyn 0, 51: stä LG Display: n 1, 26: een, keskiarvon ollessa 0, 86. Omaisuuserien liikevaihto on luonut pienen hidastumisen Applen sijoitetun pääoman tuottoon ajan kuluessa, ja se ei voi selittää yrityksen sijoitetun pääoman tuottoa suhteessa sen vertailuyhtiöihin.
Applen osakekerroin on noussut tasaisesti vuoden 2012 talousarvion jälkeen 2, 43: een vuonna 2015, mikä on viimeisen vuosikymmenen korkein arvo. Osakekerroin oli vain 2, 08 tilikauden 2014 aikana. Yhtiön kirjanpitoarvon kasvuvauhti ei ole vastannut sen omaisuuspohjan tasoa. Pitkäaikaiset velat nousivat 53, 5 miljardiin dollariin vuonna 2015. Korkeampi osakekerroin osoittaa enemmän taloudellista vipuvaikutusta, kun vähemmän liiketoiminta rahoitetaan pääomalla. Applen osakekerroin laskee lähelle vertailuryhmän keskustaa. Muiden suurten elektroniikan valmistajien taloudelliset vipuosuudet ovat välillä 1, 4 - 6, 4, keskimäärin 2, 6. Rahoitusvipu on ensisijainen tekijä, joka on johtanut Applen sijoitetun pääoman tuottoprosenttiin viimeisen viiden vuoden aikana, mutta se ei erota Applea verrattuna verrattuna pääoman tuottoon.
