Mikä on offset?
Siirtymiseen sisältyy päinvastaisen aseman omaksuminen suhteessa alkuperäiseen avausasemaan arvopaperimarkkinoilla. Esimerkiksi, jos sinulla on pitkiä 100 XYZ: n osaketta, kuittausasema olisi 100 XYZ: n osakkeen myynti. Suojausinstrumentti voidaan luoda myös suojausinstrumenteilla, kuten futuureilla tai optioilla.
Johdannaismarkkinoilla futuuripositioiden tasaamiseksi kauppias tekee vastaavan mutta vastakkaisen liiketoimen, joka eliminoi fyysisen kohde-etuuden toimitusvelvoitteen. Kuittauksen tavoitteena on vähentää sijoittajan nettoasema sijoituksessa nollaan, jotta siitä ei koitu lisävoittoja tai -tappioita.
Liiketoiminnassa offset voi tarkoittaa tapausta, jossa yhden liiketoimintayksikön aiheuttamat tappiot korvataan toisen liiketoiminnan voittoilla. Samoin yritykset voivat käyttää termiä myös viitaten yritysriskien hallintaan (ERM), jossa yhdessä liiketoimintayksikössä paljastetut riskit korvataan toisella vastakkaisilla riskeillä. Esimerkiksi yhdellä yksiköllä voi olla riski alistuvalle Sveitsin frangille, kun taas toisella yksiköllä voi olla hyöty laskevasta frangista.
Offsetin perusteet
Kuittausta voidaan käyttää monissa transaktioissa velkojen poistamiseksi tai rajoittamiseksi. Kirjanpidossa merkintä voidaan korvata vastaavalla mutta vastakkaisella merkinnällä, joka mitätöi alkuperäisen merkinnän. Pankkitoiminnassa kuittausoikeus antaa finanssilaitoksille mahdollisuuden lopettaa velallisen omaisuus rikoksen johdosta tai mahdollisuus pyytää korkoa saatavien takaisinperimiseksi. Futuurisopimukseen osallistuville sijoittajille kuittauspositio eliminoi tarpeen vastaanottaa kohde-etuus tai hyödyke fyysisesti toimittamalla myytäväksi liittyvät tavarat toiselle osapuolelle.
Yritykset voivat halutessaan korvata tappiot yhdellä liiketoiminta-alueella jakamalla voitot toiselta. Tämä sallii yhden toiminnan kannattavuuden tukea toista toimintaa. Jos yritys menestyy älypuhelinmarkkinoilla ja päättää, että se haluaa tuottaa tabletin uudella tuotelinjalla, älypuhelimyynnistä saadut voitot voivat auttaa korvaamaan tappiot, jotka liittyvät laajenemiseen uudelle areenalle.
Vuonna 2016 BlackBerry Ltd. kärsi merkittäviä tappioita liikkuvuusratkaisuissaan ja palveluidensa pääsymaksuissaan. Asiaan liittyviä laskuja kompensoivat ohjelmisto- ja muiden palvelutarjontojen tuotot, mikä vähensi kokonaisvaikutusta BlackBerryn tulokseen.
Kuittaus johdannaissopimuksiin
Sijoittajat kompensoivat futuurisopimuksia ja muita sijoituspositioita poistaakseen itsensä kaikista niihin liittyvistä veloista. Lähes kaikki futuuripositiot korvataan ennen futuurisopimuksen ehtojen toteutumista. Vaikka suurin osa positioista on tasapainotettu lähelle toimitusaikaa, futuurisopimuksen hyödyt suojausmekanismina realisoituvat edelleen.
Tavaran futuurisopimuksen kuittaamisen tarkoituksena on useimmille sijoittajille välttää fyysisesti vastaanottavan sopimukseen liittyviä tavaroita. Futuurisopimus on sopimus tietyn hyödykkeen ostamisesta tietyllä hinnalla tulevina päivinä. Jos sopimus pidetään sovittuun ajankohtaan saakka, sijoittaja voi olla vastuussa kyseisen hyödykkeen fyysisen toimituksen hyväksymisestä.
Optio-markkinoilla kauppiaat pyrkivät usein tasoittamaan tietyt riskit, joita kutsutaan joskus kreikkalaisiksi. Esimerkiksi, jos optiokirja altistuu implisiittisen volatiliteetin laskulle (pitkä vega), elinkeinonharjoittaja voi myydä niihin liittyviä optioita kyseisen vastuun tasaamiseksi. Samoin, jos optio-asemaan kohdistuu suuntariski, elinkeinonharjoittaja voi ostaa tai myydä kohde-etuuden arvopapereista tullakseen delta-neutraaliksi. Dynaaminen suojaus (tai delta-gammasuojaus) on strategia, jota johdannaismyyjät käyttävät ylläpitääkseen tasapainotuspositioita koko kirjanpitoonsa säännöllisesti.
Avainsanat
- Siirtymisasennossa elinkeinonharjoittaja ottaa vastaavan mutta vastakkaisen aseman vähentääkseen nettoaseman nollaan. Kuittausaseman hankkimisen tarkoituksena on rajoittaa tai eliminoida velkoja. Vastuuvaikutus on yleinen strategia osake- ja johdannaissopimuksissa.
Esimerkki kuittausasemista
Jos alkuperäinen sijoitus oli hankinta, myydään asema neutraloimaan; Alkuperäisen myynnin korvaamiseksi tehdään osto neutraloimaan asema.
Osakesidonnaisiin futuureihin sijoittajat voivat käyttää suojausta ottaakseen vastakkaisen aseman hallitakseen futuurisopimukseen liittyvää riskiä. Esimerkiksi, jos halusit tasapainottaa pitkän sijoituksen osakkeessa, voit myydä lyhytaikaisesti saman määrän osakkeita.
