Mitä ovat osto- ja jälleenmyyntisopimukset?
Keskuspankit tekevät erityyppisiä myynti- ja takaisinostosopimuksia (repo-transaktiot) osana avoimen markkinan operaatioita, joita ne käyttävät rahapolitiikan toteuttamiseen. Ne toteutetaan tyypillisesti tarkoituksena vaikuttaa likviditeettiin ja siten korkoihin rahamarkkinoilla. Osto- ja jälleenmyyntisopimus (PRA) on erityinen nimi, joka annetaan yhdelle näistä operaatioista, kun sitä käytetään Kanadan keskuspankissa (BoC) tarkoituksenaan tarjota markkinoille likviditeettiä.
Osto- ja jälleenmyyntisopimusten (PRA) ymmärtäminen
Erityiset osto- ja jälleenmyyntisopimukset (SPRA) ovat yön yli tapahtuvia toimintoja, mutta termi- osto- ja jälleenmyyntisopimukset (PRA) ovat pidempiä ajanjaksoja. Termi PRA: ta on tyypillisesti käytetty vain markkinoiden stressitilanteissa, eivätkä ne ole tällä hetkellä käytössä.
Yleensä repo-transaktiossa kaksi vastapuolia solmii sopimuksen, jonka mukaan toinen myy arvopapereita toiselle ja sitoutuu samanaikaisesti ostamaan ne takaisin määrättynä myöhemmin kiinteään hintaan. Siksi arvopapereita voidaan tosiasiallisesti pitää käteislainan vakuutena. Kyseiset arvopaperit ovat yleensä kiinteäkorkoisia arvopapereita, ja hinnoittelusta sovitaan korkojen perusteella. Tätä sovittua korkoa kutsutaan repokorkoksi. Vaikka monet markkinaosapuolet osallistuvat tällaisiin liiketoimiin, kun keskuspankit tekevät niin, se tapahtuu yleensä vain tiettyjen pankkien kanssa kotimaan rahamarkkinoilla lyhytaikaisesti ja toteutetaan rahapolitiikan toteuttamiseksi.
Kaudella PRA BoC ostaa arvopapereita tietyntyyppisiltä pankeilta (nimittäin Kanadan valtion arvopapereiden ensisijaiselta jälleenmyyjältä) sopimuksella myydä ne takaisin kyseiselle pankille määrätyn ajanjakson kuluttua, joka voi vaihdella jopa vuodessa. Tämä antaa väliaikaisen käteissumman (kun pankit vastaanottavat maksun arvopapereista) rahamarkkinoille, mikä auttaa parantamaan niiden likviditeettiä ja aiheuttamaan laskupaineita markkinakorkoihin.
Osto- ja jälleenmyyntisopimusten historia
BoC käytti termiä PRA ensin joulukuusta 2007, kun Kanadan rahamarkkinat olivat kiristyneet maailmanlaajuisten rahoitusongelmien keskellä vuoden 2007 talouskriisin puhkeamisen jälkeen; Lyhyt päätelmä tilanteen rauhoittumisesta kääntyi maaliskuussa 2008, kun rahoituspaineet ilmestyivät jälleen, mikä johti Bear Sternsin romahtamiseen. BoC antoi PRA: lle kypsyä kesä- ja heinäkuussa vain Lehmanin romahduksen ja AIG: n lähes konkurssin vaikutuksena uudelleen rahamarkkinoihin syyskuussa 2008 ja katso PRA: t jälleen kerran olosuhteiden helpottamiseksi. Lopullinen PRA erääntyi vuonna 2010.
