Suoritevelkakirjan määritelmä
Suoriteperusteinen joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, joka ei maksa määräajoin korkoja joukkovelkakirjojen haltijoille. Sen sijaan koron lisätään joukkovelkakirjalainan pääomaan ja maksetaan joko eräpäivänä tai jossain vaiheessa joukkovelkakirjalaina alkaa maksaa sekä pääoma että korko, joka perustuu siihen mennessä kertyneeseen pääomaan ja korkoon.
JAKAUTUMINEN Siirtovelka
Perinteiseen joukkovelkakirjalainaan sisältyy määräajoin korkojen suorittaminen joukkovelkakirjojen haltijoille kuponkeina. Korko maksetaan määräaikoina, kunnes joukkovelkakirjalaina päättyy, jolloin pääomasijoitus maksetaan takaisin joukkovelkakirjojen omistajille. Kaikki obligaatiot eivät kuitenkaan suorita aikataulun mukaisia kuponkimaksuja. Yksi tällainen joukkovelkakirjalaina on suoriteperusteinen velkakirja.
Suoriteperusteinen joukkovelkakirjalaina lykkää korkoa, kunnes joukkovelkakirjalaina erääntyy. Tämä tarkoittaa, että korko lisätään pääomalle ja lisäkorko lasketaan kasvavalle pääomalle. Toisin sanoen, kullakin ajanjaksolla suoriteperusteisesta joukkolainasta johtuvat korot kertyvät ja lisätään myöhemmin maksettavan joukkovelkakirjalainan olemassa olevaan pääomaan. Suoriteperusteisen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat ovat yleensä pitkäaikaisia (20-25 vuotta). Sitä myydään syvällä alennuksella nimellisarvoon; diskonttoarvo edustaa joukkovelkakirjalainalle ansaittua korkoa. Vaikka korkoa ei makseta koko joukkovelkakirjan eliniän ajan, Internal Revenue Service (IRS) vaatii silti suoriteperusteisten joukkovelkakirjalainanhaltijoiden ilmoittamaan joukkovelkakirjalainan laskennalliset korot korkotuloina verotuksessa.
Korkoa ei tarvitse välttämättä maksaa eräpäivänä. Se voitaisiin myös maksaa jossain vaiheessa, kun korko on kertynyt tietylle tasolle. Kun joukkovelkakirjalaina alkaa maksaa sekä pääomaa että korkoa kertyneen pääoman ja korkojen perusteella, se tunnetaan Z-eränä ja on yleinen vakuudellisissa asuntolainavelvoitteissa. Yhdessä markkinajärjestelyssä, joka sisältää Z-erän, korkomaksut, jotka muutoin maksetaan Z-erän haltijalle, käytetään toisen erän pääoman maksamiseen. Kun erä on maksettu, Z-erä alkaa maksaa erän alkuperäisen pääoman perusteella ja kertyneet korot.
Toisin kuin nollakuponkilaina, suoriteperusteisella joukkovelkakirjalainalla on selvästi ilmoitettu kuponkikorko. Kuten nollakupongin joukkovelkakirjalaina, suoriteperusteinen joukkovelkakirjalaina tai Z-erä on rajoittunut ilman uudelleeninvestointiriskiä. Tämä johtuu siitä, että joukkovelkakirjojen haltijoille suoritettu koronmaksu viivästyy. Suoriteperusteisten joukkovelkakirjalainojen määritelmä on kuitenkin pidempi kuin saman maturiteetin joukkolainoilla, jotka suorittavat säännöllistä korkoa tai pääomaa ja koronmaksuja. Sinänsä suoriteperusteisiin joukkolainoihin kohdistuu suurempi korkoriski kuin joukkovelkakirjoihin, jotka suorittavat määräajoin maksuja koko niiden voimassaoloaikana.
