Mikä on hinta jatkuvuus
Hintojen jatkuvuus on ominaista likvidille markkinoille, joilla tarjouspyyntö-ero tai ostajan tarjoushintojen ja myyjien pyydettyjen hintojen välinen ero on suhteellisen pieni. Hintojen jatkuvuus heijastaa likvidejä markkinoita, joille tietyllä arvopapereilla on paljon ostajia ja myyjiä.
Hintojen jatkuvuutta ei pidä sekoittaa alhaiseen volatiliteettiin. Näiden kahden välillä on kuitenkin suhde, koska osakkeilla, joilla on pienet keskimääräiset todelliset vaihteluvälit, yksittäisiin arvopapereihin usein sovellettavalla volatiliteettimittauksella, voi olla enemmän hintojen jatkuvuutta. Sama pätee indeksiä edustaviin pörssiyhtiöihin.
Yleensä useimmat pörssit yrittävät kuitenkin olla rajoittamatta epävakautta edistäen samalla hintojen jatkuvuutta. Tällä on taipumus edistää tehokasta hintojen löytämistä.
ALAKOHTAINEN Hintojen jatkuvuus
Hintojen jatkuvuus antaa markkinoiden käydä kauppaa nopeasti ja tehokkaasti sovittamalla ostajat nopeasti myyjiin. Ilman hintojen jatkuvuutta kaupankäynnin kokonaismäärällä on taipumus laskea, ja siten se voi avata kiinnostuksen optio- ja futuurimarkkinoista. Lisäksi hintojen jatkuvuuden puute keskeyttää joskus markkinoiden kaupan.
Oletetaan esimerkiksi, että melko likvidillä arvopapereilla, joilla käydään kauppaa yli 500 000 osakkeella, on melko kapea tarjouspyyntö-hajautus. Tämä leviäminen kuitenkin kasvaa, samoin kuin keskimääräinen todellinen vaihteluväli, kun yritys ilmoittaa tulokset, jotka ovat joko erittäin vahvoja tai heikkoja odotuksiin nähden, koska markkinaosapuolet hajottavat tämän uuden tiedon. Hintojen jatkuvuus kuitenkin jatkuu, jos suuri joukko elinkeinonharjoittajia astuu täyttämään tyhjiön lisää tarjouksilla ja kysyy.
Päinvastoin, systeemiset tapahtumat rikkovat hintojen jatkuvuuden. Oletetaan esimerkiksi, että Euroopan hallitus laiminlyö valtionlainansa, pyyhittäen huomattavan arvon tietyille pankeille ja vähentääkseen maailmanlaajuista osake- ja joukkovelkakirjakauppaa. Tämäntyyppiset tapahtumat vaikuttavat huomattavasti hintojen jatkuvuuteen. Tarjousten ja kysymysten välinen kuilu yleensä kasvaa potentiaalisen kriisin ilmetessä.
Hintojen jatkuvuuden sääntely
Jotkut tutkimukset ehdottavat hintojen jatkuvuuden asteittaista sääntelyä edistävät markkinoiden tehokkuutta. Useimmista markkinoista pörssit asettavat kauppasäännöt juuri tästä syystä. Esimerkiksi pörssit rajoittavat joskus tietyn osakkeen päivittäistä absoluuttista hinnanmuutosta. Monet markkinat säätävät myös yhden osakepiirin reunoja ja koko markkinoiden katkaisijoita, jotta tarjouspyynnön erot pysyisivät melko kapeina.
Esimerkiksi virrankatkaisijat alkavat, kun S&P 500 -indeksin yhden päivän lasku on 7% tai alle sen edellisen sulkeutumisen. Tason 2 katkaisija osuu, jos indeksi putoaa 13%, ja taso 3 laukeaa 20%: n laskun yhteydessä, jolloin pörssi sulkee markkinat kaupankäyntipäivää varten. Kaikki katkaisijat johtavat 15 minuutin kaupankäynnin pysähtymiseen, paitsi jos ne tapahtuvat kello 15:25 tai sen jälkeen, jolloin kauppa jatkuu.
Piikkien ja virtakatkaisimien lisäksi heijastuu hintojen jatkuvuuden puute, ne edistävät sitä antamalla ostajille ja myyjille enemmän aikaa löytää hinnat.
