Johdannainen on arvopaperi, jonka hinta on riippuvainen tai johdettu yhdestä tai useammasta kohde-etuudesta. Sen arvo määräytyy kohde-etuuden vaihtelun mukaan. Yleisimpiä kohde-etuuksia ovat osakkeet, joukkovelkakirjat, hyödykkeet, valuutat, korot ja markkina-indeksit.
Johdannaisten kauppapaikasta riippuen ne voidaan luokitella pörssilistalle tai listalle. Verkkokaupan ulkopuolinen johdannainen käy kauppaa suurissa pörsseissä ja voidaan räätälöidä kummankin osapuolen tarpeisiin.
Kuinka over-the-counter-johdannaiset toimivat
Verkkojohdannaiset ovat vastapuolten välisiä yksityisiä sopimuksia. Toisin kuin pörssin ulkopuolisilla johdannaisilla, noteeratut johdannaiset ovat enemmän jäsenneltyjä ja standardisoituja sopimuksia, joissa kohde-etuudet, kohde-etuuksien määrä ja selvitys määritetään pörssin avulla.
Verkkojohdannaiset ovat yksityisiä sopimuksia, joilla käydään kauppaa kahden osapuolen välillä vaihtamatta pörssiä tai muita välittäjiä. Siksi pörssistä saatavissa olevat johdannaiset voitaisiin neuvotella ja räätälöidä vastaamaan tarkkaa riskiä ja tuottoa, jota kumpikin osapuoli tarvitsee. Vaikka tämäntyyppiset johdannaiset tarjoavat joustavuutta, se aiheuttaa luottoriskin, koska ei ole selvitysyhteisöä.
Esimerkiksi swaptio on eräs tyyppinen over-the-counter-johdannainen, koska sillä ei käydä kauppaa pörssien kautta.
Mikä on vaihtaminen?
Vaihto (tai vaihto-optio) on eräänlainen johdannainen, joka antaa arvopaperin haltijalle oikeuden tehdä taustalla oleva vaihtosopimus. Vaihto-oikeuden haltijalla ei kuitenkaan ole velvollisuutta tehdä vaihto-oikeutta.
Vaihtoehtoja on kahta tyyppiä: maksaja ja vastaanottaja.
- Maksunvaihtosopimus antaa omistajalle oikeuden tehdä määritelty vaihto, jossa omistaja maksaa kiinteän osan ja vastaanottaa kelluvan osan. Vastaanottajavaihtovaihe antaa omistajalle oikeuden tehdä vaihto, jossa hän vastaanottaa kiinteän osan ja maksaa kelluva jalka.
Tämän over-the-counter-johdannaisen ostajat ja myyjät neuvottelevat vaihtosuunnan hinnan, vaihtamisajan pituuden, kiinteän koron ja vaihtuvan koron tarkkailun tiheyden.
