Mikä on markkinapaino?
”Markkinapaino” on korkoinstrumenttien luottoluokitusjärjestelmä. Markkinapainotusjärjestelmä antaa subjektiivisen hinnan nykyisen luottoriskin tarkkuudesta ja määrittää, onko sijoitus houkutteleva. Järjestelmään kuuluu kolme sarjaa: markkinapaino, ylipaino ja alipaino. Markkinapainoindeksi osoittaa, että instrumentin nykyinen luottoriski on odotusten mukainen.
Markkinapainoksi katsotun kiinteätuottoisen vakuuden sanotaan tarjoavan luottoriskikorko, joka on markkinoiden yhteisymmärryksessä tai lähellä sitä.
Markkinapainon ymmärtäminen
Aivan kuten osakkeilla voi olla osto-, myynti- tai hallussuositus, tämä luottoluokitusjärjestelmä arvioi velkainstrumentin ylipainoiseksi, alipainoiseksi tai markkinapainoiseksi. Markkinapaino on samanlainen kuin omistusluokitus, kun taas ylipaino tai alipaino vastaa vastaavasti osto- ja myy-nimikkeitä. Analyytikot selvittävät, onko nykyinen luottoriskinvaihto sopiva riskin mitta sijoitukselle, ja antaa vastaavan suosituksen.
Samoin kuin oman pääoman ehtoiset arvopaperit, korkoinstrumentit on erotettu useilla kategorioilla. Näitä tekijöitä ovat muun muassa luottoriski (tai luottoluokitus), maantieteellinen sijainti, toimiala, tuotto ja maturiteetti. Korkosidonnaiset arvopaperit lisäävät toisen kerroksen vastuuhintaan. Ehdollisuudet, kuten call-option ja vaihtovelkakirjalaina, edistävät edelleen salkun painotuspäätöksiä.
Korkosidonnaisia instrumentteja, kuten sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoja, voidaan kuvata pidettävinä markkinapainona, eli salkku ei ole ylipainoinen tai alipainoinen (allokoitu) sijoitusluokan joukkovelkakirjalainoihin suhteessa yhteiseen vertailuindeksiin. Kun salkunhoitajalla on erityinen näkemys, kuten nouseva asenne teollisuusalan joukkovelkakirjalainoihin, salkkua voidaan kallistaa markkinoiden yksimielisyyden perusteella ylipainotamalla salkku ylipainoasemaan teollisuuslainoissa.
