Mikä on markkinariskipreemio?
Markkinariskipreemio on erotus markkinasalkun odotettavissa olevan tuoton ja riskittömän koron välillä. Markkinariskipreemio on yhtä suuri kuin arvopaperimarkkinalinjan (SML) kaltevuus, graafinen esitys pääomaomaisuuden hinnoittelumallista (CAPM). CAPM mittaa oman pääoman ehtoisten sijoitusten vaadittua tuottoprosenttia, ja se on tärkeä osa nykyaikaista salkun teoriaa ja diskontattua kassavirran arvostusta.
Markkinariskipreemio
Markkinariskipreemio selitetty
Markkinariskipreemio kuvaa suhdetta osakemarkkinasalkun tuottojen ja valtion joukkovelkakirjalainojen tuottojen välillä. Riskipreemio heijastaa vaaditut tuotot, historialliset tuotot ja odotetut tuotot. Historiallinen markkinariskipreemio on sama kaikille sijoittajille, koska arvo perustuu siihen, mitä todella tapahtui. Vaaditut ja odotettavissa olevat markkinoilla maksettavat palkkiot eroavat kuitenkin sijoittajalta riskitietokyvyn ja sijoitustyylin perusteella.
Teoria
Sijoittajat vaativat korvausta riskeistä ja vaihtoehtoisista kustannuksista. Riskivapaa korko on teoreettinen korko, jonka maksaisi sijoitus, jolla ei ole riskiä, ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön pitkäaikaisia tuottoja on perinteisesti käytetty korottomuutena riskitöntä korkoa alhaisen laiminlyöntiriskin takia. Valtiovarainministeriöiden tuotot ovat olleet historiallisesti suhteellisen alhaisia tämän oletetun luotettavuuden seurauksena. Osakemarkkinoiden tuotot perustuvat odotettuihin tuottoihin laajassa vertailuindeksissä, kuten Standard & Poor's 500 -indeksi Dow Jonesin teollisuuden keskiarvossa.
Oman pääoman tuotot vaihtelevat taustalla olevan liiketoiminnan operatiivisen tuloksen kanssa, ja näiden arvopapereiden markkinahinta heijastaa tätä tosiasiaa. Historialliset tuottoprosentit ovat vaihdelleet talouden kypsyessä ja kestäessä jaksoja, mutta perinteisen tietämyksen mukaan pitkäaikaispotentiaali on yleensä noin 8% vuodessa. Sijoittajat vaativat osakepääoman tuottoprosentin suhteessa matalamman riskin vaihtoehtoihin, koska heidän pääomansa ovat enemmän vaarassa, mikä johtaa osakeriskipreemioon.
Laskenta ja soveltaminen
Markkinariskipreemio voidaan laskea vähentämällä riskitön korko odotettavissa olevalta osakemarkkinoiden tuotolla tarjoamalla kvantitatiivinen lisämäärä tuotolle, jota markkinaosapuolet vaativat lisääntyneeltä riskiltä. Laskettuaan osakeriskipreemiaa voidaan käyttää tärkeissä laskelmissa, kuten CAPM. Vuosina 1926 - 2014 S&P 500: n vuotuinen tuottoprosentti oli 10, 5%, kun taas 30 päivän valtionkassalaki oli 5, 1%. Tämä osoittaa 5, 4 prosentin markkinariskipreemion näiden parametrien perusteella.
Vaadittava tuottoprosentti yksittäiselle omaisuuserälle voidaan laskea kertomalla omaisuuserän beetakerroin markkinakertoimella ja lisäämällä sitten riskivapaa korko. Tätä käytetään usein diskonttokorkona diskontatussa kassavirrassa, joka on suosittu arvostusmalli.
