Termi muuntoarvo viittaa arvopapereiden taloudelliseen arvoon, joka on saatu vaihtamalla vaihtovelkakirjalaina kohde-etuuksille. Vaihtovelkakirjalainat ovat luokka rahoitusinstrumentteja, kuten vaihtovelkakirjalainat ja etuoikeutetut osakkeet, jotka voidaan vaihtaa kohde-etuuteen, kuten kantaosaan. Vaihto-arvo lasketaan kertomalla tavallinen osakekurssi muuntamissuhteella.
Muuntoarvon rikkominen
Vaihtovelkakirjalainalla, jolla käydään kauppaa arvoon, joka on suurempi kuin sen vaihtoarvo, sanotaan olevan vaihtokurssi. Tämä tekee turvallisuudesta arvokkaan ja toivotun. Vaihtovelkakirjalainaa pidetään "rikkoutuneena", kun se käy kauppaa hinnalla, joka on selvästi alle vaihto-arvon. Jos kohde-etuuden arvo laskee liian paljon alle vaihtoarvon, vaihtovelkakirjalainan sanotaan saavuttaneen alarajan.
Muuntoarvoa voidaan myös kutsua markkinoiden muuntamishintaksi tai pariteettiarvoksi. Kuten muun tyyppisissä sijoituskohteissa, kuten osakeoptioissa, keskeinen tavoite, jolla on vaihtovelkakirjalaina, on pitää sitä kiinni, kunnes markkinahinta on korkeampi kuin vaihtoarvo, mikä tuottaa voittoa muunnoksen ja myöhemmän myynnin kautta.
Kuinka muuntamisarvo määritetään
Ymmärtämällä vaihtovelkakirjalainan vähimmäisarvo voi auttaa joukkovelkakirjalainan haltijaa määrittämään, milloin kohde-etuus on vaihdon arvoinen. Tähän sisältyy joukkolainan nimellisarvon tuntemus. Esimerkiksi tyypillisesti, kun vaihtovelkakirjalaina saavuttaa eräpäivän, haltija saa nimellisarvoisen pääoman, joka on yhtä suuri kuin summa, jonka he alun perin maksoivat joukkovelkakirjalainalle. Joukkovelkakirjalaina on myös herättänyt korkoa maturiteetin aikana.
Pohja-arvo voidaan määrittää laskelman avulla jo ennen kuin joukkovelkakirjalaina saavuttaa maturiteetin. Jos pääoma maksetaan korkoihin tai joukkovelkakirjojen tuottoihin, jotka on saatu ja joiden odotetaan tapahtuvan maturiteettiin saakka, saadaan alaraja. Tätä lukua voidaan käyttää vertailuun muuntoarvoon arvopapereiden arvon arvioimiseksi.
Monissa esimerkeissä ei ole kannattavaa käyttää optiota muuntaa, jos se sallitaan, ennen kuin vaihtovelkakirjalaite erääntyy. Voi olla määräyksiä, jotka edellyttävät vakuuden pitämistä, kunnes se saavuttaa tietyn vaihtohinnan. Vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijoiden saattaa olla tarpeen hajottaa tai jakaa vaihtovelkakirjalainan käypä arvo tai hinta vaihto-arvon ja suoran velan käypien arvojen välillä, joita ei voida muuntaa.
