Mikä on Key Rate-kesto?
Avainkoron kesto mitaa sitä, kuinka arvopaperin tai salkun arvo muuttuu tietyssä maturiteettipisteessä koko tuottokäyrän ajan. Kun pidetään muita maturiteetteja vakiona, avainkoron kestoa voidaan käyttää mitatakseen arvopaperihinnan herkkyyttä 1 prosentin tuotonmuutokselle tietyn maturiteetin ajan.
Avainsanat
- Lainakoron kesto laskee joukkovelkakirjalainan hinnan muutoksen suhteessa 100 peruspisteen (1%) tuoton muutokseen tietyn maturiteetin aikana. Kun tuottokäyrä on samansuuntainen, voit käyttää efektiivistä kestoa, mutta avain koron kestoa on käytettävä, kun tuottokäyrä liikkuu ei-rinnakkain tavalla, salkun arvon muutosten arvioimiseksi.
Avainkoron keston kaava
Missä:
- P - = arvopaperin hinta 1%: n laskun jälkeen tuottoP + = arvopaperin hinta 1%: n korotuksen jälkeenP 0 = arvopaperin alkuperäinen hinta
Avaintason keston laskeminen
Oletetaan esimerkiksi, että joukkovelkakirjalainan hinta on alun perin 1 000 dollaria ja 1%: n tuoton nousun ollessa 970 dollaria ja 1%: n tuoton laskun ollessa 1 040 dollaria. yllä olevan kaavan perusteella tämän joukkovelkakirjalainan koron kesto olisi:
KRD = (1 040 dollaria - 970 dollaria) / (2 × 1% × 1 000 dollaria) = 70 dollaria / 20 dollaria = 3, 5 missä: KRD = Avaimen nopeuden kesto
Mitä Key Rate -kesto kertoo sinulle?
Avainkoron kesto on tärkeä käsite arvioitaessa joukkovelkakirjalainan tai joukkovelkakirjalainasalkun odotettavissa olevia arvonmuutoksia, koska se tekee niin, kun tuottokäyrä muuttuu tavalla, joka ei ole täysin yhdensuuntainen, mikä tapahtuu usein.
Efektiivinen kesto - toinen tärkeä joukkovelkakirjalainan mittari - on ymmärrettävä keston mitta, joka laskee myös joukkovelkakirjalainan tai joukkovelkakirjalainasalkun odotetut hinnanmuutokset, kun tuotto muuttuu 1 prosentilla, mutta se on voimassa vain tuottokäyrän rinnakkaisissa muutoksissa. Siksi avaimen nopeuden kesto on niin arvokas mittari.
Avaimen nopeuden kesto ja efektiivinen kesto ovat toisiinsa liittyviä. Treasury-spot-korkokäyrällä on 11 maturiteettiä, ja jokaiselle voidaan laskea avainkoron kesto. Salkun tuottokäyrän kaikkien 11 korkokertoimen summa on yhtä suuri kuin salkun efektiivinen kesto.
Esimerkki avainnopeuden keston käyttämisestä
Yksittäisen ohjauskoron keston tulkitseminen voi olla vaikeaa, koska on hyvin epätodennäköistä, että valtiovarainministeriön tuottokäyrän yhdellä pisteellä siirtyy ylös- tai alaspäin yhdessä pisteessä, kun taas kaikki muut pysyvät vakiona. On hyödyllistä tarkastella korkojen kestoa käyrällä ja tarkastella kahden arvopaperin välisten korkojen kestoaikoja.
Oletetaan esimerkiksi, että joukkovelkakirjalainan X yksivuotinen koron kesto on 0, 5 ja viiden vuoden koron kesto on 0, 9. Joukkovelkakirjalainan Y korkojen korkoajat ovat 1, 2 ja 0, 3 näille maturiteettipisteille. Voitaisiin sanoa, että joukkovelkakirjalaina X on puolet yhtä herkkä kuin sidos Y käyrän lyhytaikaisessa päässä, kun taas joukkovelkakirjalaina Y on kolmannes yhtä herkkä koron muutoksille käyrän välipuolella.
