Mikä on nuorempi turvallisuus?
Junior-arvopaperi on arvopaperi, jolla on alempi etuoikeusvaate kuin muilla arvopapereilla liikkeeseenlaskijan tulojen tai varojen suhteen.
Esimerkiksi kantaosa on ala-arvopaperi verrattuna yrityslainoihin. Siksi, jos liikkeeseenlaskijayritys konkurssiin, joukkovelkakirjalainanomistajat maksetaan ennen osakkeenomistajia.
Avainsanat
- Junior-arvopapereilla on alhaisempi etuoikeus omaisuuteen tai tuloihin kuin vanhemmilla arvopapereilla. Esimerkiksi kantaosakkeet ovat junior-arvopapereita, kun taas joukkovelkakirjat ovat ensisijaisia arvopapereita. Konkurssimenettelyissä ehdoton etusijajärjestys edellyttää, että nuorempien arvopapereiden haltijoiden tulee olla vain maksetaan takaisin, jos kaikki muut pääoman tarjoajat on maksettu takaisin.
Junior Securitiesin ymmärtäminen
Konkurssin tapahtuessa kaikki yrityksen sidosryhmät yrittävät saada takaisin mahdollisimman suuren osan sijoituksistaan. On kuitenkin olemassa selkeät säännöt, jotka määrittävät erityyppisille sidosryhmille maksettavan korvauksen järjestyksen.
Luettelon kärjessä ovat vanhempien arvopapereiden haltijat. Kyseisen yhtiön pääomarakenteesta riippuen vanhimmat arvopaperit voivat olla joukkovelkakirjalainat, joukkovelkakirjat, pankkilainat, etuoikeutetut osakkeet tai muun tyyppiset arvopaperit. Tyypillisessä pääomarakenteessa ensin kuitenkin maksetaan takaisin joukkovelkakirjalainanomistajat ja muut lainanantajat, kun taas yhteiset osakkeenomistajat ovat etusijalla.
Tätä omaisuuden palauttamismääräysmenettelyä konkurssin yhteydessä tunnetaan ehdottoman prioriteetin periaatteena. Se perustuu Yhdysvaltain konkurssilain 1129 (b) (2) kohtaan. Sitä kutsutaan joskus myös "selvitystilan etusijalle".
Syy siihen, että tietyt arvopaperit saavat etusijan toisiin nähden, johtuu siitä, että kaikilla arvopapereilla ei ole sama riski-hyöty -profiili. Esimerkiksi yrityslainanomistajat saattavat odottaa saavan 3, 5%: n koron nykymarkkinoilla, kun taas osakkeenomistajat voivat teoriassa saada rajoittamattoman ylösalaispotentiaalin ja osinkojen maksun. Koska yrityslainoihin liittyy vaatimaton tuotto, joukkovelkakirjojen omistajille on maksettava korvaus pienemmän riskin muodossa. He saavat tämän korvauksen saamalla etusijan osakkeenomistajiin nähden siinä tapauksessa, että yritys epäonnistuu.
Oikean maailman esimerkki nuoremmasta turvasta
Olet omistaja XYZ Industries -nimisen tuotantoyhtiön. Käynnistääksesi yrityksesi, kerät miljoonan dollarin osakkeenomistajilta ja otit 500 000 dollarin asuntolainan ostaa kiinteistöjä tehtaallesi. Sitten vakuutit pankista 500 000 dollarin luottolimiitin käyttöpääoman tarpeiden rahoittamiseksi.
Kymmenen vuotta myöhemmin yrityksesi on epäonnistunut ja sinut pakotetaan konkurssiin. Taseesi tarkastellessasi huomaat, että olet maksannut luottorajasi ja asuntolainalle on maksamattoman saldon 350 000 dollaria. Likvidöinnin jälkeen kaikki laitteesi ja muut varat voit saada yhteensä 900 000 dollaria.
Tässä tilanteessa sinun olisi ensin maksettava vanhemmille velkojille, nimittäin pankille, joka on lainannut sinulle asuntolainan ja luottorajan. Siksi 900 000 dollarista, jonka korotit omaisuuden myymisestä, 350 000 dollaria menisi asuntolainan maksamiseen ja 500 000 dollaria kohti luottorajan maksamista. Loput 50 000 dollaria jaettaisiin sijoittajillesi, jotka ovat viimeisimmät linjassa, koska he sijoittavat kantaosakkeisiin, jotka ovat ala-arvopaperi.
Vaikka tämä merkitsee osakkeenomistajille erittäin katkeraa 95%: n menetystä, muista, että jos yrityksesi olisi onnistunut, sijoituksen tuotolle, jota he olisivat voinut saada, ei ole ylärajaa.
