Sisällysluettelo
- Koron kattavuussuhde
- Korkokatteen suhdekaava
- Mitä se kertoo sinulle?
- Trendit ajan myötä
- Esimerkki koron kattavuudesta
- Muunnelmat
- rajoitukset
Mikä on korkokatteen suhde?
Korkokateaste on velkasuhde ja kannattavuusaste, jota käytetään määrittämään, kuinka helposti yritys voi maksaa korkoa jäljellä olevalle velalle. Korkokatto-osuus voidaan laskea jakamalla yrityksen tuotto ennen korkoja ja veroja (EBIT) tiettynä ajanjaksona yrityksen koronmaksuilla, jotka erääntyvät samana ajanjaksona.
Koron kattavuussuhdetta kutsutaan myös ”ansaitseman koron ajaksi”. Lainanantajat, sijoittajat ja velkojat käyttävät tätä kaavaa usein määrittäessään yrityksen riskin suhteessa sen nykyiseen velaan tai tulevaa lainanottoa varten.
Avainsanat
- Korkosuojausastetta käytetään selvittämään, kuinka hyvin yritys maksaa korkoa jäljellä olevalle velalle. Myös luotonantajat ja mahdolliset luotonantajat käyttävät tätä suhdetta aika-korko-ansaittu -suhteeksi arvioidakseen lainanannon riskiä yritykselle. Suurempi peittoaste on parempi, vaikka ihanteellinen suhde voi vaihdella toimialoittain.
Koron kattavuussuhteen kaava on
Koron kattavuussuhde = KorkokulutEBIT missä:
Korkokatteen suhde
Mitä korkotason suhde kertoo sinulle?
Korkokateaste mittaa kuinka monta kertaa yritys voi kattaa nykyisen koronmaksunsa käytettävissä olevilla tuloilla. Toisin sanoen se mittaa turvamarginaalia, joka yrityksellä on korkojen maksamisesta lainalle tietyllä ajanjaksolla. Korkosuojaussuhdetta käytetään määritettäessä, kuinka helposti yritys voi maksaa korkokulut kulumattomasta velasta. Suhde lasketaan jakamalla yrityksen tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) yrityksen korkokuluilla samalla ajanjaksolla. Mitä alempi suhde, sitä enemmän yritys rasittaa velkamenoja. Kun yrityksen korkokate on vain 1, 5 tai pienempi, sen kyky vastata korkokuluihin voi olla kyseenalainen.
Yrityksillä on oltava enemmän kuin tarpeeksi tuloja korkojen kattamiseksi voidakseen selviytyä mahdollisista mahdollisista (ja ehkä ennakoimattomista) taloudellisista vaikeuksista. Yhtiön kyky noudattaa korkovelvoitteitaan on osa sen vakavaraisuutta ja siten erittäin tärkeä tekijä osakkeenomistajien tuotolle.
Tulkinta on avainasemassa suhteiden käyttämisessä yritysanalyysissä. Kun tarkastellaan yhtä korkosidonnaisuussuhdetta, se voi kertoa paljon yrityksen nykyisestä taloudellisesta tilanteesta, korkosuojausasteen analysointi ajan myötä antaa usein paljon selkeämmän kuvan yrityksen asemasta ja etenemissuunnasta.
Analysoimalla esimerkiksi viiden viimeisen vuoden neljännesvuosittaisia korkokatteen osuuksia, trendit voivat ilmetä ja antaa sijoittajalle paljon paremman kuvan siitä, paraneeko vai huonontaako alhainen nykyinen korkosuhde vai onko korkea nykyinen korkokate on vakaa. Suhdetta voidaan käyttää myös vertailemaan eri yritysten kykyä maksaa korkoaan, mikä voi auttaa sijoituspäätöksen tekemisessä.
Korkojen kattavuussuhteiden vakaus on yleensä yksi tärkeimmistä asioista, joita on etsittävä analysoitaessa korkosidonnaisuussuhdetta tällä tavalla. Laskeva korkotason suhde on sijoittajien kannalta usein varovainen, koska se osoittaa, että yritys ei ehkä pysty maksamaan velkojaan tulevaisuudessa.
Koron kattavuusaste on kaiken kaikkiaan erittäin hyvä arvio yrityksen lyhytaikaisesta taloudellisesta tilanteesta. Vaikka tulevaisuuden ennusteiden tekeminen analysoimalla yrityksen korkosuhteen historiaa voi olla hyvä tapa arvioida sijoitusmahdollisuutta, on vaikea ennustaa tarkasti yrityksen pitkän aikavälin taloudellista tilannetta millään suhdeluvulla tai mittayksiköllä.
Trendit ajan myötä
Korkosuojausaste voi kerralla auttaa kertomaan analyytikoille hiukan yrityksen kykyä hoitaa velansa, mutta korkosuhteen analysointi ajan myötä antaa selkeämmän kuvan siitä, onko heidän veloistaan tullut taakkaa yritykselle vai ei. taloudellinen tilanne. Laskeva korkokatte on sijoittajien kannalta varovainen, koska se osoittaa, että yritys ei ehkä pysty maksamaan velkojaan tulevaisuudessa.
Yrityksen pitkän aikavälin taloudellista tilannetta on kuitenkin vaikea ennustaa tarkasti millään suhdelukuilla tai mittayksiköillä. Lisäksi tämän suhteen minkä tahansa tietyn tason toivottavuus on tietyssä määrin katsojan silmissä. Jotkut pankit tai potentiaaliset joukkovelkakirjalainan ostajat saattavat olla mieluummin vähemmän toivotulla suhteella vastineeksi veloittaessaan yhtiöltä korkeampaa korkoa velastaan.
Esimerkki kuinka käyttää korkotason suhdetta
Jos haluat antaa esimerkin korkokatteen laskemisesta, oletetaan, että yrityksen ansiot tietyn vuosineljänneksen aikana ovat 625 000 dollaria ja että sillä on velkoja, joista se vastaa 30 000 dollarin maksuista kuukausittain.
Korkokatteen laskemiseksi täällä joudutaan muuntamaan kuukausittaiset koronmaksut neljännesvuosimaksuiksi kertomalla ne kolmella. Yhtiön korkosuojausaste on 625 000 dollaria / ((30 000 dollaria x 3) = 625 000 dollaria / 90 000 dollaria = 6, 94.
Pysyminen veden yläpuolella korkomaksuilla on kriittinen ja jatkuva huolenaihe kaikille yrityksille. Heti kun yritys kamppailee tämän kanssa, sen on ehkä jouduttava lainaamaan lisää tai upottamaan kassavarantoonsa, jota käytetään paljon paremmin sijoittamiseen käyttöomaisuuteen tai hätätilanteisiin.
Mitä matalampi yrityksen korkokatteaste on, sitä enemmän sen velkamenot rasittavat yritystä. Kun yrityksen korkokate on 1, 5 tai alhaisempi, sen kyky vastata korkokuluihin voi olla kyseenalainen.
Tulosta 1, 5 pidetään yleensä vain vähimmäisarvoa hyväksyttävänä suhteena yritykselle, ja laskukohdan alapuolelle, jonka alapuolella lainanantajat todennäköisesti kieltäytyvät myöntämästä yritykselle enemmän rahaa, koska yrityksen maksukyvyttömyysriski voidaan nähdä liian korkeana.
Lisäksi alle 1: n korkosidonnaisuussuhde osoittaa, että yritys ei tuota riittävästi tuloja korkokulujensa kattamiseksi. Jos yrityksen suhde on alle yhden, sen on todennäköisesti käytettävä osa kassavaroistaan eron kattamiseksi tai lainataksesi enemmän, mikä on vaikeaa edellä mainituista syistä. Muuten, vaikka yhden kuukauden tulot ovatkin alhaiset, yritys vaarassa joutua konkurssiin.
Vaikka lainanotto aiheuttaa velkaa ja korkoa, sillä on potentiaalia vaikuttaa positiivisesti yrityksen kannattavuuteen kehittämällä pääomaomaisuutta kustannus-hyötyanalyysin mukaan. Mutta yrityksen on myös oltava fiksu lainaamisessa. Koska korot vaikuttavat myös yrityksen kannattavuuteen, yrityksen tulisi ottaa laina vain, jos se tietää, että sillä on hyvä hoitaa koronmaksut tulevina vuosina.
Hyvä korkokate olisi hyvä indikaattori tästä olosuhteesta ja mahdollisesti osoitus yrityksen kyvystä maksaa myös itse velansa. Suurilla yrityksillä voi kuitenkin usein olla sekä korkean korkokatteen suhde että erittäin suuret lainat. Koska suuret yritykset voivat maksaa säännöllisesti suuria korkomaksuja, ne voivat jatkaa lainaamista ilman erityistä huolta.
Yritykset voivat usein selviytyä hyvin pitkään maksamalla vain korkomaksut eikä itse velkaa. Tätä kuitenkin pidetään usein vaarallisena käytännöksi, varsinkin jos yritys on suhteellisen pieni ja sen tulot pienet suurempiin yrityksiin verrattuna. Lisäksi velan maksaminen auttaa maksamaan korot tieltä, koska pienentyneessä velassa yritys vapauttaa kassavirtaa ja myös velan korkoa voidaan mukauttaa.
Korkokatteen suhteen variaatiot
Koron kattavuussuhteessa on pari melko yleisiä variaatioita, jotka on tärkeää ottaa huomioon ennen yritysten suhdeluvujen tutkimista. Nämä vaihtelut johtuvat korkokatteen suhdelaskelmien liiketuloksen muutoksista.
Yksi tällainen variaatio käyttää voittoa ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) EBITDA: n sijasta korkokatteen laskennassa. Koska tämä variaatio ei sisällä poistoja, EBITDA: ta käyttävien laskelmien osoittaja on usein suurempi kuin EBITDA: ta käyttävät laskelmat. Koska korkokulut ovat samat molemmissa tapauksissa, käyttökatteilla tehdyt laskelmat tuottavat korkeamman korkokatteen suhteen kuin käyttökatelaskelmat.
Toisessa variaatiossa korkokatteen suhdelaskelmissa käytetään tulosta ennen korkoja verojen jälkeen (EBIAT) EBIT: n sijaan. Tämän seurauksena verokulut vähennetään laskurista yritettäessä saada tarkempi kuva yrityksen kyvystä maksaa korkokulut. Koska verot ovat tärkeä huomioon otettava taloudellinen tekijä, selkeämmän kuvan saamiseksi yrityksen kyvystä kattaa korkokulut voidaan käyttää EBIAT: ää laskettaessa korkokatteen osuuksia EBIT: n sijaan.
Kaikki nämä korkokatteen suhteen laskennan vaihtelut käyttävät nimittäjän korkokuluja. Yleisesti ottaen nämä kolme vaihtoehtoa lisääntyvät konservatiivisuudessa, kun EBITDA: ta käyttävät ovat kaikkein liberaalimpia, ne, jotka käyttävät EBITDAa, ovat konservatiivisempia ja ne, jotka käyttävät EBIATia, ovat tiukeimpia.
Korkokatto-suhteen rajoitukset
Kuten kaikki muuttujat, jotka yrittävät mitata liiketoiminnan tehokkuutta, myös korkokatussuhteessa on joukko rajoituksia, jotka on tärkeä sijoittajan harkita ennen yrityksen käyttöä.
Ensinnäkin on tärkeätä huomata, että korkokate on hyvin vaihteleva mitattaessa eri toimialojen yrityksiä ja jopa samalla toimialalla toimivia yrityksiä mitattaessa. Tiettyjen alojen vakiintuneille yrityksille, kuten yleishyödyllisille yrityksille, korkokatteisuusaste 2 on usein hyväksyttävä standardi.
Vaikka tämä on pieni määrä, vakiintuneella yrityksellä on todennäköisesti erittäin tasainen tuotanto ja tulot, etenkin hallituksen määräysten takia, joten jopa suhteellisen alhaisella korkosuhteella se voi pystyä kattamaan luotonsa luotettavasti. Muut teollisuudenalat, kuten teollisuus, ovat paljon epävakaampia, ja niillä voi usein olla korkeampi hyväksyttävä vähimmäiskorkokate, kuten 3.
Tällaiset yritykset näkevät yleensä suuremman vaihtelun liiketoiminnassa. Esimerkiksi vuoden 2008 laman aikana autojen myynti laski huomattavasti vahingoittaen autoteollisuutta. Työntekijöiden lakko on toinen esimerkki odottamattomasta tapahtumasta, joka voi vahingoittaa korkokatteen suhteita. Koska nämä toimialat ovat alttiimpia näille heilahteluille, niiden on luotettava parempaan kykyyn kattaa korkojensa laskeakseen pienituloiset kaudet.
Näiden suurten vaihteluiden vuoksi, kun verrataan yritysten korkosuhteita, tulisi verrata vain saman toimialan yrityksiä ja mieluiten silloin, kun yrityksillä on myös samanlaiset liiketoimintamallit ja tuotonumerot.
Vaikka kaikki velat on tärkeää ottaa huomioon laskettaessa korkokattoa, yritykset voivat halutessaan eristää tai sulkea pois tietyn tyyppiset lainat korkokatteen laskennassaan. Sellaisenaan, kun harkitaan yrityksen itse julkaisemaa korkosuhteen tasoa, tulisi yrittää selvittää, sisältyivätkö kaikki velat, tai laskea korkokatteen suhde itsenäisesti.
