Sisällysluettelo
- Kieltäytyminen
- Suunnitelma
- Sijoitus
- Riskit
- Pohjaviiva
Konkurssi on sana, jota harvat ihmiset haluavat kuulla, mutta se voi tarjota suuria mahdollisuuksia sijoittajille, jotka haluavat tehdä pienen käytännön tutkimuksen. Konkurssi on prosessi, joka tapahtuu, kun yrityksellä ei ole enää varaa maksaa velkojaan. Usein tämä johtuu huonosta taloudellisesta ympäristöstä, heikosta sisäisestä hallinnosta, liiallisesta laajentumisesta, uusista vastuista, uusista säännöksistä ja monista muista syistä.
Tässä artikkelissa tarkastellaan tarkalleen mitä konkurssin aikana tapahtuu ja miten sijoittajat voivat hyötyä siitä.
Avainsanat
- Yritykset menevät konkurssien läpi monista syistä, ja prosessi on pitkä ja monimutkainen; Prosessin päätyttyä jotkut yritykset katoavat ja toiset muuttuvat taloudellisessa muodossaan parempaan suuntaan. Sijoittajien on oltava varovaisia, mutta heidän ei tarvitse pelätä investointeja konkurssiin nousseeseen yritykseen. joissakin tapauksissa nämä yritykset tarjoavat hyvät sijoitusmahdollisuudet hyvin tietoiselle ostajalle. Aivan kuten minkä tahansa sijoituksen kanssa, potentiaalisten sijoittajien tulisi tehdä due diligence -tarkastus ja tutkia, onko yritys vahvemmassa asemassa uudelleenjärjestelyn jälkeen ja tarjoaako nyt hyvän osto-mahdollisuuden.Joissakin tapauksissa aiemmat osakkeenomistajat haluavat päästä eroon osakkeistaan heti, kun yritys on joutunut konkurssiin, asettamalla osakekannan hyvillä hinnoilla saataville uusille sijoittajille. Mutta on myös riskejä, kuten vanhat uusintapintaan liittyvät ongelmat ja korppisijoittajien läsnäolo, jotka ostavat osakekannan konkurssiprosessin aikana ja jättävät sen heti, kun yritys on uudelleen muodostunut.
Kieltäytyminen
Konkurssiprosessi on usein pitkä ja monimutkainen. Vaikka sen toiminta teoreettisesta näkökulmasta voi olla helppoa, selvitysmäärien ja maksuehtojen suhteen syntyy monia komplikaatioita.
Yrityksiä voi haastaa kahta tyyppiä konkursseja:
Luku 7
Tämän tyyppinen konkurssi tapahtuu, kun yritys lopettaa toimintansa kokonaan ja määrää toimitsijamiehen selvittämään ja jakamaan kaikki omaisuudensa yhtiön velkojille ja omistajille.
Luvun 7 konkurssissa vakuudettomat velat jaotellaan luokkiin tai luokkiin siten, että jokainen luokka saa etuoikeutetut maksut. Luotonantoon liittyvän riskin vähentämiseksi vakuudettomat velat varmistetaan vakuuksilla. Ensisijaiset velat maksetaan ensin. Vakuudelliset velat maksetaan seuraavaksi. Ensisijainen vakuudeton laina maksetaan sitten varoilla, jotka ovat jäljellä omaisuuden purkamisesta.
Luku 11
Tämä on julkisten yritysten yleisin konkurssityyppi. Luvussa 11 olevassa konkurssissa yritys jatkaa normaalia päivittäistä toimintaa ratifioidessaan suunnitelman liiketoimintansa ja varojensa uudelleenorganisoinnista siten, että se kykenee täyttämään taloudelliset velvoitteensa ja lopulta purkautumaan konkurssista.
Luvun 11 konkurssi on seuraava:
- Yhdysvaltojen edunvalvojaohjelma (oikeusministeriön konkurssihaara) nimittää ensin komitean, joka toimii osakkeenomistajien ja velkojien puolesta. Nimitetty komitea työskentelee sitten yrityksen kanssa laatia suunnitelma uudelleenjärjestelyistä ja konkurssiin joutumisesta. (Tästä suunnitelmasta keskustellaan yksityiskohtaisemmin myöhemmin.) Seuraavaksi yritys julkaisee tiedonannon, kun se on tarkastanut sen arvopaperi- ja pörssikomissiolla (SEC). Lausunto sisältää ehdotetut konkurssin ehdot. Omistajat ja velkojat äänestävät hyväksymään tai hylkäämään suunnitelman. Suunnitelma voidaan hyväksyä myös tuomioistuimissa ilman omistajan tai velkojan suostumusta, jos sen todetaan olevan oikeudenmukainen kaikille osapuolille. Suunnitelman hyväksymisen jälkeen yrityksen on toimitettava suunnitelmasta tarkempi versio SEC: lle lomakkeen 8- kautta. K. Tämä lomake sisältää tarkemmat tiedot maksumääristä ja ehdoista. Tämän jälkeen yritys toteuttaa suunnitelman. "Uuden" yhtiön osakkeet jaetaan ja maksut suoritetaan.
Suunnitelma
Konkurssiin menevillä yrityksillä on usein murskausvelkaa, jota ei voida maksaa kokonaan käteisellä (yritys on loppujen lopuksi konkurssi). Seurauksena on, että julkiset yhtiöt yleensä hajottavat alkuperäiset osakkeet ja laskevat liikkeeseen uusia osakkeita suorittaakseen oman pääoman maksut sovittuihin määriin.
Uusien osakkeiden jakaminen tapahtuu seuraavassa järjestyksessä:
- Vakuudelliset velkojat - Nämä ovat pankkeja, jotka ovat lainanneet yritykselle rahaa vakuuksina. Vakuudettomat velkojat - Nämä ovat pankkeja, toimittajia ja joukkovelkakirjalainanhaltijoita, jotka ovat toimittaneet yritykselle rahaa lainojen tai tuotteiden kautta, mutta ilman vakuuksia.Osakkeenomistajat - Nämä ovat osakkeenomistajia ja yrityksen omistajat.
Huomaa, että osakkeenomistajat ovat luettelon alaosassa. Valitettavasti ne ovat melkein aina juuttuneet melkein mihinkään yrityksen konkurssin seurauksena.
Joten missä arvo on? Katsotaanpa.
Useat yritykset ovat menestyneet konkurssin jälkeen, mukaan lukien General Motors - ja Ally Financial, automaattien itserahoitusyhtiö - Chrysler, Marvel Entertainment, Six Flags, Texaco ja Sbarro.
Sijoitus
Keskimääräistä suuremman tuoton saavuttaminen edellyttää usein ajattelua laatikon ulkopuolelta, mutta mistä voisi mahdollisesti ansaita rahaa konkurssissa? Vastaus ei ole siinä, mitä tapahtuu aikaisemmin, vaan pikemminkin siinä, mikä tapahtuu yrityksen konkurssin jälkeen.
Osakkeen hinta ei ole vain yhtiön perustekijöiden heijastus, vaan myös seuraus markkinoiden osakekannasta ja kysynnästä. Joskus tarjonnan ja kysynnän vaihtelut voivat aiheuttaa poikkeamia yrityksen todellisesta perusarvosta. Tämän seurauksena osakekurssi ei välttämättä heijasta tarkkaan yhtiön perustekijöitä. Nämä ovat tyyppisiä tilanteita, joissa viisaat sijoittajat haluavat sijoittaa, ja ne voivat syntyä konkursseista.
Kun yritys julistaa konkurssin, suurin osa ihmisistä ei ole onnellinen, koska omistajat menettävät melkein kaiken, mikä heillä on, ja velkojat saavat takaisin vain murto-osan lainaamastaan. Seurauksena on, että kun yritys joutuu konkurssin uudelleenjärjestelyyn ja laskee liikkeelle uusia osakkeita näille kahdelle sidosryhmälle, osakkeenomistajat eivät yleensä ole kiinnostuneita pitämään niitä pitkällä aikavälillä. Itse asiassa suurin osa heistä osakkeita melko nopeasti jälkimarkkinoilla.
Kaiken kaikkiaan tämä johtaa ylimääräiseen tarjontaan osakkeita, jotka eivät johdu huonoista perusteista, vaan pikemminkin apaattisista tai tyytymättömistä sidosryhmistä. Nämä uudet osakkeet tulevat markkinoille usein hyvin harvoin fanfaareilla (ei road show, IPO, pumppaus jne.), Mikä ei johda lisähintaan osakekurssiin. Tämä skenaario luo arvoa niille, jotka haluavat noutaa halpoja osakkeita ja pitää niitä hallussaan, kunnes ne nousevat arvoon.
11 luvun konkurssiin noussut yritys ei välttämättä vahingoita tavaroita; se voi tulla uudelleenjärjestelyprosessista kevyemmäksi ja keskittyneemmäksi, ja tarjoaa siten hyvän mahdollisuuden joillekin sijoittajille.
Riskit
Huolimatta siitä, kuinka helppoa tämä prosessi voi näyttää, on edelleen joukko riskejä, jotka liittyvät sijoittamiseen konkurssiin nouseviin yrityksiin. Esimerkiksi yrityksen uudet osakkeet eivät välttämättä heijasta tarkasti uuden yhtiön arvoa, joten myynti voi olla perusteltu. Ensinnäkin konkurssiin johtaneet ongelmat saattavat edelleen olla olemassa, ja skenaario todennäköisesti toistuu.
Toinen uhka konkurssiin sijoittamiselle on ns. Korppisijoittajat. Nämä ovat sijoitusryhmiä, jotka erikoistuvat ostamaan suuria osuuksia (lainoja ja joukkovelkakirjalainoja) 11 luvun nojalla toimivissa yrityksissä ennen uusien osakkeiden liikkeeseen laskemista, joten niille taataan suuri määrä konkurssin jälkeisiä osakkeita. Nämä ryhmät ovat jo löytäneet arvon, ja ovat usein ensimmäisiä myyjiä, kun osake on toipunut konkurssin jälkeen.
Joten milloin on hyvä aika investoida? Tärkeintä on tehdä hyvää vanhaa tutkimusta (tai due diligence, kuten sijoittajat haluavat kutsua sitä). Etsi yrityksiä, joilla on vankka perusta, jotka ovat joutuneet konkurssiin vain äärimmäisissä olosuhteissa. Epäonnistuneet ostot, epäsuotuisat oikeusjutut ja yritykset, joilla on tunnistettavissa olevat velat (kuten huono tuotelinja), tekevät tyypillisesti hyviä konkurssin jälkeisiä sijoituksia. Varastot, joilla on alhainen markkinakatto, ovat todennäköisesti väärinkäytössä konkurssin jälkeen. Lisäksi korppikotka sijoittajat jättävät usein huomiotta osakkeet, joilla on alhainen markkinakatto ja likviditeetti, ja siksi ne voivat edustaa parempia arvoja kuin jo kerätyt.
Pohjaviiva
Konkurssien uudelleenjärjestelyprosessi on pitkä ja monimutkainen. Jotkut julkiset yritykset kykenevät kuitenkin eroon siitä ja tulemaan jälleen kannattavaksi. Nämä yritykset voivat edustaa parhaimpia aliarvostettuja sijoitusmahdollisuuksia menestyville sijoittajille hyötyä nykypäivän markkinoista.
