Kun osakekurssit laskevat, talouskasvu hidastuu ja yritysten tuotot osoittavat vähemmän nousua, korkojen nousun jatkuminen on sijoittajien edullinen. Nämä muutokset uhkaavat paitsi härmämarkkinoiden pysähtymisen myös karhumarkkinoiden laskusuunnassa. "Olemme olleet koko vuoden ajan huolestuneimpia vähentyvistä likviditeettiolosuhteista, kun Fed ja muut keskuspankit ovat tiukenneet rahapolitiikkaa", Morgan Stanleyn Yhdysvaltain osakestrategian tiimi kirjoittaa viimeisimmässä Weekly Warm-Up -raportissaan.
Jopa enemmän kuin liittovaltion rahastojen korkojen nousu, Morgan Stanley keskittyy Fedin ja muiden keskuspankkien määrällisen keventämisen kääntämiseen ympäri maailmaa, jolla voi olla vielä suurempi nousuvakuus korkoihin. Raportti varoittaa: "Globaalin keskuspankin taseiden kasvu… on ollut laskussa ja menee negatiiviseksi tammikuuhun mennessä, jos Fed, EKP ja BOJ eivät muutu kurssia. Historiallisesti aina kun näin on tapahtunut, päädyimme finanssikriisiin, taantuma tai molemmat."
| 8 korotusta liittovaltion rahastojen korossa vuoden 2015 viimeisestä neljänneksestä 3Q 2018: een |
| 4 lisäkorotusta odotetaan vuoden 2019 loppuun mennessä |
Lähteet: Federal Reserve, CNN
Merkitys sijoittajille
Kuten Morgan Stanley toteaa, "markkinat… ovat kääntyneet hiljaa ympäri vuoden. Nyt kun nämä kapinalliset ovat saavuttaneet Yhdysvaltojen rannat ja suuret korkki-tech-osakkeet, yhä useammat ihmiset kiinnittävät huomiota. kapinat pysähtyvät, kunnes keskuspankit taukovat tai ainakin ilmoittavat olevansa huolissaan. " Raportti lisää: "Kun tarkastellaan laajempia markkinoita, näyttää siltä, että tämä liikkuva karhu muuttuu nopeasti sykliseksi karhuksi… Lähes puolet MSCI USA: n osakeindeksin kaikista osakkeista on nyt pudonnut vähintään 20 prosenttia heidän 52 viikonsa korkein."
Morgan Stanleyn määrittelemät vierintäkarumarkkinat ovat markkinat, joilla eri toimialat vuorotellen kärsivät laskuista. Se, mitä he kutsuvat syklisiksi karhumarkkinoiksi, on koordinoidumpi osakekurssien lasku, joka on kuitenkin lyhyempi kuin maallinen karhumarkkinat.
Raportti väittää, että suurin osa syyllisyydestä on rahapolitiikassa: "Fed ja muut keskuspankit ovat kiristäneet enemmän kuin markkinat (ja mahdollisesti myös talous) pystyvät käsittelemään, ja tulojen kasvun on tarkoitus hidastua merkittävästi ensi vuonna". Tämän seurauksena raportissa sanotaan, että tulosennusteet vuodelle 2019 näyttävät liian optimistisilta ja että kertoimet "seuraavan vuoden täydestä ansiolamasta… näyttävät todennäköisemmiltä".
"Olemme olleet koko vuoden ajan huolestuneimpia likviditeettiolosuhteiden supistumisesta, kun Fed ja muut keskuspankit ovat tiukenneet rahapolitiikkaa… Markkinoiden likviditeetti on niin huono kuin olemme nähneet urallamme." - Morgan Stanley
Likviditeetin laskun vaikutuksesta Morgan Stanley sanoo: "Odotamme väkivaltaisia rallioita matkan varrella, mutta markkinoiden likviditeetin ollessa yhtä huono kuin olemme urani aikana nähneet, niiden yrittäminen on vaikeaa." Raportissa todetaan myös, että S&P 500 -indeksi (SPX) kokonaisuutena, samoin kuin suurin osa sen sektoreista, käyvät nyt kauppaa alle 200 päivän liukuvan keskiarvonsa, mikä on tärkeä laskun tekninen indikaattori. Lisäksi se mainitsee äskettäisen markkinoiden leveyden romahtamisen todisteena siitä, että viimeaikainen markkinoiden laskusuuntaus "on perusteellisemmin ajautunut kuin useimmat markkinaosapuolet ja kommentaattorit ovat tunnustaneet".
Katse eteenpäin
Huolimatta Morgan Stanleyn raportin laskevasta kaltevuudesta, he toteavat "olevan selkeitä. Uskomme, että S&P 500 on maallisilla sonnimarkkinoilla, jotka alkoivat vuonna 2011 ja tänä vuonna edustavat suhdannekarhua maallisen härän sisällä… Katsomme tämän syklisen karhu on käynnissä konsolidointi, joka pitää S&P 500: n laajalla alueella 2400-3000 jopa kahden vuoden ajan. " S&P 500 aloitti kaupankäynnin 30. lokakuuta kohdalla 2 640, 68, mikä on 10, 0% kyseisen alueen alapinnan yläpuolella ja 13, 6% huipun alapuolella. Koska Fed on päättänyt jatkaa liittovaltion rahastojen koron nousua ja lopettaa sen massiivisen taseen, jonka nykyinen arvo on 4, 2 biljoonaa dollaria dollaria per Fed, puristus, jonka korkojen nousu kohdistuu talouteen, yritysten voittoihin ja oman pääoman arvonmääritykseen, on epätodennäköistä vähentää.
Vertaile sijoitustilejä × Tässä taulukossa olevat tarjoukset ovat peräisin kumppanuuksista, joista Investopedia saa korvauksen. Palveluntarjoajan nimi KuvausAiheeseen liittyvät artikkelit
makrotaloustiede
Market Bull Acampora kääntyy karhumaiseksi, näkee romahtavan kuten 1987
taloustiede
Karhumarkkinoiden historia
Forex-kaupankäyntistrategia ja koulutus
Suurimmat keskuspankit
Federal Reserve
Fedin työkalut talouden vaikuttamiseen
osakkeet
Markkinoiden välitavoitteet, kun härkämarkkinat muuttuvat 10
Rahapolitiikka
Pitäisikö keskuspankkien olla riippumattomia?
KumppanilinkitAiheeseen liittyvät ehdot
Määrällinen helpottaminen Määritelmä Määrällinen helpottaminen on rahapolitiikka, jossa keskuspankki ostaa määrättyjä määriä rahoitusvaroja kasvattaakseen rahan tarjontaa ja kannustaakseen luotonantoa ja sijoittamista. lisää Pehmeä lasku Taloudellisesti pehmeä lasku on suhdannelasku, joka välttää taantuman. enemmän tiukka rahapolitiikka Määritelmä Tiukka rahapolitiikka on toimintatapa, jonka keskuspankki - kuten keskuspankki - toteuttaa ylikuumennetun talouskasvun hidastamiseksi. lisää Kuinka Fed-malli toimii Fed-malli on työkalu, jonka avulla määritetään, ovatko Yhdysvaltain osakemarkkinat nousevat vai laskevat tietyllä hetkellä. lisää liittovaltion diskonttokorko Liittovaltion diskonttokorko antaa keskuspankille mahdollisuuden hallita rahan tarjontaa ja sitä käytetään vakauttamaan rahoitusmarkkinoilla. lisää Ensisijainen jälleenmyyjä Ensisijainen jälleenmyyjä on ennalta hyväksytty pankki, välittäjä / välittäjä tai muu finanssilaitos, joka pystyy tekemään kaupallisia kauppoja Yhdysvaltain keskuspankin kanssa, kuten antamaan uusia julkisia velkoja. lisää