Diskonttauskorko on korko, jota käytetään laskettaessa jonkin verran nettonykyarvoa. NPV on keskeinen osa yrityksen budjetointia ja on kattava tapa laskea, tuoko ehdotettu projekti lisäarvoa vai ei.
Kun tarkastelemme tämän artikkelin diskonttokorkoa, ratkaistaan korko siten, että NPV on nolla. Näin voimme määrittää projektin tai omaisuuden sisäisen tuottoprosentin (IRR).
Alennusaste määritetty
Ensin tutkitaan NPV: n jokaista vaihetta järjestyksessä. Kaava on:
Hajotettuina, kunkin kauden verojen jälkeinen kassavirta hetkellä t diskontataan jollain korolla, joka esitetään r: llä . Kaikkien näiden diskontattujen kassavirtojen summa korvataan tällöin alkuperäisellä sijoituksella, joka on yhtä suuri kuin nykyinen NPV. Mikä tahansa NPV, joka on yli 0 dollaria, on lisäarvoa tuottava projekti, ja kilpailevien hankkeiden päätöksentekoprosessissa korkeimman NPV: n pitäisi olla pitkä tie kohti valintaa.
NPV, IRR ja diskonttokorko ovat kaikki toisiinsa liittyviä käsitteitä. NPV: llä tiedät kassavirtojen määrän ja ajoituksen, ja tiedät painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen (WACC), joka on merkitty r : llä NPV: tä ratkaistaessa. IRR: llä tiedät samat yksityiskohdat ja voit ratkaista NPV: n prosenttiosuudella ilmaistuna.
Iso kysymys on - mikä on diskonttokorko, joka asettaa IRR: n nollaan? Tämä on sama nopeus, joka aiheuttaa NPV: n olevan nolla. Kuten alla näet, jos diskonttokorko on yhtä suuri kuin IRR, NPV on nolla. Tai toisin sanoen, jos pääomakustannukset ovat yhtä suuria kuin pääoman tuotto, niin hanke on tasapainossa ja sen nettoarvo on 0.
Alennusasteen laskeminen Excelissä
Excelissä voit ratkaista diskonttokoron seuraavilla tavoilla:
- Voit löytää IRR: n ja käyttää sitä diskonttokorkona, mikä aiheuttaa NPV: n yhtä suureksi kuin nolla. Voit käyttää mitä-jos-analyysiä, sisäänrakennettua Excel-laskuria, ratkaistaksesi nollan diskonttokoron.
Ensimmäisen menetelmän havainnollistamiseksi otamme esimerkin NPV / IRR. Käyttämällä hypoteettista kustannusta, WACC: n riskitöntä korkoamme ja odotettuja verojen jälkeisiä kassavirtoja, olemme laskenut, että nettoarvo on 472 169 dollaria, ja IRR on 57%. (Huomaa: Jos taulukkoa on vaikea lukea, napsauta hiiren kakkospainikkeella ja napsauta "View" nähdäksesi suuremman kuvan.)
Koska määrittelimme diskonttokoron jo WACC: ksi, joka saa IRR: n yhtä suureksi 0, voimme vain ottaa lasketun IRR: n ja asettaa sen WACC: n tilalle näkemään nolla-arvon nollaarvon. Korvaus on esitetty alla:
Tarkastellaan nyt toista menetelmää käyttämällä Excelin Mitä-jos-laskinta. Tämä edellyttää, että emme laskeneet 57%: n IRR: ää, kuten teimme yllä, eikä meillä ole aavistustakaan, mikä on oikea diskonttokorko.
Päästäksesi mitä-jos-ratkaisijaan, siirry Tieto-välilehti -> Mitä-jos-analyysi -valikkoon -> Tavoitepyyntö. Liitä sitten vain numerot, ja Excel ratkaisee oikean arvon. Kun painat "OK", Excel laskee WACC: n uudelleen niin paljon kuin diskonttokorko tekee NPV: stä nollan (57%).
