Mikä oli lasi-Steagall-laki?
Yhdysvaltain kongressi hyväksyi Glass-Steagall -lain osana vuoden 1933 pankkilakia. Entisen valtiovarainministeriön senaattori Carter Glassin ja talon pankki- ja valuuttakomitean puheenjohtajan edustajan Henry Steagallin sponsoroima se kielsi liikepankkeja osallistuminen sijoituspankkitoimintaan ja päinvastoin. Hätätoimenpide lähes 5000 pankin epäonnistumisen torjumiseksi suuren laman aikana. Glass-Steagall menetti tehonsa myöhempinä vuosikymmeninä, ja se kumottiin osittain vuonna 1999. 2000-luvulla toinen finanssikriisi on kuitenkin johtanut keskusteluun säädöksen elvyttämisestä poliittisissa ja taloudellisissa piireissä.
Kuinka lasi-Steagall-laki toimi
Glass-Steagall -lailla oli kaksi päätavoitetta: lopettaa ennennäkemättömän pankkien juosta ja palauttaa yleisön luottamus Yhdysvaltain pankkijärjestelmään; ja katkaistaan pankkitoiminnan ja sijoitustoiminnan väliset yhteydet, joiden uskottiin aiheuttaneen tai ainakin vaikuttaneen merkittävästi vuoden 1929 markkinoiden romahdukseen ja siitä seuraavan masennuksen.
Erottamisen perusteena oli eturistiriita, joka syntyi, kun pankit sijoittivat arvopapereihin omalla varoillaan, jotka tietysti olivat heidän tilinomistajiensa varoja. Pankeilla, joilla oli ihmisten säästöjä ja tilejä, oli uskottava velvollisuus suojella heitä, olla harjoittamatta liian spekulaatiotoimintaa, lakiesityksen kannattajat väittivät. Pankkitoiminnan erottaminen sijoitustoiminnasta estäisi pankkeja tarjoamasta lainoja, jotka nostaisivat niissä olevien arvopapereiden hintoja, käyttäisivät tallettajia vakuuttamaan osakeannit tai rahastot tai vakuuttamaan asiakkaita tekemään sijoituksia, jotka palvelivat laitoksen etuja, mutta menivät vastaan yksilön.
Avainsanat
- Vuoden 1933 Glass-Steagall -laki veti pankkisektorin ja sijoitussektorin välillä selkeän rajan, joka kielsi tosiasiallisesti finanssilaitoksen olevan sekä pankki että välitys. Graham-Leach kumosi suurelta osin Glass-Steagall -lain vuonna 1999. -Bliley Act (GLBA), joka antaa kaupallisille pankeille mahdollisuuden harjoittaa sijoituspankkitoimintaa ja arvopapereiden kauppaa. Vuoden 2008-09 talouskriisin jälkeen kiinnostusta Glass-Steagall-lain elvyttämisestä tai vastaavan pankkien sääntelylainsäädännön antamisesta kuluttajien suojelemiseksi on kasvaneet.
Samanaikaisesti kuin palomuurin perustaminen liike- ja investointipankkien välille ja pankkien pakottaminen luopumaan välitystoiminnoista, Glass-Steagall -laki perusti liittovaltion talletusvakuutusyhtiön (FDIC), joka takasi pankkitalletukset määriteltyyn rajaan saakka. Lailla perustettiin myös liittovaltion avointen markkinoiden komitea (FOMC) ja otettiin käyttöön asetus Q, joka kielsi pankkeja maksamasta korkotalletuksista korkoja ja rajoittanut muiden talletustuotteiden korkoja.
Lasi-Steagall-lain kumoaminen
Vaikka Glass-Steagall kohtasi aina jonkin verran finanssiteollisuuden vastustusta, se kesti melko haastamatta 1980-luvulle asti. Jättimäisten finanssipalveluyritysten nousu, möhkälevät osakemarkkinat ja sääntelyn vastainen asenne liittovaltion keskuspankissa ja Valkoisessa talossa rohkaisivat sen säännösten yhä enemmän laiminlyömiseen. Kahden seuraavan vuosikymmenen aikana tuomioistuimet ja SEC sallivat suuria sulautumisia ja yrityskauppoja, jotka olivat lain vastaisia, kuten Citibank osti sijoituspankin Salomon Smith Barney ostamalla Traveler's Groupin vuonna 1998.
Lopuksi teollisuusryhmien harjoittaman voimakkaan lobbauksen jälkeen Glass-Steagall -laki kumottiin osittain vuonna 1999 Graham-Leach-Bliley -lailla (GLBA), erityisesti sen 20 §: llä, joka rajoitti liikepankkien toimintaa varoillaan. Vaikka 16 § säilyi, pankkien, jotka voivat sijoittaa tallettajien varoja, omaisuuslajeja rajoittamalla, pääasiassa pankit voisivat nyt toimia arvopaperivälittäjinä ja päinvastoin. GBLA poisti myös kiellon, jonka mukaan arvopaperimarkkinayrityksen virkamiehet, johtajat tai työntekijät voivat palvella samanaikaisesti jäsenpankkien virkamiehinä, johtajana tai työntekijöinä. ”Q-asetus kumottiin heinäkuussa 2011.
Vuoden 2008 subprime-asuntolainojen romahtaminen, joka johti kansalliseen ja lopulta globaaliin luottokriisiin, merkitsi Glass-Steagall -lain vallanjakohengen lopullista lakkaamista. Kriisin vakavuus pakotti Goldman Sachsin ja Morgan Stanleyn, ylimmän tason riippumattomat sijoituspankit, muuttamaan pankkitiliyhtiöiksi. Kaupalliset pankki jättiläiset JP Morgan ja Bank of America ostivat kaksi muuta merkittävää sijoituspankkia, Bear Stearns ja Merrill Lynch.
Lasi-Steagall-lain paluu?
Se, että nämä sulautumiset johtuivat vuosien 2008–2009 finanssikriisistä, on tietyssä mielessä ironista, koska joidenkin poliitikkojen, taloustieteilijöiden ja jopa finanssialan ammattilaisten mielestä Glass-Steagallin kumoaminen vaikutti ensisijaisesti kriisiin. Vaikka muutkin kiistävät tätä teoriaa ja huomauttavat, että subprime-sijoitusten sulautumisen tärkeimmät toimijat eivät olleet yhdistelmä kaupallisia sijoituspankkeja, silti on edelleen tiedossa, että lain epäämisen ansiosta Yhdysvaltain rahoituslaitokset ovat voineet tulla liian suuriksi - liian suuriksi epäonnistuakseen tosiasia - liian holtiton asiakasvaroilla ja liian epäluotettava poliisin itselleen. Ja että taas voidaan vaatia tiukempia säädöksiä.
Vuonna 2015 toteutetussa Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalaissa vuonna 2010 käyttöön otetussa Volckerin säännössä palautettiin olennaisesti osa Glass-Steagallin 20 §: n säännöksistä: Siinä kielletään pankkeja harjoittamasta tiettyä kaupankäyntiä omilla tileillä ja rajoitetaan heidän sijoituksiaan erittäin spekulatiivisiin tehtäviin. varat, kuten hedge-rahastot.
Vuonna 2015 ryhmä senaattoreita, mukaan lukien John McCain ja Elizabeth Warren, aloitti luonnoksen lakiesitykseksi "21. vuosisadan lasi-Steagall-laista". Laki asettaa perinteisen pankkitoiminnan erottamisen sijoituspankeista, hedge-rahastoista, vakuutuksista ja pääomasijoituksista viiden vuoden siirtymäkauden aikana. Ihannetapauksessa se tekisi instituutioista entistä turvallisempia tallettajille ja vähentäisi toisen hallituksen pelastuksen riskiä.
Vuoden 2016 presidentinvaalikampanjan aikana Donald Trump vihjasi Glass-Steagall-lain mahdolliselle palauttamiselle. Vuoden 2017 vaalien jälkeen kansallisen talousneuvoston päällikkö Gary Cohn elvysi keskustelut suurten pankkien ja rahoituspalveluiden "supermarketien" hajottamisen palauttamisesta.
