Pörssi ei omista osakkeita. Sen sijaan se toimii markkinoina, joilla osakekauppiaat ovat yhteydessä myyjien kanssa. Osakkeilla voidaan käydä kauppaa yhdessä tai useammassa mahdollisessa pörssissä, kuten New Yorkin pörssissä (NYSE). Vaikka kaupat todennäköisesti osakkeita välittäjän kautta, on tärkeää ymmärtää pörssien ja yritysten välinen suhde ja se, miten eri pörssien vaatimukset suojaavat sijoittajia.
Kuinka kaikki alkaa?
Pörssin ensisijainen tehtävä on auttaa tarjoamaan likviditeettiä; toisin sanoen antaa myyjille paikka "selvittää" omistusosuutensa.
Varastot tulevat ensin saataville pörssissä sen jälkeen, kun yritys on suorittanut alkuperäisen julkisen ostotarjouksensa. IPO: ssa yritys myy osakkeita alkuperäisille julkisille osakkeenomistajille (päämarkkinat). Kun listautumisannin "kelluu" osakkeet julkisten osakkeenomistajien käsiin, näitä osakkeita voidaan myydä ja ostaa pörssissä (jälkimarkkinat).
Pörssi seuraa kunkin osakkeen tilausvirtaa, ja tämä tarjonta- ja kysyntävirta asettaa osakehinnan. Saatat pystyä tarkastelemaan tätä hintatoimenpidettä käytetyn välitystilityypin mukaan. Esimerkiksi, jos huomaat, että osakkeen "tarjoushinta" on 40 dollaria, tämä tarkoittaa, että joku kertoo pörssille, että hän on halukas ostamaan osakkeen 40 dollarilla. Samalla saatat nähdä, että "kysy hinta" on 41 dollaria, mikä tarkoittaa, että joku muu on valmis myymään osakekannan 41 dollarilla. Ero näiden kahden välillä on tarjouspyyntö-hajautus.
Pörssien historia
Huutokaupan vaihto - NYSE
NYSE on pääosin huutokauppapohjainen, mikä tarkoittaa, että asiantuntijat ovat fyysisesti läsnä pörssin kauppakeskuksissa. Jokainen asiantuntija "erikoistuu" tiettyyn osakean ostamalla ja myymällä osake huutokaupassa. Näihin asiantuntijoihin kohdistuu kilpailuuhka vain sähköisessä muodossa toimivien pörssien avulla, jotka väittävät olevansa tehokkaampia (ts. Ne toteuttavat nopeampia kauppoja ja niiden tarjouspyynnöt ovat pienemmät) poistamalla ihmisten välittäjät.
NYSE on suurin ja arvostetuin pörssi. Listautuminen NYSE: llä tarjoaa yrityksille suuren uskottavuuden, koska niiden on täytettävä alkuperäiset listausvaatimukset ja myös vuosittain ylläpitovaatimukset. Esimerkiksi, jotta yhdysvaltalaiset yritykset pysyisivät pörssilistalla, NYSE-yhtiöiden on pidettävä hintaansa yli 4 dollaria osakkeelta ja markkina-arvonsa (osakkeiden lukumäärä kertaa hinta) yli 40 miljoonan dollarin.
Lisäksi sijoittajat, jotka käyvät kauppaa NYSE: llä, hyötyvät vähimmäissuojauksista. Useista NYSE: n asettamista vaatimuksista seuraavat kaksi ovat erityisen merkittäviä:
- Yritysten on saatava osakkeenomistajien hyväksyntä kaikille osakepohjaisille kannustinjärjestelmille (esimerkiksi optio-ohjelmille tai rajoitetulle osakeohjelmille). Aikaisemmin yritysten annettiin sivuuttaa osakkeenomistajien hyväksyntä, jos osakepohjainen kannustinjärjestelmä täyttää tietyt kriteerit; tämä kuitenkin esti osakkeenomistajia tietämästä, kuinka monta optiota oli käytettävissä tulevaa avustusta varten. Hallituksen jäsenten enemmistön on oltava riippumattomia. Jokaisella yrityksellä on kuitenkin jonkin verran harkintaa "itsenäisen" määritelmän suhteen, mikä on aiheuttanut kiistaa. Lisäksi palkitsemisvaliokunnan on muodostettava kokonaan riippumattomista johtajista, ja tarkastuskomitean on kuuluttava vähintään yhteen henkilöyn, jolla on "kirjanpito- tai taloudellista asiantuntemusta".
Nasdaq (sähköinen vaihto)
Nasdaqia, elektronista keskuksia, kutsutaan joskus "näyttöpohjaiseksi", koska ostajia ja myyjiä yhdistää vain tietokoneet tietoliikenneverkon kautta. Markkinapäättäjät, jotka tunnetaan myös nimellä jälleenmyyjät, kuljettavat omaa varastotavarallisuuttaan. He ovat valmiita ostamaan ja myymään Nasdaq-osakkeita, ja heidät vaaditaan lähettämään tarjous ja kysymään hintoja.
Nasdaqilla on noteeraus- ja hallintovaatimukset samanlaisia kuin NYSE: llä. Esimerkiksi osakkeen on ylläpidettävä 4 dollarin vähimmäishintaa. Jos yritys ei yllä näitä vaatimuksia, se voidaan poistaa listalta yhdelle jäljempänä käsiteltävistä OTC-markkinoista.
Sähköiset viestintäverkot (ECN)
ECN: t ovat osa vaihtokurssia, jota kutsutaan vaihtoehtoiseksi kaupankäyntijärjestelmäksi (ATS). ECN yhdistää ostajia ja myyjiä suoraan. Koska ne mahdollistavat suoran yhteyden, ECN-verkot ohittavat markkinatakaajat. Voit ajatella niitä vaihtoehtona kaupankäynnin kohteeksi Nasdaqissa ja yhä useammin myös muissa pörsseissä (kuten NYSE tai ulkomaalaiset pörssit).
Innovatiivisia ja yrittäjähenkisiä ECN-verkkoja on useita, ja ne ovat yleensä hyviä asiakkaille, koska ne aiheuttavat kilpailuuhan perinteisille pörsseille ja alentavat siten transaktiokustannuksia. Tällä hetkellä ECN: t eivät todella palvele yksittäisiä sijoittajia; ne kiinnostavat enimmäkseen institutionaalisia sijoittajia.
ECN-verkkoja on useita, mukaan lukien INET (tuloksena vuoden 2004 alkupuolella tapahtuneesta konsolidoinnista Instinet ECN: n ja Island ECN: n välillä) ja Archipelago (yksi neljästä alkuperäisestä ECN: stä, jotka käynnistyivät vuonna 1997).
OTC-kauppa
OTC (OTC) tarkoittaa muita markkinoita kuin yllä kuvattua järjestäytynyttä pörssiä. OTC-markkinat listaavat yleensä pienyrityksiä, ja usein (mutta ei aina) nämä yritykset ovat "pudonneet" OTC-markkinoille, koska ne poistettiin Nasdaqista.
Jotkut yksittäiset sijoittajat eivät edes harkitse OTC-osakkeiden ostamista siihen liittyvien ylimääräisten riskien vuoksi. Toisaalta jotkut vahvat yritykset käyvät kauppaa pörssissä. Itse asiassa useat vahvat yritykset ovat tietoisesti siirtyneet OTC-markkinoille välttääkseen hallinnollista taakkaa ja kalliita maksuja, jotka liittyvät sääntelyn valvontalakeihin, kuten Sarbanes-Oxley-laki. Kaiken kaikkiaan sinun tulee olla varovainen, kun sijoitat pörssiin, jos sinulla ei ole kokemusta, koska useat penniäkään osakkeet käyvät kauppaa pörssissä. (Jos haluat lisätietoja penniäkään osakkeista, lue penniäkään osakesarjastamme).
OTC-markkinoita on kaksi:
- OTCBB on markkinoiden päättäjien sähköinen yhteisö. Nasdaqista putoavat yritykset päätyvät usein tänne. OTCBB: llä ei ole "määrällisiä vähimmäismääriä" (ei vaadita vuotuista vähimmäismyyntiä tai omaisuutta, jota vaaditaan luettelointiin.) OTC Pink -listalla olevien yritysten ei tarvitse rekisteröityä SEC: iin. Likviditeetti on usein minimaalinen. Muista myös, että näiden yritysten ei tarvitse toimittaa vuosineljännesvuosittain 10 kpl.
Pohjaviiva
Kauppaa varten jokaisen osakekannan on oltava listattu pörssissä, jossa ostajat ja myyjät tapaavat. Kaksi suurta Yhdysvaltain pörssiä ovat NYSE ja nopeasti kasvava Nasdaq. Kummassakin pörssissä noteerattujen yritysten on täytettävä erilaiset vähimmäisvaatimukset ja perussäännöt, jotka koskevat hallitustensa "riippumattomuutta". Mutta nämä eivät suinkaan ole ainoita laillisia vaihtoja. Sähköiset viestintäverkot ovat suhteellisen uusia, mutta ne varmasti tarttuvat tulevaisuudessa suurempaan siivuun transaktiopiirtästä. Lopuksi, OTC-markkinat ovat hieno paikka kokeneille sijoittajille, joilla on kutiste spekulointia ja tietotaidot suorittaa pieni ylimääräinen due diligence. Lisätietoja S&P 500: sta saat luottoluokituksista. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista kohdasta "Voiko kauppoja käydä useammassa kuin yhdessä pörssissä?")
