Mitä kiinteäkorkoiset arvopaperit (FRCS) ovat?
Kiinteäkorkoinen pääomavakuus (FRCS) on yrityksen liikkeeseen laskema arvopaperi, jonka nimellisarvo on 25 dollaria (tosin joillakin on laskettu liikkeeseen 1 000 dollarin nimellisarvo) ja joka tarjoaa sijoittajille yhdistelmän yrityslainojen ja ensisijaisten osakkeiden ominaisuuksia. Nämä arvopaperit tarjoavat houkuttelevien tuottojen edut:
- Kiinteät kuukausittaiset, neljännesvuosittaiset tai puolivuotiset tuototSijoitusajat, jotka ovat yleensä ennustettavissa (20–49 vuotta, vaikka jotkut ovat jatkuvia) Sijoitusluokan luottoluokka (useimmissa tapauksissa)
Avainsanat
- Kiinteäkorkoiset pääomalainat (FRCS) ovat joidenkin yritysten liikkeeseen laskemia hybridilainoja, joissa yhdistyvät yrityslainojen ja etuoikeutettujen osakkeiden ominaisuudet.FRCS-arvoilla on usein alhaisempi nimellisarvo kuin joukkovelkakirjalainalla, ja ne tarjoavat sijoittajille tasaisen osinkotulon. Vaikka sijoitusluokka on luokiteltu suurimman osan ajasta, FRCS: t ovat riskialttiimpia kuin yrityslainat ja kauppa epälikvideillä markkinoilla.
Kiinteäkorkoisen pääoman ehtoisten arvopapereiden perusteet
Kiinteäkorkoiset pääomalainat ovat hybridi-instrumentteja, jotka voidaan strukturoida joko velaksi tai omaan pääomaan sen mukaan, miten ne esitetään esitteessä. Luottoluokituslaitokset ovat suhtautuneet myönteisesti tähän rahoitusvälineeseen liikkeeseenlaskijaan, koska se tarjoaa pitkäaikaista pääomaa ja sallii koronmaksujen lykkäämisen sijoittajille, jos liikkeeseenlaskijalla on taloudellisia vaikeuksia.
Kuten ensisijaisen osakkeen tapauksessa, tällaiset lykkäykset voivat kuitenkin tapahtua vain, jos emoyhtiö lopettaa kaikki muut osakeosuuksien maksut. Laskennallisilla korkopapereilla sijoittajille ei taata tuloja pitämällä FRCS: ää, etenkin kun liikkeeseenlaskija on taloudellisissa vaikeuksissa. Korkojen lykkäämisvaihtoehto FRCS: ssä asettaa arvopaperiin suuremman riskin kuin suositut osake- tai yrityslainat ja tarjoaa siten korkeamman tuoton sijoittajille.
FRCS: n uudet ja toissijaiset liikkeeseenlaskut on listattu New Yorkin pörssissä (NYSE), ja niiden avulla voidaan myös käydä kauppaa pörssissä. Toissijaisilla markkinoilla niillä on tapana käydä kauppaa samalla tavalla kuin perinteisillä joukkovelkakirjalainoilla. Myynti tapahtuu preemioilla ja alennuksilla nimellisarvoon perustuen arvopaperiin ilmoitettuun kuponkikorkoon suhteessa vallitseviin korkoihin sekä markkinoiden näkemyksiin liikkeeseenlaskijan luoton laadusta.
FRCS: n ainutlaatuiset riskit
Toisin kuin tavalliset ja suositut osakeosingot, kiinteäkorkoisilla pääomapapereilla suoritetut voitonjakokelvot ovat verovähennyskelpoisia liikkeeseenlaskijalle, mikä on samanlainen kuin perinteisten velkainstrumenttien korkomaksujen käsittely. Jos verolainsäädännön muutos vähentää tai eliminoi yrityksen veroetua, yritys voi toteuttaa "erityistapahtuman" lunastus- tai satunnaisen lunastusvaihtoehdon, joka antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden lunastaa arvopaperit selvitystilassa ennen eräpäivää.
Eri luottoluokituslaitokset, mukaan lukien Standard & Poor's ja Moody's, ovat luottoluokiteltuja kiinteäkorkoisiin pääomapapereihin. Matalammalla luottoluokituksella maksettavat sijoittajat saavat suuremman tuoton kompensoidakseen havaittua riskiä. Useimmat FRCS-sijoitukset ovat kuitenkin luokiteltuja sijoitusluokkiin.
Siitä huolimatta FRCS: llä on suurempi riski, koska sen sijoituspääomarakenne on alempi kuin vanhemman velan. Laiminlyönnin tai selvitystilan yhteydessä vanhemmille velkojen omistajille maksetaan ensin takaisin ennen kuin FRCS: n sijoittajat saavat sijoituksensa takaisin. FRCS: n haltijoilla on korkeampi vaatimus liikkeeseenlaskijan omaisuudesta kuin ensisijaisilla ja joukkovelkakirjalainan haltijoilla.
Markkinoiden muutokset voivat vaikuttaa näiden hybridi-arvopapereiden päivittäisiin kauppahintoihin. Esimerkiksi FRCS: n hinnat laskevat tyypillisesti osingonjakopäivinä, jotka ovat päivämääriä, jolloin FRCS: n ostajilla ei ole oikeutta osinkoon. Vaikka arvopapereilla käydään kauppaa avoimilla markkinoilla, rahastoyhtiöitä pidetään melko likvideinä, etenkin kun markkinoilla vallitsevat korot nousevat.
