Mikä on kiinteätuottoinen termiini?
Korkosidonnaiset termiinit ovat optiosopimuksia ostaa tai myydä korkosidonnaisia arvopapereita tulevaisuudessa tänään hyväksyttyyn hintaan. Korkosijoitukset ovat sijoitustyyppejä, joissa reaalituottoprosentit tai jaksotuotot saadaan säännöllisin väliajoin ja kohtuudella ennakoitavissa olevilla tasoilla. Sijoittajat käyttävät kiinteätuottoisten arvopapereiden optiosopimuksia lukitakseen joukkovelkakirjalainan hinnan nyt ostaessaan tai myymällä itse arvopapereita tulevaisuudessa.
- Kiinteätuottoiset termiinit ovat sopimuksia kiinteätuottoisten arvopapereiden ostamisesta ennalta määritettyyn hintaan jossain tulevaisuuden päivässä (termiinisopimus). Termiinisopimuksen arvo on joukkovelkakirjalainan hinta, josta on vähennetty kuponkimaksujen nykyarvo vähennettynä nykyarvolla. hinnasta vanhenemishetkellä. Jälleenmyyntisopimuksia käytetään lievittämään riskiä, joka liittyy hintavaihteluun nykypäivän ja tulevan päivämäärän välillä.Tulot ovat samanlaisia kuin termiinisopimukset, mutta standardisoidut. Termiinisopimukset voidaan räätälöidä.
Kuinka kiinteätuottoiset termiinit toimivat
Kiinteätuottoisten termiinisopimusten pitämisen riski on, että kohdelainojen markkinakorot voivat nousta tai laskea. Nämä muutokset vaikuttavat joukkovelkakirjalainan tuottoon ja siten sen hintaan. Termiinisopimuksista tulee sitten sijoittajien huomion keskipiste, varsinkin jos korkosijoitusmarkkinoita pidetään epävakaina. Termiinisopimuskorko on korko, jota sovelletaan tulevaisuudessa tapahtuvaan finanssitapahtumaan.
Termiinisopimus ostaja vetoaa, että hinta nousee termiinihinnan yläpuolelle tämän päivän ja termiinin välillä. Myyjä odottaa päinvastaista.
Erityiset näkökohdat
Kiinteätuottoisten termiinien hinnoittelu
Kiinteätuottoisten termiinisopimusten hinta lasketaan vähentämällä kuponkimaksujen nykyarvo (PV) sopimuksen voimassaoloaikana joukkovelkakirjalainan hinnasta. Tämän tuloksen yhdistävät riskitön korko option voimassaoloaikana. Riskivapaa korko edustaa korkoa, jota sijoittaja odottaa täysin riskittömästä sijoituksesta määrätyn ajanjakson ajan.
Sopimuksen arvo on joukkovelkakirjalainan hinta, josta on vähennetty kuponkien nykyarvo, josta vähennetään voimassaolon päättyessä maksettavan hinnan nykyarvo (joukkovelkakirjalainan hinta - PV-kuponkit - vanhenemishetkellä maksettu PV-hinta).
Korkotuottokorvaustuottojen tuotto
Korkosidonnaisista termiineistä hyötyminen riippuu siitä, millä sopimuspuolella sijoittaja on. Ostaja tekee sopimuksen toivoen joukkovelkakirjalainan markkinahinnan nousevan tulevaisuudessa, koska sovitun hinnan ja markkinahinnan välinen ero edustaa voittoa. Myyjä odottaa, että joukkovelkakirjalainan hinta laskee.
Vaikka kuponkimaksujen lukumäärä joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana voi ylittää sopimuksen voimassaoloajan, huomioidaan vain sopimuksen voimassaoloaikana suoritettavat maksut. Tämä maksurajoitus johtuu siitä, että joidenkin joukkovelkakirjojen maturiteetti on paljon pidempi kuin sopimuksen voimassaoloaika. Sopimusosapuolet suojaavat hintojen muutoksia lyhyemmällä ajanjaksolla.
Korkosidonnaiset termiinisopimukset ovat suosituimpia instrumentteja sijoittajille, jotka haluavat suojata korko- tai muita riskejä joukkolainamarkkinoilla. Muita kauppiaita houkutellaan korkosidonnaisiin termiinimarkkinoihin saadakseen hyötyä obligaatioiden ja muiden velkainstrumenttien termiini- ja spot-markkinoiden välisistä poikkeavuuksista.
Kiinteätuottoinen termiini vs. kiinteätuottoinen tulevaisuus
Usein korkotermiinejä myydään pörsseissä, ja niiden joukkovelkakirjalaina on standardoitu. Standardoidulla korkosidonnaisella tulevaisuuden sijoituksella tarkoitetaan, että sopimuksen taustalla olevat joukkovelkakirjat ovat kuvitteellisia. Näiden futuurien takaisinmaksu voi siten tapahtua useilla reaalisilla joukkovelkakirjalainoilla ennalta määrätyillä vaihtokursseilla. Nämä pörssit julkaisevat nämä kurssit samoin kuin maksettavaksi hyväksyttävät joukkolainat.
