Mikä on varoitus?
Huolinta on termi, jota käytetään futuurisopimusten hinnoittelussa, jolloin hyödykkeen tai valuutan futuurihinta on korkeampi kuin nykyinen hinta, jota kutsutaan spot-hintaksi tai välitön toimitushinta.
Futuurisopimus on laillinen sopimus tietyn hyödykkeen tai omaisuuden ostamisesta tai myymisestä ennalta määrätyllä hinnalla määrättyyn aikaan tulevaisuudessa. Futuurisopimukset on standardisoitu laadun ja määrän suhteen helpottaakseen kauppaa futuuripörssissä.
Futuurisopimusta ja "futuureja" käytetään keskenään. Saatat esimerkiksi kuulla sijoittajan sanoneen, että he ostivat öljyfutuureja, mikä tarkoittaa, että he ostivat öljyfutuureja.
Varoituksen ymmärtäminen
Futures-sopimuksen korkeampi hinta verrattuna nykypäivän spot-hintaan on perusteltu ja arvio hyödykkeen toimitus-, vakuutus- ja varastointikustannuksista.
Huolinta tarkoittaa, että hyödykkeen hinnat ovat nykyään alhaisemmat kuin tulevaisuudessa erääntyvien sopimusten hinnat. Toisin sanoen suuntautuminen tarkoittaa, että eteenpäin käyrä on ylöspäin. Termiä varovaisuus kutsutaan myös contangoksi.
Käänteisesti, jos hinnat olisivat nykyisin korkeammat (spot-hinta) kuin futuurisopimusten hinnat, termiinikäyrä käännettäisiin, jota kutsutaan vastakaudeksi.
Ajan myötä markkinat saavat jatkuvasti uutta tietoa, joka aiheuttaa hyödykkeiden spot-hintojen heilahteluita sekä muutoksia futuurisopimuksen odotettavissa olevaan tulevaisuuden spot-hintaan - rationaaliseen tulevaisuuden hintaan -.
Lisätietoja lisää tyypillisesti futuurien hintaa laskeva tai laskeva vaikutus. Huolintamarkkinat ottavat nämä muuttujat huomioon futuurien hinnan määrittämiseksi; todellinen spot-hinta poikkeaa kuitenkin usein odotetusta hinnasta.
Avainsanat
- Huolinta tapahtuu, kun hyödykkeen tai valuutan nykyinen hinta on alhaisempi kuin futuurien hinta. Koska välitys tarkoittaa, että futuurien hinnat ovat korkeammat kuin nykypäivän hinnat, tapahtuu nouseva eteenpäin -käyrä. Huolinta on perusteltua ja arvio hyödykkeen toimitus-, vakuutus- ja varastointikustannuksista.
Oikean maailman esimerkki varoituksesta
Muovit valmistava yritys käyttää öljyä tuotteidensa valmistukseen ja tarvitsee ostaa öljyä seuraavan 12 kuukauden ajan. Valmistaja saattaa haluta käyttää futuurisopimuksia hinnan lukitsemiseen öljyn ostamiseksi. Valmistaja saa öljyn, kun futuurisopimus vanhenee 12 kuukauden kuluttua.
Futuurisopimuksella valmistaja tietää etukäteen hinnan, jonka he maksavat öljystä (futuurisopimushinta), ja tietävät, että he toimittavat öljyn toimituksen sopimuksen voimassaolon päättyessä.
Valmistaja tarvitsee esimerkiksi seuraavan vuoden aikana miljoona tynnyriä öljyä, joka on valmis toimitettavaksi 12 kuukaudessa. Valmistaja voi odottaa ja maksaa öljystä yhden vuoden tänään. He eivät kuitenkaan tiedä, mikä öljyn hinta on 12 kuukaudessa. Öljynhintojen epävakauden vuoksi markkinahinta tuolloin voisi olla hyvin erilainen kuin nykyinen hinta.
Oletetaan, että nykyinen hinta on 75 dollaria tynnyriltä ja futuurisopimus on 85 dollaria yhden vuoden sopimukselta. Öljyn nouseva hinta olisi esimerkki kuormauksesta.
Jos valmistajan mielestä öljyn hinta laskee vuoden kuluttua, valmistaja voi olla päättämättä olla lukitsematta hintaa nyt. Jos valmistajan mielestä öljy tulee olemaan yli 85 dollaria yhden vuoden kuluttua, he voivat lukita taatun ostohinnan tekemällä futuurisopimuksen.
Huolinta ja markkinahinnat
Futuurisopimuksia voidaan käyttää suojautumaan hyödykkeen tai valuutan epävakaudesta. Vain siksi, että futuurisopimuksella on korkeampi hinta kuin nykypäivän spot-hinta, ei tarkoita, että hyödykkeen spot-hinta nousee tulevaisuudessa vastaamaan nykypäivän futuurisopimusta. Toisin sanoen yhden vuoden futuurisopimuksen nykyinen hinta ei välttämättä ole ennuste siitä, missä hinnat ovat 12 kuukaudessa.
Tietysti vähittäiskauppiaat ja salkunhoitajat eivät ole kiinnostuneita kohde-etuuden toimittamisesta tai vastaanottamisesta. Vähittäiskauppialla ei ole juurikaan tarvetta saada 1000 tynnyriä öljyä, mutta he voivat olla kiinnostuneita voiton saamisesta öljyn hintamuutoksista. Kun futuurisopimus on maksettu, vähittäiskauppias voi kuitata sopimuksen tai purkaa positiota voittoa tai tappiota varten.
